云课程点评|重阳投资总裁王庆:冷静应对，守望春天

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在全球市场动荡的情况下，虽然一季度的a股投资策略还没有完全过去，但2020年注定是资本市场历史上不平凡的一年。随着这一流行病向国际社会蔓延，市场最近的发展可以说是“如履薄冰”你如何看待当前金融市场的动荡，a股市场能否走出独立市场，还有哪些其他投资机会？在第17期

“云课程”中，我们邀请了重阳投资总裁王庆博士为我们带来了“从容应对，守望春天”的主题课程

__分享嘉宾:重阳投资总裁王庆主编:小e
本文仅供信息交流，不构成任何交易建议

首先，让我们回顾一下王庆博士的精彩观点未来一个月，全球资本市场的动荡将会结束。a股和港股显示出明显的和非常大的投资价值。

随着全球市场的稳定以及a股和港股投资价值的出现，下行空间有限，上行空间巨大，尤其是港股。目前，这是一个购买区，而不是销售区。我们判断，港股的投资价值已达到历史最高水平。

我们判断随后的经济将会反弹，而股市则在关注预期的经济表现。我们不能看历史，我们必须看未来，看期望。

-王庆

当前市场观点

当前，全球市场波动较大，处于市场调整状态。就横向比较而言，a股和h股在全球跌幅不大，但在其他市场跌幅更大。这一轮市场调整非常罕见，原因是新皇冠疫情的爆发。

虽然这种流行病的发展是以经济损失为代价的，但这种病毒目前正在世界各地传播，而且对这种流行病的影响和发展有一条“先来先来先出”的规则。但我相信疫情最终会得到控制。因此，尽管目前资产价格和股票市场价格已经大幅下跌，但资本市场危机并没有导致金融危机，也没有对经济产生破坏性影响。

同时，各国在政策层面的反应也非常强烈。各国采取量化宽松的货币政策。因此，鉴于政策的力度和力度，预计全球资本市场动荡危机可能在下周结束。

中国资本市场，a股受影响两次，港股受影响三次。从湖北武汉的最初爆发到全球爆发，再到全球资产出售以及对中国资本市场的影响，事实上，a股并不像港股那样每次都受到影响。

当前的投资策略

目前，市场混合了50%的理性因素和50%的情感因素然而，根据该模型，a股和港股经过大幅调整后，投资价值表现得非常明显。a股的情况类似于2018年底至2019年初以及2016年股市崩盘后的情况。香港股市正处于历史上罕见的投资价值极高的时刻。根据

政策，判断央行将进一步下调利率和标准。加强财政政策；增加基础设施投资，包括新基础设施和传统基础设施，甚至房地产政策。就

无风险利率而言，在利率下调的背景下，资产价格也将得到有力支撑。

因此判断，随着全球市场的稳定，a股和港股的投资价值有较大的上升空间。目前，它是市场的底部区域，而绝不是销售区域。

悲观主义者是正确的，乐观主义者成功

全球市场动荡可能会结束，随后的修复将分三个阶段逐步进行

第一阶段:各种资产被乱卖乱卖，导致股价下跌，其中港股最为敏感

二期:修复卖出的风险资产，底部开始反弹，类似a股的表现，在之前的流行病中被错误杀死的股票得到修复。

三期:受疫情直接影响的行业和个体存量得到修复，如零售、餐饮、旅游、交通等。

随着美联储释放流动性，海外市场的流动性趋于改善。伦敦银行同业拆放利率(Libor-OIS)、欧元和日元对美元的货币互换基准等指标已从高位回落。最近，S&P 500波动的VIX指数也稳定在高水平。美国股市在两周内被吹走了四次，市场恐慌达到了极点。在历史上罕见的市场动荡中，我们无法预见恐惧的突然到来，但我们可以清楚地看到在当前的大幅抛售和随时可能出现的快速修复之后的重大价值。因此，我们建议投资者以积极的态度来应对。|

嘉宾精彩互动

在课程提问环节，大家与王庆博士就美国股票、a股、新能源、新基础设施产业等进行了互动。欢迎大家关注云课程的现场直播，与嘉宾交流！

关于看涨的行业，首先是市场价值大的蓝筹股，其次是与经济基本面相关的行业

约5g，新基础设施、新能源汽车、产业发展空间相对较大，但经过风险效益比分析，涉及较少

就美国股票而言，a股和美国股票相关性不高。未来，美国股市将出现大幅区间震荡，全球资金将流出美国。

关于疫情对国内出口的影响，很难估计疫情控制情况。外国对这种流行病有不同的政策，应该注意国内需求。

关于水产养殖业，领先公司的增长速度将超过整个行业，并从生猪价格上涨中受益。

公用事业类股，资产负债表和现金流稳定，股息率较高，投资价值较高

关于美国2万亿刺激计划，有利于社会稳定，但美国经济的作用不能期望太高

关于2020年a股进一步下跌45%的可能性。如果全球资产在经济萧条期间下跌，a股也将下跌得更少。第19期

“云课程”通知:3月28日下午2: 00，我们邀请华平投资董事总经理张磊先生为我们带来了主题课程“物流行业的市场观察与投资逻辑”请注意！