天马科技上市3年，净利润下降2年，海通证券发起换脸股

2年28日天马科技(603668。上海)披露了其2019年年度报告2019年，公司实现营业收入24.28亿元，同比增长41.72%。上市公司股东应占净利润5685.43万元，同比下降26.01%。剔除非经常性损益后的净利润为4257.99万元，同比下降33.98%

日，天马科技股价大幅下挫，收于7.85元，下跌6.55%

天马科技于2017年1月17日在上海证券交易所上市，发行价为每股6.21元上市前，天马科技的业绩连续三年上升。

根据招股说明书，2013年至2015年，天马科技的营业收入分别为5.51亿元、6.99亿元和8.09亿元。母公司股东应占净利润分别为4731.65万元、5954.44万元和6604.66万元；经营活动产生的净现金流量分别为252.7万元、1.03亿元和1.43亿元；主营业务毛利率分别为22.50%、22.28%和21.18%。

2016年度报告显示，公司营业收入为8.44亿元；上市公司股东应占净利润8029.3万元；扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润为7108.41万元。经营活动产生的净现金流量为3229.9万元；主营业务毛利率为22.50%

上市后，天马科技的业绩持续上升。2017年，公司营业收入为11.36亿元，同比增长34.69%。上市公司股东应占净利润9086.02万元，同比增长13.16%。扣除非经常性损益后，上市公司股东应占净利润8078.62万元，同比增长13.65%。经营活动产生的净现金流量为3229.9万元，同比增长181.33%。主营业务毛利率为22.61%，比上年增长0.11个百分点。然而，

并没有持续太久。上市第二年，天马科技净利润同比下降，主营业务毛利率同比下降。2018年，公司营业收入为15.06亿元，同比增长32.55%。上市公司股东应占净利润7354.67万元，同比下降19.06%。扣除非经常性损益后的上市公司股东应占净利润为6134.89万元，同比下降24.06%。经营活动产生的净现金流量为2.44亿元，同比增长168.54%。主营业务毛利率为17.43%，同比下降2.81个百分点。

天马科技的收入增加而利润不增加的局面将持续到2019年，主营业务毛利率将一次次下降。

今年2月28日，天马科技披露的2019年度报告显示，公司实现营业收入24.28亿元，同比增长41.72%。上市公司股东应占净利润5685.43万元，同比下降26.01%。剔除非经常性损益后的净利润为4257.99万元，同比下降33.98%此外，2019年，公司主营业务毛利率为12.69%，同比下降3.41个百分点。

天马科技表示，本期归属于上市公司股东的净利润较去年同期减少1998.8万元，主要原因有三:一是由于中美贸易战，人民币兑美元汇率上升，导致公司进口鱼粉原料成本增加；第二，公司通过产业链整合继续拓展饲料板块市场，进入特种水产品流通和水产食品领域。水产品板块本期成本增加1142.3万元。第三，2019年，公司将继续实施“十条鱼”战略，实施研发能力和销售团队建设的长远布局。这一时期特种水产饲料的人工成本为7119.5万元，比去年同期增加764.5万元。

随后，2月29日，天马科技发布了关于减持公司股东股份的公告公告显示，2020年2月27日，公司收到宁波华宝投资有限公司(以下简称“华宝投资”)关于天马科技非法减持股份的声明华宝投资于2020年2月26日通过集中竞价方式减持了所持有的公司337.76万股股份，占公司总股本的0.99%。交易价格从8.10元/股到8.39元/股不等，成交金额为2777.65万元。本次减持中华宝的投资比例符合《上海证券交易所上市公司股东、董事、监事和高级管理人员减持实施细则》的相关规定，但相关减持方案尚未提前通知本公司。

根据天马科技上市时发布的公告，公司发行了5300万股，共筹集资金3.29亿元。扣除发行成本后，募集资金净额为2.91亿元，用于特种水产配合饲料生产项目、研发中心建设项目、补充流动资金和银行贷款偿还。

天马科技共发行3826.9万元，其中2303.91万元支付给保荐机构海通证券进行承销和保荐

另外，天马科技向北京天元律师事务所支付律师费275万元，专项普通合伙审计评估费773万元。

海通证券在天马科技的发行推荐中做出结论性意见，认为发行人募集的资金用途明确，将用于主营业务的生产经营。发行人募集的资金数额和投资项目与发行人现有的生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。；发行人董事会认真分析了募集资金投资项目的可行性，确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，有效防范了投资风险，提高了募集资金的使用效率。

2年4月27日018，海通证券发布募集资金使用核查意见。截至2017年12月31日，天马科技已用完募集资金的质押投资总额2.91亿元。