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“1987年股市暴跌后，道琼斯指数一天内下跌508点。投资专家一致预测股票市场将会崩溃。然而，事后证明，尽管道琼斯指数下跌了1000点(比8月份的最高点下跌了33%)，但股市并没有像预期的那样结束。这只是正常的股市调整。尽管调整幅度很大，但这只是20世纪13次股市调整中最新一次，跌幅超过33%“作为投资者中的乐观主义者，彼得·林奇曾这样描述1987年的股市崩盘
和这次，情况会一样吗？
3年12月12日，美国三大股指均下跌超过9%道琼斯工业平均指数23553.22点，下跌9.99%，标准普尔500指数2741.38点，下跌9.51%，纳斯达克综合指数7952.05点，下跌9.43%S&P 500指数本周触发了每日第二次导火索，停牌15分钟。这是美国股市历史上的第三次导火索，仅在最后一次导火索后三天。
“见证历史”已经成为最近全球股东的普遍心态在全球市场经历了一周的剧烈动荡后，市场担忧达到了顶点，许多经济学家和研究机构直接提出了新一轮经济危机的观点。
富达国际中国股票投资董事兼基金经理周文群对此回应，富达国际中国股票投资董事兼基金经理周文群3月13日在接受陆家嘴杂志采访时表示，由于疫情的影响，海外市场仍需要时间消化。这是正常的过程。目前，只要不存在系统性风险，市场就会复苏。与此同时，周文群指出，以a股为例，北方基金最近开始积极流入，认为a股在当今全球市场更具吸引力。作为一名活跃的基金经理，富达将始终保持其投资组合的充足流动性，例如持有现金或货币市场基金。这样，当市场稳定时，我们将有足够的流动性来充分利用资本的错配。对于普通投资者来说，周文群并不建议此时去海外市场抄底“从流行病发展的时间线来看，中国的阶段至少是在下半年，如果不是结束的话，而其他国家的发展只是上半年的开始从这个角度来看，我认为目前在海外市场触底是不明智的，但a股是一笔好买卖。”周文群说道富达国际是第一家在中国获得私募许可的外资机构。2017年，富达国际获得首个人民币4.6亿元的人民币合格投资者配额。陆家嘴:本周是见证历史的一周。历史上，美国股市只经历了三次冲击，其中两次发生在本周。你认为美国股市暴跌后的趋势如何？美国股市目前的暴跌是否充分反映了负面因素？周文群:从疫情的影响来看，包括美国在内的世界其他国家目前的情况与中国之前的情况相同。一旦疫情扩散扩大，将不可避免地引发资本市场动荡。因此，海外市场的反应比a股大得多，这与之前缺乏关注导致的近期形势快速恶化有关。但是，从这一新发肺炎的治疗情况来看，我们判断疫情的发生时间相对较短，不会产生长期影响。市场需要时间消化。这是正常的过程。目前，只要不存在系统性风险，市场就会复苏。当然，西方民主制度下的疫情控制肯定不如中国有效。完全控制疫情的时间和市场复苏的进程比a股慢也是正常的。陆家嘴:现在有一种观点认为，人民币资产将利用这一形势，成为全球资产的“避风港”。你觉得这个怎么样？周文群:当全球股市暴跌时，a股的跌幅小于海外市场，显示出一定的弹性。假期后市场开盘的第一天，a股大幅调整了8%，我们看到资金从北方向市场反向分配。此后，a股受到流动性的影响，除了受美国股市影响的短暂回调，美国股市基本上延续了涨势，保持在3000点左右。目前，中央和地方政府对疫情的及时管理和全国的积极配合，有效地控制了疫情的蔓延。随着企业恢复工作，许多地区新确诊病例的数量也在减少。到目前为止，没有第二次爆发的迹象。市场也在回暖。此外，数量正在增加。这是一个更积极的方面。相反，在今年基本面前景黯淡的前提下，目前支撑市场的主要因素是对未来流动性持续释放的预期，以及这一预期是否会实现，其力量是否到位，流动性最终会流向哪里，所有这些因素都可能反过来增加市场的波动性。从基本面来看，外围疫情对中国的影响主要体现在出口方面。然而，经过近两年的贸易战准备，许多企业已经采取了相应的措施，包括增加国内销售和全球扩张。从这个角度来看，全球股市崩盘有利于中国企业的国际并购。从资本的角度来看，由于全球央行注定要增加流动性，资本往往会追逐高增长企业，而中国的高质量企业仍然具有吸引力。以a股为例。北上的资金最近开始流入。我们认为a股在今天的全球市场上更有吸引力。当然，估值的差异将继续增加，我们将更仔细地检查目标的“成本效益”。此外，外资也在跟随a股的趋势。他们可能会根据最近a股的剧烈波动调整投资策略，但长期流入趋势不会改变。陆家嘴:作为一家专业投资机构，你如何应对全球市场的低迷？周文群:作为一名活跃的基金经理，富达将始终保持其投资组合的充足流动性，例如持有现金或货币市场基金。当然，有许多指标可以衡量投资组合的流动性，如流动性成本得分或交易持续时间。这样，当市场稳定时，我们将有足够的流动性来充分利用资本的错配。富达的投资是研究驱动、自下而上、长期和积极的就a股而言，这种流行病不会改变我们对它们的看法，也不会改变我们对我们长期关注和乐观的行业和公司的判断。长期以来，我们一致认为a股市场的基本面和估值对全球市场颇具吸引力，并认为外资将继续流入。因此，突发事件引起的市场深度调整往往是资本从北方流入的窗口。目前，由于板块表现的巨大分化，选股显得更加重要。富达将继续坚持自下而上的选股方法，关注高质量的公司，以基本面和估值为最重要的考虑因素进行长期投资。陆家嘴:目前，全球资本市场处于恐慌阶段，投资者都不知所措。你对中国投资者有什么建议吗？周文群:从疫情发展的时间线来看，中国的阶段如果不是结束，至少也是在下半年，而其他国家的发展只是上半年的开始。从这个角度来看，我认为目前在海外市场触底是不明智的，但a股是一笔好买卖。随着疫情在日本、韩国、东南亚等国家的爆发，全球供应链中的各种配件都会受到影响。考虑到中国可能会更早恢复生产，我认为中国不会在全球供应链中失去更大的份额。鉴于执行的力度很大，我对中国政府更有信心，仍然会看到更多的a股。陆家嘴:富达目前对a股的投资策略是什么？周文群:富达的投资策略仍然是基于自下而上的基本面分析，选择资产质量优良、竞争优势明显、管理完善、估值具有吸引力的股票。从宏观经济角度来看，中国在过去几年经历了去杠杆化和可释放性的过程。经济增长从高位回落，这给a股带来了一定压力。然而，随着每年5-6%的中高增长率成为新常态，宏观环境对a股市场的负面影响预计将在未来5-10年逐渐消退。相对稳定的市场环境有利于投资者寻求超额回报。中美贸易战的缓和可能是2020年市场表现的最大催化剂之一。这将带来一系列信心恢复，包括消费者信心和制造业投资信心，这将有利于经济增长和股票价格。从板块角度来看，我对建材等循环产业的短期集中持乐观态度从长远来看，中国未来的经济被认为是由技术和消费主导的。在循环回收过程中，随着资本支出的回收；从短期和中期来看，消费部门在经济下行周期中的压力确实比技术/医疗和其他行业更大。例如，最近对市场上流行的解释明确区分了消费和技术:看空的消费，看更多的技术。然而，我们对此相对谨慎。我们认为，市场对5G等热点领域期望过高，对技术需求(如手机产业链)的下行风险预期不足。从短期来看，科技行业受到高度重视。当前市场仍有机会，例如，所有在线相关行业。尽管一些需要实物交割的行业可能面临劳动力短缺，但网络游戏、视频平台和网络教育显然已经成为赢家。从中期来看，我认为智能制造、柔性制造和工业自动化也会受益。疫情爆发后，能够使用更多的机械化设备在短期内提高生产能力尤为重要。投资者应该如何应对
流行病对全球资本市场的影响？
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