“何忠汇富”牙膏异军突起，云南白药势不可挡。

云南白药打造千亿市场价值打造

产品创新是突破企业发展瓶颈期的关键。产品创新使企业能够发现潜在市场，欢迎企业成长的新动力云南白药就是一个典型的例子。1999年后，云南白药突破传统限制，生产出气雾剂等新产品形式。它在正确的时间进入了健康领域。它凭借硬件优势进入牙膏市场，不断推陈出新。它迎来了20年的跨越式发展。

1100年品牌，发展框架成熟，

云南白药创立于1902年，原名“百宝丹”，由云南名医曲焕章研制，用于治疗跌打损伤和内脏出血它在北伐战争、红军长征和抗日战争中发挥了重要作用，在中国享有盛誉。1955年，屈的后代，苗族，把它给了国家，并改名为云南白药1971年，云南白药厂正式成立经过一百年的积累，它是中国国家级的两大绝密公式之一，并被长期保密。

目前，云南白药主要分为四大板块，即医药板块、中药资源板块、保健品板块和省级医药板块以云南白药牙膏为代表的保健品，拓展了洗涤保护、美白、卫生巾等领域。今年。这些药物主要是云南白药系列，并不断培育新的大单产品，如气血康中药资源板块正在构建三七药材产品的整个产业链，茶叶板块将在吸收并合并白色医药控股后注入上市公司。

在资本市场上，公司发生了复杂的变化第一轮混合改革后，白药控股(云南SASAC、江苏于越、新华都共同控股)、云和集团、平安人寿形成了主体股权结构后来经过不断的吸收和合并，股权结构变得更加简单和清晰，形成了云南SASAC (25.14%)、新华都及其联合行动者(25.14%)、云南和合(8.17%)、中国平安(7.63%)和江苏于越(5.58%)共同控制的股权结构预计通过合并和收购股份，将刺激公司运营的活力。

2。快速发展和优秀的财务数据

公司近年来发展迅速，发展势头良好过去八年，公司的复合增长率达到12.92%，并在过去八年保持增长，年增长率不低于8%。截至2018年底，公司营业收入达到267亿元，同比增长9.9%，母公司净利润达到33.1亿元。截至2019年第三季度，公司营业收入达到216亿元，净利润达到35.4亿元。预计2019年仍将有大幅增长。

公司盈利能力强。近年来，毛利率呈上升趋势，净利率略有下降，加权资产回报率大幅下降。

公司的销售费用率呈下降趋势，近三年略有上升。这表明公司的销售成本控制效果越来越好。

公司的管理成本逐年明显下降。这表明公司的管理效果越来越好，管理成本不断降低。

销售费用和管理费用在各期费用中所占比例较高，成本率下降表明毛利率持续提高，表明企业业务发展是可持续的。

公司的现金状况足以应对市场中的各种风险。截至2018年底，公司货币资金达到67.14亿元，净经营现金流达到26.3亿元，购买了更多短期金融产品，达到222.8亿元。

三大事业部和四大事业部各有特色，具有突出的核心竞争力。

公司主要有四大事业部，包括药品事业部、卫生事业部、中药资源事业部和省级医药公司截至2018年底，公司省级医疗部门收入163.3亿元，医药部门收入45.3亿元，保健品部门收入44.7亿元，中药资源部门收入13.7亿元，分别占61%、17%、17%和5%。

药科以云南白药系列为核心，不断拓展优势领域药品业务是公司的传统业务，也是公司现有品牌实力和产品实力的根本。目前，产品涵盖16种剂型，共计370个品种，主要包括云南白药系列和普通药系列

公司的药品部门自2010年以来一直保持快速增长，从2010年到2014年，收入端的复合增长率为21.65%自2015年起，受医疗保险费用控制、竞价降价、两票制下渠道调整的影响，药品事业部收入增长出现一定程度的波动。2018年增长率保持在3%，2019年第三季度净利润下降，预计在剔除库存后，2019年下半年复苏将加速。

目前，由于药品价格的稳定和上涨，普地兰和气血康为首的仿制药近年来由于增长迅速、库存减少、品牌效应增强等因素，发展前景较好。

省的中药事业部占收入和净利润的比例很高。2017年，全省医药公司在全国医药商业流通企业排名中排名第16位，占全省城市的19.05%。它是云南省领先的医药企业，也是云南省唯一承担省政府药品储备任务的医药企业。

公司健康产品事业部主要从事口腔、洗涤和防护、卫生巾、护肤等产品的研发、生产和销售。口服产品云南白药牙膏是绝对的核心品种，占2018年收入的95%以上。阳原清溪、清怡堂日卫生巾和吉杰面膜都是关键的潜在品种。根据2017年的公开数据，牙膏的市场份额达到了18%，仅次于黑色牙膏。

健康事业部的长期高质量成长是公司成长的核心驱动力。2010年至2018年，营收端复合增长率为20.05%，是公司中药资源部门以外增长最快的部门，2018年营收达到44.67亿元。2018年，整个保健品部门的净利润约为15.2亿元，约占公司的50%。保健品已经成为公司的主要利润来源和增长的核心驱动力。

4，从管理的角度总结

，云南白药的管理机制更加灵活，产品更加多样化，产品不断创新。从核心竞争力来看，国家对药品秘密配方的保护和大型保健品的出现。从发展势头来看，它具有快速和可持续发展的潜力。

中的任何意见和建议不构成证券交易投资建议。何忠汇富在任何情况下都不会对任何投资做出任何保证或承诺股票市场存在风险，所以投资应该谨慎！