008:净利润翻一番，股价怎么走？

编辑:小表弟

008:净利润翻倍，股价怎么走？

2年8月和018年，楚山君写了六年六次魏星的新材料。当时，其独特的商业模式被解读为:其毛利率远高于同行，但其销售费用率也高于同行，这表明其净利率远高于同行。

具体来说，魏星新材料的毛利率约为46%，同行业的公司大多在20%至25%之间，魏星新材料的净利率在20%至22%之间，而同行业的其他公司大多在5%左右，差异非常明显

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是由于公司的分销模式和直销模式。没有中间商来赚取差价，因此毛利率高，销售成本率高，但如果渠道得到更好的控制，净利率就高。

如果同行业的其他公司也可以学习，这是一个好的投资机会吗？

该公司类似于魏星新材料。主要从事塑料管产品的研发、生产和销售。其主要产品包括聚氯乙烯(聚氯乙烯)、聚乙烯(聚乙烯)、无规共聚聚丙烯(丙纶)等系列，共计5000

种不同规格和品种的管道、管件和阀门。

公司的管道产品主要用于建筑工程给排水、市政工程给排水、排水排污、供热、电力电缆保护、城镇中低压输气、工业系统、农村饮用水、农业灌溉等领域。从销量来看，公司塑料行业管道业务销量逐年增长，2012年达到约22.97万吨，2018年达到50.86万吨据悉，截至目前，公司年生产能力超过60万吨，其中聚氯乙烯产品约40万吨，聚乙烯产品15万吨，PPR产品5万吨

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随着产品销量的增加，公司的营业收入也持续增长，2012年仅25.14亿元，2019年达到62.90亿元，同比增长17.49%从2013年到2018年的五年间，该公司经历了一个收入增长但利润没有增长的恶性循环。2012年，返还给母公司的净利润为2.71亿元，而2018年仍只有2.45亿元。

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但自2019年以来，公司利润大幅增长。业绩快报显示，归属于母公司的净利润达到5.12亿元，同比增长109.24%为什么是

？

公司表示，通过不断加大市场开发和商业模式创新，公司在全国各地区的市场份额迅速增加，规模优势得到发挥。在增加毛利的同时，单位固定成本进一步细化，公司综合毛利率同比增长2.08%。

这可能是该公司试图走销售魏星新材料的道路:该公司的商店在市场上采用统一的标识，2C产品不同于2B产品，并加强对最终零售客户的服务，加强广告宣传，增加对高速、高速和公共汽车的广告投入。据报道，2018年公司2C产品销售额超过2亿元。

事实上，公司的规模和营业收入都远远高于魏星新材料。中国的联塑市场最大，遥遥领先，达到200万吨。其他二线领导集中在20-50万吨，而魏星新材料排名第三。

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2-018年，公司实现营业收入53亿元，同比增长17%；魏星新材料实现营业收入45亿元，同比增长17%然而，净利润存在巨大差异。公司给母公司的净利润只有2.45亿元。魏星新蔡对其母公司的净利润为9.78亿元，是两者差额的四倍多。

可以说是公司的利润率非常大。就

生产能力而言，公司披露了公开发行可转换公司债券的计划。公开发行的可转换公司债券总额不超过7亿元人民币。其中，3.37亿元用于建设年产8万吨的新型复合塑料管道工程。2 . 5亿元用于建设一条年产5万吨的新型高性能管道。1.13亿元用于补充流动资金上述生产能力完成后，公司将把13万吨塑料管的生产能力提高约20%容量

有持续改进的空间

塑料管重量很重，运输半径为500公里。因此，公司在天津滨海新区、重庆、上海浦东、安徽广德、浙江黄岩、广东广州和深圳合理布局了7个生产基地，使运输半径覆盖全国绝大多数地区。

事实上，这个行业的投资有一个长期的逻辑:行业集中度的提高2018年，塑料管总产量约为1567万吨，同比增长约3%，增速不可避免地回落。领先市场份额增加的原因是环境保护、房地产开发商的集中、品牌名称等。

此外，公司还有一些其他业务，包括太阳能和电器等。

这种多样化很难说，好坏是显而易见的，关键是是否做得好

公司的上游是大宗商品，下游主要是房地产等。，经营现金流不会太好，也不会太差数据显示，2018年经营现金流为4.17亿元，2019年前三季度约为3.06亿元，这还算不错。

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尽管如此，公司的应收账款和应收票据余额并不低。截至2019年第三季度，应收账款余额10亿元，应收票据余额3.23亿元近四年来，应收账款周转率保持稳定。截至第三季度，

的库存余额为11亿，因此我们需要关注另一个重要指标——库存周转率——幸运的是，公司的库存周转率不错，没有明显下降。

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公司几乎没有计息债务，这也是公司通过可转换债券筹集7亿资本的信心。

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目前，公司市值为68亿元，估值不到15倍不高，不低原因是该公司的股价自2019年初以来已经上涨了一倍。

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