国内面板企业的产能已经开始释放，这有望提高相关企业的业绩。

UDC:世界领先的有机发光二极管材料和技术提供商

UDC(通用显示公司)成立于1994年，总部位于美国新泽西州，是有机发光二极管生态系统的主要推动者。该公司的主要业务是向有机发光二极管面板制造商提供材料和专利许可证。UDC目前在全球范围内拥有超过5000项授权或独家授权的专利。它的有机发光二极管技术可以在市场上几乎所有的全彩色商用有机发光二极管产品中找到。

的主要下游客户是世界知名的有机发光二极管面板制造商，包括LG显示器、三星电子、JD.com、神天马、TCL电子、犹大光电和群创光电，前10名客户共占91.57%。

3Q19结果:净利润增长62.1%，超过华尔街

3Q19 UDC实现收入9800万美元的预期，同比增长25.7%，营业利润4100万美元，同比增长57%，第三季度净利润3700万美元，同比增长62.1%第三季度毛利率为82.3%，比上一季度增长2.7%，比去年同期增长6个百分点。3Q19公司的收入、营业利润、净利率和毛利率超过了华尔街的普遍预期，即

0 OLED投资将积极推动3Q19公司的业绩就业务而言，第三季度材料收入为5184万美元，同比增长1.2%，材料收入增速放缓，主要是由于受中美贸易摩擦影响，第二季度国内面板厂库存提前(约1500-2000万美元)。版税和许可证)3Q19业务(3q19)收入4302万美元，同比增长84.4%，主要得益于全球对OLED的积极投资，包括三星、LGD、BOE和神天马对OLED的投资热潮。

4Q19绩效展望:收入指导升级

4Q19单季度收入预计为9700-10700万美元，同比增长预计为37.7%-51.9%考虑到世界范围内对有机发光二极管的积极投资，该公司在最新的第三季度业绩报告中将其年收入指标从第二季度的3.7亿至3.9亿美元提高至4000万至4.1亿美元。第四季度第一季度收入预计在9700万美元至1.07亿美元之间，同比增长预计为37.7%-51.9%展望未来，

在性能简报会上表示，OLED市场和UDC还有很长的路要走。在2020年，UDC预计收入将持续增长到2021年，有机发光二极管的生产能力将比2019年增加约50%(平方米)

投资建议

近年来，在品牌厂商推广和AMOULD自身成本降低的背景下，AMOULD在智能手机上的渗透率不断提高。进入明年，国内面板企业AMOLED生产能力将开始释放，这有望提高相关企业的业绩。建议关注国内板块领导，保持BOE A股和TCL集团的“增持”评级。

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