云南白药计划再次推出员工激励计划

在过去的20年里，云南白药(000538，SZ)首次出现非净利润负增长在云南白药最新的2019年年报中，该公司的营业收入和归属于其母公司的净利润同比增长，而不包括非盈利的净利润同比下降超过20%

《国家商报》记者梳理了云南白药历年的财务业绩，发现从2016年起，云南白药的非净利润增速大幅下滑，2019年出现首次负增长

在云南白药的利润构成中，保健品行业贡献最大然而，对于以牙膏产品为主的卫生行业，云南白药此前在互动平台上表示，由于市场份额和行业竞争，近年来牙膏业务的增长率逐渐下降。

。作为回应，3月27日，国家商报的一名记者拨打了云南白药公共电话，但无人接听。

非经常性损益增加

云南白药非经常性损益达到18.94亿元，同比增长213.95%其中，云南白药对处置深圳裕廊保理股份和上海信厚投资合并白药控股带来的投资收益贡献最大。仅这笔交易的收入就超过了10亿元。此外，大额非经常性损益还包括政府补贴、持有交易性金融资产导致的公允价值变动损益等。云南白药

近20年来首次出现非净利润负增长。一些市场分析师认为，这是因为云南白药原有业务和产品老化，增长空间有限，新增长点培育不成熟。

郭盛证券的最新研究报告指出，尽管云南白药的非净利润同比下降20%以上，但该公司2019年共发生员工持股计划费和并购代理费2.55亿元。加薪后员工工资增加1.7亿元，其他费用增加7000万元，存货跌价损失减少2亿元。如果将上述费用加回去，公司的非净利润同比增长率约为3%。

《国家商报》记者查阅了云南白药历年的财务报表，发现2015年之前，公司非净利润连续多年实现两位数增长。2015年后，云南白药这一指标的增长率将保持在5%以下，直到2019年，届时将出现第一次净利润(不含非盈利)负增长。

从公司业务构成来看，2019年云南白药保健品和省医药(商业)行业贡献最大，销售收入分别为46.8亿元和190.1亿元，药品收入同比下降3%，中药资源收入与去年基本持平

连续推出三项激励计划

一位医药行业分析师对《国家商报》表示，虽然公司达到一定规模后增长放缓是正常的，但近年来云南白药已将更多精力投入到洗发水和面膜等主要健康领域。然而，由于消费者对进口产品和这些类别中的专业品牌的偏好，云南白药除了在牙膏方面有一定的市场份额优势外，在其他日化产品方面并没有获得很大的利润。

但是云南白药发展健康事业的决心似乎是坚定的。云南白药在年报中表示，“在巩固牙膏产品品牌基础的同时，将扩大以漱口水为代表的口腔护理产品，逐步完成从牙膏强势品牌向口腔护理强势品牌的发展。”此外，还将在洗涤护肤品和美肤产品等领域进行产品和营销模式的双重创新和探索，以支持未来的新增长。"

云南白药也在互动平台上坦言，虽然公司的牙膏业务一直在国内市场排名前三，但由于市场份额和行业竞争等因素，近年来牙膏业务增速有所下降。记者

还注意到，在这种背景下，尽管云南白药一再强调需要加强新产品的研发，但该公司的年报显示，其2019年研发成本为1.74亿元，仅占其收入的0.59%。

，与此同时，云南白药自去年以来推出了多项员工激励计划。

3年26日，云南白药发布了2020年股票期权激励计划(草案)。授予激励对象的股票期权总数为2000万股，其中85%授予董事、监事和业务骨干，第一批不超过700股，15%用于吸引和激励优秀人才。股票期权的行权价格为80.95元/股，股票来源是公司定向发行a股普通股达到激励目标。

本次期权激励是云南白药继推出员工持股和激励基金两项激励计划后的第三个激励计划。根据

郭盛证券分析，本次期权激励方案的亮点是授予金额较大，共计2000万股，弥补了之前员工持有330万股的不足。董事和监事获得39%的股份，业务骨干获得46%的股份，以及精确的激励。这个价格显示了公司的信心。每股80.95元的价格高于此前每股74.13元的回购价格。

发布年度报告后，云南白药股价在3月27日收于83.57元，上涨2.54%