不锈钢期货是世界上最大的生产能力，什么都没有

今年8月9日，上海期货交易所发布了《上海期货交易所不锈钢期货合约(征求意见稿)》等相关规定，公开征求市场对不锈钢期货合约、交易、结算、交割、风险控制等相关业务规则的意见。9月25日，与我们日常生活密切相关的不锈钢类别将在上海证券交易所正式上市，并将再次以价格杠杆影响我们在资本市场的生活。

[图片]上海期货交易所不锈钢期货交易合同(征求意见稿)(图片来源:上海期货交易所官方网站)每个期货品种背后的

是一整套产业链的上游和下游。每当一个新的期货品种上市，扑克投资者就会看到这个期货背后的江湖。在不锈钢市场的前夕，请跟随我们走进不锈钢世界。

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以史为鉴:不锈钢市场的前世

1。国内外不锈钢生产、消费、进出口

ISSF数据显示，2018年，中国不锈钢产量占世界总量的50%以上，其次是印度约7%，日本约6%，美国约6%，中国远远超过其他国家。然而，就在70年前，1949年4月25日，鞍钢第一炼钢厂第二平炉成功生产了新中国第一批钢水。从炼铁到炼钢，新中国“钢铁无钢”的历史已经结束，为所有重工业奠定了基础。5月1日，鞍钢举行隆重的开工仪式，贺龙元帅出席剪彩仪式。

2-018年，中国、印度、日本和美国占世界不锈钢产量的74%。从各大洲的产量来看，2018年亚洲不锈钢产量将占近70%，欧洲占15%。因此，亚洲不锈钢产量将对全球供应产生重大影响。

[图]2018年，世界不锈钢产量(照片来源:华泰期货)

2年和018年，中国不锈钢产量系列中，300系列约占51%，200系列约占30%，400系列约占19%2019年上半年，200系列产量大幅增加，其他系列产量略有增加。中国的不锈钢产量不仅很高，而且是世界领先的增长率，从2001年到2017年平均年增长率为24.27%，远远高于全球5.91%的水平

[数字]2018年中国不锈钢产量占比(图片来源:华泰期货)

从2008年到2018年，国内不锈钢产量经历了滞胀、扩张和修正三个阶段

产能滞胀期:2008年至2012年，由于宏观经济调整、需求增长缓慢、工业技术发展瓶颈等内外部原因，不锈钢行业经历了五年的产业调整期，新增不锈钢产能基本停滞。

产能扩张期:从2013年到2015年，技术革命迎来了不锈钢二次产能快速扩张的时代。私营巨头利用RKEF镍铁冶炼技术和综合炼钢技术迅速扩大产能。除了华东和华南的许多潜在产能外，中国不锈钢产能在2015年达到了3900万吨的阶段性高点。截至2015年底，拥有粗钢的不锈钢冶炼企业数量约为70-80家

产能调整期:从2016年到2018年，供应侧改革迫使中国许多无证钢厂和僵尸钢厂停产并退出市场。与此同时，环境保护的不断加强使得环境保护措施不到位，因环境保护成本增加而失去竞争优势的钢厂也逐渐停产退出市场。在这三年中，中国东部和南部许多隐性非主流产能的退出率急剧上升。

[图] 2008-2019年中国不锈钢粗钢产量分类统计(单位:万吨)(图片来源:我的钢网)

从2019年到2021年，中国不锈钢产量增长率可能会下降到6%左右，这主要是由于贸易持续增长以及全球和中国国内生产总值可能调整，但不锈钢的整体增长趋势保持不变

不锈钢的下游相对分散。由于其优越的性能和美观，不锈钢被广泛使用。因此，它几乎不受任何特定行业发展的限制，而是与一个国家的经济发展水平和人民生活水平密切相关。

随着不锈钢的成本和价格逐渐下降，人们的生活水平逐渐提高，不锈钢在民用领域发展迅速。最近“绿色建筑”新标准中涉及的不锈钢水管也是未来不锈钢发展的增长点。2018年，制管行业占中国不锈钢消费量的比例最高，约为30.1%

[数字]2018年中国不锈钢消费结构(图片来源:华泰期货)

随着国内产能的不断增加，不锈钢进口量呈波动下降趋势。2010年，中国正式实现不锈钢净出口，净出口量持续增长，从2010年的20.55万吨增长到2017年的277.2万吨。年复合增长率为45.02%，但2017年后，由于印尼青山不锈钢生产能力和低成本优势，中国不锈钢进口量大幅上升，净出口量也大幅下降。到2017年12月底，中国将7年来首次成为热轧不锈钢卷的净进口国。

[图] 2017-2020年印度尼西亚不锈钢生产发展趋势(单位:万吨)

随着东南亚国内不锈钢市场的扩大，从2019年4月开始，中国对印度尼西亚等国家和地区的不锈钢实施反倾销措施。中国不锈钢进口已回到历史低位，净出口有所回升。尤其是从印度尼西亚进口的不锈钢数量大幅下降。

[图]2018年1月至2019年5月印尼不锈钢进口(图片来源:SMM)

2-017年中国不锈钢进口主要是印尼、韩国、日本、台湾等。，印度尼西亚占39%2017年，中国不锈钢出口国家/地区主要是台湾、韩国、越南、印度、意大利等。其中，他们主要在东亚和东南亚然而，与中国不锈钢生产总量相比，进出口比重太小，中国不锈钢仍以内销为主。

[照片]中国不锈钢进出口与消费(照片来源:华泰期货)

2。国家不锈钢制造商，谁主宰沉浮？

中国不锈钢产业已形成八大集群，即福建、山西、山东、上海、浙江、广东、江苏和广西其中，青山集团的崛起带动了福建不锈钢产业的快速发展。从不锈钢产能来看，福建已成为中国最大的不锈钢产业集群。山西省拥有最强的不锈钢出口基地——太原不锈钢工业园；江苏省拥有中国最大的不锈钢市场之一——无锡不锈钢市场，覆盖整个长江三角洲和长江流域。市场腹地巨大，周边不锈钢消费大的省市——江苏、浙江、上海、安徽、山东等

[地图]国内主要钢厂分布图(图片来源:中信期货微信息)

应该指出的是，在不锈钢行业，最好不要尽早进入该行业。后来者往往可以凭借技术积累和资本优势赶上知名企业。

青山钢铁就是一个典型的例子:通过掌握镍矿和镍生铁/NPI来摆脱国际镍价波动对企业的影响，实现了企业成本控制的自主性。通过原材料和炼钢相结合的RKEF综合技术创新，在合适的时机驶向印度尼西亚，公司在有利的气候条件、有利的地理条件和有利的条件下，利用其成本优势，最终超越了老牌不锈钢生产商太原钢铁公司。