“良康金融事件”的启示:你要学会看财务报告！

(身份证:中国时报)

针对康美医药和康德信最近披露的财务问题，上海林泽投资管理有限公司根据过去10年的上市公司年报进行了研究和分析。林泽投资基金副经理朱伟琪5月15日指出，在公司财务问题被披露之前，应该先发现缺陷，让监管部门进行事前管理，让市场和更多的普通投资者预测公司的好坏。

参见现金流量表财务状况< br>

对于公司财务状况的分析，应更多关注现金流量表。有些会计科目直接反映已经出现的财务状况，需要特别注意。

例如，“经营活动产生的净现金流量”代表公司通过自身经营获得现金流量的能力；“为分配股息、利润或利息而支付的现金”显示公司的年度利息偿还和分配，即挣得的钱中有多少已经支付了利息，有多少已经分配给股东；此外，从吸收投资、获得贷款和发行债券中获得的现金都代表着对外部融资的需求以及公司是否缺钱。

查看公司的现金流量表，找出数据背后的财务状况，看看公司的财务是否处于健康状态，或者已经产生了一些现金流问题，这将有助于提前预测是否存在财务爆炸的可能性。

从各科目的相关性研究中进一步看到

的经营情况，财务报表中各科目之间存在一定的相关性。如果你仔细计算并简要提炼，你会发现公司更深层次的经营现状

例如，“经营活动产生的净现金流量”与“购买和建造固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”之间的差额，即企业自由现金流量(FCF)，可以用来观察公司本身产生的现金流量是否能够支付公司扩张所支付的费用。如果这个值是负数，那么可以知道公司的经营状况可能不好。以

为例，从获得贷款和发行债券中得到的现金减去偿还债务的现金，得到债务的净融资，这不仅可以看到公司已获得的有息债务的数额和待偿还的数额，还可以知道公司通过债务融资实际获得的现金数额。换句话说，如果公司每年都需要依靠大量的债务资金来维持运营，并且在难以获得资金后还需要偿还大量以前的债务，那么运营状况可能无法持续。

与各种会计科目之间的关系往往可以看出公司的经营和商业模式是从自身发展开始的，还是通过增发、贷款和债券等方式向股东和银行筹集资金。一目了然。

从交叉报告财务指标的角度来看< br>

在判断一家公司时，还可以使用一些交叉报告财务指标，这有助于了解公司的整体发展规划和盈利能力

例如，“经营活动产生的净现金流量”与净利润之比可以用来衡量公司净利润的质量。价值越大，公司利润直接产生的现金越高，含金量也越高。例如，

，货币资金与计息负债的比率可以显示公司当年的资本计划，以及现有货币是否能够覆盖其所承担的负债。如果它不能覆盖远处的债务，它必须保持警惕。

财务指标是对各种报表之间的会计科目进行分析，并结合不同的科目生成综合评价指标，可以给公司更全面、更全面的评价。

综合评价能真正了解公司< br>

。事实上，如果公司的年度财务报告可以一步一步地仔细分析，并且一定的时间轴可以延长，至少可以提前预测和避免“两康”事件等类似上市公司的一些财务问题。

数据来源:风信息

通过研究，康美医药和康德新财务报表在过去10年中逐渐暴露出一些问题，尤其是“大额存款和大额贷款”现象越来越严重，这也是上市公司出现财务问题时的常见现象。公司账面现金的充足性与追加发行或发行债券的必要性之间存在矛盾，公司账面现金与发行的融资债券未支付之间存在矛盾，公司股东质押率极高与市值下降造成的利益损失之间存在矛盾等。在2018年上市公司年报中，150多家公司的审计意见是非标准意见，这表明矛盾正在加深，可能导致未来重大财务问题。

易会满董事长强调，上市公司和大股东必须牢牢把握“四条底线”:一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易，三是不操纵股价，四是不损害上市公司利益对于问题严重、拒不整改或整改不力的，中国证监会将综合运用监管措施、行政处罚、市场禁止、刑事转移等手段，对公司特别是大股东、上市公司董事和实际控制人进行问责。监管越来越严格，这无疑是对存在问题的上市公司的一种约束和矫正。

但是对于市场和更多的普通投资者来说，有必要学习如何通过财务报表来分析公司的财务状况、经营状况和发展能力。有必要能够从根本上判断公司的发展是否健康，是否值得投资，以避免再次出现大规模、大规模的投资损失。

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