报告从世界货币形势、人民币的国际地位和中国发展人民币经济的必要性等方面阐述了未来10年中国经济的发展空间
姚裕东提出新的货币理论(NMT)。NMT指出,货币需求是指数增长,而经济的资产扩张是线性增长在此基础上,他得出了一系列结论:
“全球流通不足,通货膨胀适度,债务不可控,主导货币最终会升值,财政政策主要是保证充分就业等。中国未来有足够的政策空间。”
元人民币已经是国际货币。未来人民币在国际市场的比重将逐步增加。很难赶上美元,但预计未来将赶上欧元。我们必须坚定不移地走人民币国际化的道路。作为一种国际货币,人民币将在未来升值“
货币的全球流动性最终将不足。数字现金是对姚玉东介绍的
的重要补充:< br>
"通过研究发现,交易中支付结算网络对货币的需求极其巨大。它不再是单个货币需求的简单线性和,而是参与支付和结算网络的人数的二次和。
研究表明,货币需求不是线性的,而是指数型的在交易中,两个人需要两两银子。三个人不需要三两银子,而是六两银子。四个人需要的不是四两银子,而是十二两银子。
在此基础上,传统理论是错误的——传统理论认为货币需求是线性的,假设货币需求随着总经济量或交易量线性增加随着货币需求呈指数级增长,新货币理论(NMT)认为全球流动性不足将是最终结果。全球流动性紧张将成为未来的常态。通缩压力将加剧,而不是通胀。
由于全球流动性不足,数字现金是全球流动性的重要补充。它可以跳出对国际货币基金组织发行机制的过度依赖,尝试基于数字现金规则进行创新,比如eSDR既然全世界都需要数字现金,我建议海湾地区首先尝试数字现金。“
电子特别提款权(电子特别提款权)或数字特别提款权(数字特别提款权)是由国际货币基金组织提出的,它认为稳定的数字现金应该成为未来的国际货币
从姚先生的介绍中可以看出,目前全球流动性难以满足指数增长的货币需求,而传统的跨境清算机构也难以提高全球流动性。从长远来看,全球流动性收缩将是常态,而数字现金是解决流动性短缺的重要手段,中国可以首先进行测试。
为什么数字现金是全球流动性的重要补充?我们在前一篇文章中还提到,传统的跨境清算网络分为三种类型:中央清算网络、转账清算网络和中央交易对手网络。在这三种类型的传统清算网络中,支付信息单向流动,结算资金多级确认,流程过于复杂,资金流动效率较低。
使用数字现金结算的优势:
1引入数字现金整合信息流和资金流,实现点对点直接结算,简化跨境结算业务流程,不仅大大提高了结算效率,消除了原有结算业务的风险,还节省了复杂的操作和定额管理的成本投入;
2年,数字现金结算系统引入中央交易对手,提供更灵活的结算机制如果银行广泛使用数字结算,白天的现金收付波动会比较大,这将对现有的现金统计产生影响。引入中央交易对手可以提高数字现金的使用效率,在某些情况下,也可以在净额基础上结算。
全球国际货币需求强劲,QE操作帮助货币升值
谈到国际货币,姚玉东说:“
”不能控制债务上升,我们能做什么,只有负利率9月份,中国债券流入1000亿元人民币。当越来越多的欧洲央行和日本央行持有负利率时,世界资金将流向哪里?只有中国和美国但是,如果美国正在降息,那可能只有中国。
世界上200多个国家和地区只有大约10种货币成为国际货币。所有国际货币升值,所有非国际货币贬值幸运的是,中国及时抓住机遇,从2009年开始推动人民币跨境结算。它首先在广东尝试,走上了人民币国际化的道路,使人民币成为国际货币之一。
其中,日本银行从事QE业务(QE的意思是印钞)。因为日元是一种国际货币,世界需要日元,更多的印刷将会增加。美国的国际收支是通过“印钞”来平衡的美国可以利用美元作为世界货币的特权为自己融资,而美国融资的过程本身就是为海外美元离岸中心提供流动性的过程。
理论还表明,作为一种国际货币,人民币未来将更加频繁,不一定会因为全球需求而贬值。“流入全球市场的
种国际货币越多,它们就越升值,这再次证明全球流动性不足,全球市场迫切需要更多的国际货币。这就是为什么美国作为世界货币霸主,可以通过疯狂印钞,继续从其他国家割韭菜,让受害国家别无选择。
如果不想被别人控制,就想变得强大,所以每个国家都想提高自己法定货币的国际地位。高国际地位意味着世界需要比你更多的人,只有当你需要更多的人时,你才能欣赏。中国也不例外。提升人民币的国际地位一直是我们的目标和方向。DCEP是迅速提升人民币国际地位的一个好举措。除了
,国内经济和政策环境也是人民币走向国际市场的基石和保证。
要实现良好的经济发展,政策空间不能小于
”根据国际清算银行的数据,中国政府部门的杠杆率目前处于较低水平,2018年为49.8%,远低于发达国家,政府部门仍有足够的空间提高杠杆率。
自2008年以来,中国非金融企业部门的杠杆率一直在快速上升,2016年达到160%的峰值,2017年至2018年有所下降。目前仍处于高水平。结构性去杠杆化仍是主题。非金融企业部门的杠杆率将进一步下降,寻求长期更高质量的增长。
2年020年,中国经济将不得不保持6%的增长率。从2021年到2030年,中国经济将不得不从中速增长转向高质量增长,年增长率为4%-5%。这可以被称为“白银时代”
那么,中国经济能否在未来10年保持适度增长?
中国的政策空间足以支撑经济比较中日两国人口老龄化进程与经济增长的关系,预计2021年至2030年中国实际国内生产总值将保持4%~5%的增长率,名义增长率为6%~7%,到2030年中国国内生产总值将接近200万亿
姚玉东进一步指出,目前,地方政府专项债券余额为9.5万亿,地方政府平均债券余额为11.9万亿,国债余额为16万亿。假设到2030年,按照地方特别债券3万亿元、普通债券1万亿元、国债2万亿元的年增长率计算,政府债券余额将接近100万亿元,政府债券占国内生产总值的比重仍将保持在50%左右,政策空间依然充足。
中国经济在未来十年将有足够的地方政府债务空间,保持中国经济稳中有升,同时加强创新,我们将取得更好、更漂亮的成绩。”
正如姚玉东所说,中国的经济形势是好的。在中速增长的同时,人民币的国际地位将通过创新得到进一步提升。如果DCEP在海湾地区试验成功,人民币冲击美元霸权的日子就不远了。