每月拥有8000万用户的熊猫直播是如何失败的？

出生在首都，在首都的熊猫直播中长大，最后输给了首都。就连《王思聪》中的责任声明也没能让它远离早已被关闭的资本漩涡。

作者/裘芸

编辑/刘玉

最近，被限制消费的王思聪再次进入公众视线。这一次，他想还钱。2019年12月26日上午，钱包资本宣布，熊猫娱乐近20亿元的巨额投资损失完全由钱包投资和实际控制人自行承担。

在这份声明中，钱袋资本强调，该决议是“经过近两个月和几十轮谈判后达成的”，“都与几十名投资者达成了协议，因此所有投资者都得到了补偿。”

没想到，第二天脸上就被打了熊猫互娱、天津骏铭切文化传播中心(有限合伙)和上海晶灵投资中心(有限合伙)的股东先后向媒体表示，他们在声明中没有参加所谓的会谈，也从未参加过会谈。

曾经生机勃勃的熊猫现场直播一直是鸡毛蒜皮的事。我想我可以在“王主席”的声明中留下一点尊严，但我不认为在资本面前还有一点。在闭幕词中，熊猫生活希望“一起封存它的专属记忆”。现在看来，这些记忆也沾满了灰尘。

熊猫，出生于首都，最终被首都打败，现在只有一根羽毛。

01

%资本

熊猫直播的出现伴随着一个众所周知的故事:王思聪放学后不想继承家业，用父亲王健林给的5亿元成立了钱包资产投资公司。熊猫直播是这5亿元的产品之一。当时

是在2015年。在经历了以个人电脑为基础的竞技游戏发烧友为核心的初始阶段后，中国的电子竞技市场开始进入稳定阶段，仍然以电子竞技游戏发烧友为主，但加入了更多的长尾游戏内容和少数游戏用户。

整个市场，包括用户和行业参与者，都预见到了市场的一些变化。根据艾瑞咨询公司的预测，2014年游戏直播用户数量将达到3000万，未来三年(即2015年、2016年和2017年)的增长率将分别为58.8%、108.0%和47.6%

“我是熊猫电视的首席产品经理，也是熊猫电视的第一个主持人”。游戏发烧友王思聪多次表示，熊猫是一家初创企业，而不是一项投资。“不缺钱”，他采用了一种大的开合风格:一方面，他邀请明星们进来并清空讲台。杨颖、鹿晗和其他人都在熊猫中担任主播。另一方面，它在《虎牙》和《斗鱼》等主播上花了很多钱，包括尹素婉、世界级LOL播放器PDD和流行云，其中PDD的签约费据说高达1.5亿元。

的游戏风格确实奏效了，从此熊猫直播发展迅速。它的每月直播用户一度达到8000万，每月直播用户超过15万。在媒体报道中，一名在熊猫直播前工作的工作人员对此感到自豪。在他看来，冲到第二位的熊猫直播是最稳定的，如果不是最好的，也是拥有最好用户体验的产品。

只是这种荣耀来自于2017年5月b轮融资的完成当时，上线两年的熊猫直播已经完成了几轮融资，融资金额超过16.5亿元。在投资者中，有知名的互联网巨头，如周和贾跃亭，以及光源资本和真正的基金

熊猫有着自己的光环，自诞生以来就赢得了资本的青睐。此外，带有自己光环的熊猫直播显然比许多竞争者幸运得多

2017年5月，当熊猫生活进行第二轮融资时，竞争对手也在进行融资，但这一过程显然要晚得多。例如，5月16日，YY的虎牙生活在第一轮融资中获得7500万美元；5月24日，360的花椒直播收到了来自田歌互动的1亿元融资

当b轮投资熊猫直播时，投资者对其未来充满期待:“看熊猫成为直播时代的泛娱乐电视台”和“一个巨大的平台级公司将在广播领域诞生”

当时，所有的迹象都表明直播市场已经成为下一个竞争的地方。以前一个社会陌生人开始做直播，阿里的淘宝直播和天猫直播开始起飞。腾讯建立并投资了许多直播平台，百度百科也投资了直播...

在大江，能鱼尽跃龙门吗？答案显然是否定的。此外，当每个人都在默默地行进以防备他们的同伴时，有人在逃离另一场2017年3月爆发的喧闹，娱乐市场的进一步收获也在那年年底完成。

02

输给capital

花椒上线后的第二天，周在微博上转发了第一条花椒直播内容:“有意思，我打算每天花五分钟在花椒上分享我创业的经验。你会来看吗？”

，但很明显，花椒直播的发展并不像预期的那样顺利。2015年12月，它宣布每天有50万活跃用户，每天有100万人访问该网站。

但周直播的心脏永远不会死。在他的直播列表中，出现了另一个项目——熊猫直播

关于熊猫直播的外部讨论似乎集中在王思聪和他自己的流量上。事实上，360和周也是讨论熊猫直播时不可回避的因素。

上述工作人员在熊猫直播前告诉媒体，熊猫的形成离不开360的支持，早期的工作人员基本上来自360熊猫生活和360的合作始于360给熊猫生活指派一组员工，然后让这些人选择是留在360还是去熊猫生活。

除了这种业务联系，360还与熊猫生活有资本联系早在2015年11月，熊猫电视的投资者就增加了北京君小泽信息咨询有限公司(以下简称“君小泽”)和金明。其中，君小泽由陈文江创立，她投资360，担任360独立董事，担任360战略顾问。

以后，它的重量越来越重在2017年完成第二轮融资时，调查数据显示，熊猫生活拥有19名股东，其中除了持有40.07%股份的王思聪以外，由周控制的360已升至第二大股东，拥有19.35%的股份。

，当然，360股不是问题。第二轮融资的问题是熊猫人寿的股份分散，实际控制人王思聪手中的可转让股份比例变得非常低。

据媒体估计，在完成首轮融资后，熊猫生活的股权结构已经形成了三大支柱结构。除了王思聪40.07%的股份外，兴业投资等机构的总持股比例为32.77%，金明360%，金明25.80%因此，在下一轮融资中，如果要保证控制权，王思聪的最大可转让股权比例仅为7.3%

的不合理持股比例已经成为阻碍熊猫生活进入第三轮融资的最大因素之一。其他因素包括由于管理导致的直播损失、平台活动的减少以及平台崛起的影响，如外部的喋喋不休等。

对于熊猫直播来说是非常危险的，它在早期依靠资本来玩“大开大合”,在融资上停滞不前。这房子晚上漏水。由于众所周知的原因，王思聪也很缺钱。

2年11月018日，王思聪将君娱文化持有的熊猫股份的10%投入周鸿伟启智商业融资1554.5万元。因此，王思聪持有30.07%的股份，周鸿伟持有29.35%的股份。两者持有相似的股份。在

网络上流传的一段未经证实的对话显示，一些人在总结熊猫直播失败的经验时，将原因归咎于管理层，并指出有360个背景的高管内部争斗。

值得注意的是，2018年11月，当王思聪将其股权质押给360时，熊猫重金聘请的主播PDD宣布退出熊猫生活，甚至提起诉讼。事后，在网民的质疑声中，民主党表示:“确实有一些小的债务纠纷目前正在通过谈判解决。与老板(王思聪)无关，否则诉讼将立即撤回！”

2年3月7日，019，熊猫直播服务器关闭的前一天，PDD短暂返回；第二天，熊猫直播宣布它将逐渐关闭。30日，熊猫现场官方网站宣布该站正式关闭。

熊猫生活创始团队成员兼首席执行官张菊媛在一个内部工作组中表示，在2017年5月获得10亿元人民币的第二轮融资后，目前尚未注入外部资金，在资金缺口无法解决的情况下做出了裁员决定。

出生在首都，在首都的熊猫直播中长大，最后输给了首都。就连王思聪的责任声明也没有让它远离已经关闭的资本漩涡。