华兴资本2019年扭亏为盈，首次分红

3年1月25日，华兴资本控股(以下简称“华兴资本”，其股票代码为1911.HK)披露了其2019年业绩，显示其2019年总收入为13.04亿元，同比下降6.7%。2019年，总收入和净投资收入为14.94亿元，同比增长2.3%，过去三年的复合年增长率为26%。调整后净利润4.63亿元(包括股票薪酬和未实现的净附带收入)；归属于所有者的利润从去年同期记录的亏损变为利润。

年初，以私募股权融资咨询服务为主营业务的华兴资本，近年来更加多元化。华兴在财务报告中表示，2019年45.7%的收入来自投资银行，31.8%来自投资管理，17.5%来自华晶证券，5.0%来自新业务。营业利润同比增长26.1%，最明显的增长来自管理费的增加和运营成本的降低

今日收于11港元，下跌0.36%，总市值为58.78亿港元

具体业务

与2018年相比，投资银行业务收入占公司收入的比重由69.7%下降至45.7%，投资管理业务收入比重由22.3%上升至31.8%，华晶证券业务收入比重由7.6%上升至17.5%与此同时，2019年，包括财富管理和结构性金融在内的新业务贡献了5%的收入在

细分市场，华兴投资银行全年收入达到6.8亿元，其中股票销售、交易和经纪收入同比增长43.5%华兴资本于2019年先后完成了对威客、京东健康、一米滴答机、明略科技、智虎、百步等企业的民间融资。在承销美国股票在香港上市方面，华星已经完成了猫眼娱乐和嘉楠科技等明星上市项目。在医疗保健领域，华兴已协助维亚比奥、亚盛制药、东药制药、康龙华成和TCR2治疗公司完成了总共五个项目的首次公开募股。

投资管理业务年收入达到4.76亿元，同比增长51.5%。管理费达到4.34亿元，同比增长38.2%。截至2019年底，资产管理规模已超过340亿元，完成投资基金的资本回报率(MOIC)平均为2.1倍。

2年7月019日，华兴资本旗下的私募股权基金华兴新经济基金完成了第三期人民币融资，融资总额超过65亿元。除了筹集超过10亿元，中国最大的LP国家社会保障基金，以及银行，保险，著名的面向市场的母公司基金和校友基金被引入，以进一步丰富LP结构。未来，华兴新经济基金将专注于三大领域:技术和商业服务、消费和互联网，以及包括新能源和先进制造业在内的新兴赛道。

此外，华兴新经济基金3美元基金的认购资本也高于预期。目前，华星的投资管理业务首次实现了4204万元的附带权益。2019年，

华晶证券业务实现收入和净投资收入2.62亿元，同比增长57.7%，首次实现营业利润6508万元，扭亏为盈。作为科学创新委员会成立后的首批发起人之一，华晶证券2019年的首次公开募股服务收入增长迅速，并成立了一家另类投资子公司参与科学创新委员会的后续工作。与此同时，华晶还发行了自己的许可证和寄售许可证，以不断提高其运营效率。除

传统三大板块外，2019年结构性金融、理财等新业务实现收入和净投资收入7400万元，营业利润1200万元，进一步优化公司收入结构从长远来看，新业务有望成为公司未来业绩的新增长极。

扭亏为盈

财务报告显示，2019年华兴业主利润份额为2.47亿元，同比亏损16.19亿元。归属于公司所有者的调整后净利润为4.63亿元，同比增长3.77%。每股基本利润为0.49元，每股15美分，这是华兴资本自上市以来首次派发股息。

在财务报告的部分子公司和辅助投资收益部分，华兴投资于子公司和辅助业务运营，主要包括作为普通合伙人投资于自营私募股权基金，一般占股权的1%；作为有限合伙人投资于自我管理的私募股权基金；作为有限合伙人投资于第三方私募股权基金，以获得投资机会，补充其自有的托管私募股权基金，例如投资于专注于早期发展阶段的投资组合公司的第三方私募股权基金；和战略性少数股权投资

这部分投资收益较去年同期的1.62亿元下降67.4%至5300万元，主要是由于华星作为有限合伙人投资的第三方私募股权基金管理的被投资公司的价值增值相对较慢，部分非关联公司非流通股公允价值变动损失，以及北京珠陆科技有限公司(即珠陆)发行的可转换债券公允价值变动损失，以及投资收益减少

截至2019年12月31日，华兴的负债率为10.4%，去年同期为9.5%增加的主要原因是未偿还的银行贷款。截至2019年12月31日，华兴资本无重大负债

此外，华兴资本还实行集团层面回购股份的做法。根据财务业绩，截至2019年12月31日，华兴在联交所购回3，783，800股股份，扣除费用前总代价约为6，100万港元。回购股份随后被取消进行回购是因为董事会认为股份的当前交易价格没有反映股份的内在价值和公司的业务前景，这是公司回购股份的适当时机。

从长远来看，华星预计2019年新冠状病毒经济活动疲软带来的挑战可能会降低投资银行项目的收益实现率，但这一严峻时刻也是争取客户的好时机。截至2019年底，华兴新经济三期基金和美元三期基金的可投资资金将达到72亿元，可随时用于投资2020年市场的潜在理想目标。