马满然|医药股投资的战略眼光必须独立

医药股票< br>

投资者的选择逻辑不应倾向于拥有5亿股、10亿股或5000万股。首先要考虑的应该是选择一个好的目标，尤其是医药股票。十多年前，当我买下同仁堂科技的时候，我的市值超过了10亿元，这在当时是一只受欢迎的股票。

现在我对国内主要医药连锁比较乐观例如，我去唐艺昕做研究。这是一家医药连锁店。我们去了欧洲和美国调查制药业务。例如，美国的walgreen和Express处方药公司合并为美国药品终端零售商。该公司的股价在过去十年中上涨了100倍，市值达到1000亿美元。联合卫生公司市值2000亿美元，是美国最大的制药服务提供商。从大的国际环境来看，中国必须遵循欧美的方向，因为虽然人类社会的发展表面上不同，但内在逻辑是一样的。因此，我们的养老和健康在未来一定会着火

不仅是一个心堂，我也喜欢华润医药经过调查，我们发现作为中国第二大医药商业公司，其市盈率只有1.6倍，几乎低于净资产。其股票市值为600亿元，但一年的营业收入超过2000亿元，相当于该公司市值的三倍尽管其1000亿元的收入来自毛利率相对较低的企业，但另有1000亿元来自自己的产品。我认为，只要它能保持在中国行业的第二位，这支股票将来涨到3000亿或5000亿都没有问题。包括国家医药控股，也是大逻辑

可以比较。华润制药是中国第二大制药集团，市值600亿元，相当于100亿美元美国第二大制药集团的市值已经达到3000亿美元，是我们的30倍，但美国的人口只有4亿，而我们却有13亿多从这个角度来看，我国医药行业有很大的发展空间。

投资需要在各个方面证实你的判断。我不仅在和欧美比较，还结合了国内的情况。投资的想法不能从一个角度出发，而必须从不同的角度思考。因此，我们需要比较水平和垂直，并努力从前面到后面理解。

在桥水基金创始人达里奥的《原则》一书中，有一句话说得特别好:我过去认为自己是成功的，但现在经历了许多失败后，我仍然要问自己，为什么我能成功，我真的能成功吗？这句话的意思是，你过去认为你是对的，从来不需要考虑为什么你是对的，但是现在你认为你是不对的。

就像建造一条护城河。不要认为这条护城河是坚不可摧的。你应该试着从不同的角度使用不同的方法和策略，看看你的护城河能否被打败。你必须逆向思考，不要认为你是对的，但你必须改变主意，从别人的角度来看待问题。

我做投资很独立，不会受外界影响然而，我会经常和很多人交流我喜欢的企业或产品，并问他们:你认为我的逻辑正确吗？即使很多人根本不是股东，我也想问他你是否认为我的逻辑是对的？为什么不呢？我总是在寻找无数的方法来挫败我的想法和结论。我希望我的结论不会在所有方面都失败。这是事实。

对于股东来说，投资必须有耐心，甚至非常有耐心贵州茅台从200多元降到100多元。在这个过程中，你应该一直坚持下去。普通人做不到这一点，耐心是不够的。既然你选择了价值投资，你必须有非凡的人的耐心。因为只有那些99%以上的人才能成为最终的1%赢家。在

的历史上，无数人买下了片仔癀，但真正能耐心承受10年的却寥寥无几。跌倒时要有耐心，起来时要有耐心，巩固时要更有耐心。只要公司好，你介意它涨还是不涨？市盈率是20倍或40倍不管怎么说，你是一项长期投资，即使它是市盈率的15倍，我还是不希望你给我高达60倍的市盈率，那么我会卖还是不卖？

股票实际上选择了企业的基本面这个企业可以有20%的长期业绩增长，外加几个百分点的股息，即20%以上的复利。你是以超过20倍的市盈率买下它的，不管它是多年保持在20倍，还是在买下后上涨到40倍或50倍，对你来说这也是一个市盈率的问题。但是从10年和20年的角度来看，它的市盈率将是50倍，将有15倍，并且最终会回到一个平均值。

因此，当你高的时候，你不应该认为你的选股很好，当你低的时候，你不应该认为你的选股是错误的。事实上，价格波动是市场的情绪问题，也是一种估值游戏。毕竟，你赚的是企业的钱

根据您的投资风格，红学为您匹配的文章有: