郭可嘉和葛望:中国30大基金大多只看不投票

“我建议有融资需求的公司尽快筹集资金，不要太纠结，也不要太纠结于估值。拿钱是绝对的原则。”现金流是公司正常运营的核心保证，每一分钱都会置英雄于死地。“在国科嘉禾基金2018年CEO峰会上，国科嘉禾的执行合伙人葛望如是说。在会上，他不仅分享了当前创业和创新的经济环境，还为处于寒冬的企业家们提出了一些建议。

听写|葛望

安排|余寒

来源|投资者网

通过投资者网安排如下:

最近我参观了一些新公司，包括我国科佳和我们投资的100多家公司。与这些首席执行官们交谈后，我普遍感到风险投资经济环境的不确定性非常大总而言之，基本上有三个问题:第一个问题从哪里来，第二个问题去了哪里，第三个问题呢？然后我将结合这三点来报道国家科学基金会和国家科学基金会的最新研究。

科学技术是未来经济发展的核心动力。细读十八大和十九大的文件，我们发现，我国的主要社会矛盾已经转变为人民日益增长的改善生活的要求与不平衡和不充分发展之间的矛盾。

如何解决这个矛盾？一个是改善中下阶层人民的生活，另一个是提升消费或工业。

原来基于互联网的企业被一个接一个地布置到应用端。最初的科技型企业不得不寻找一个起点，要么提高行业质量，要么提高供应链效率，降低成本。这些基本上是未来三到五年的发展逻辑。从宏观角度看，主要逻辑是中国应该深化供给侧改革，到2025年加快制造业强国建设，加快创新型国家建设，实施美丽农村战略，协调东西南北区域发展，加快完成社会主义市场经济。

那么让我们来看看改革开放40年来的发展逻辑。1、暴利，这是由改革开放之初释放的底层利润所驱动的；2.双轨系统。其背后的大逻辑是从计划经济向市场的紧急过渡。3.资源:中国加入世贸组织，成为世界工厂；4.城市化、人口向中心聚集和产业升级推动了房地产业的发展。5.受人口红利和互联网红利驱动的最佳可得技术

那么未来十年发展的大逻辑是什么？除了技术，没有别的办法。中国新经济的七个特征是:新生命、新物种、新投资、新信息、新增长、全球化和独角兽。新经济的核心是用创新技术来驱动和解决。科学技术将是未来经济发展的核心动力。世界十大公司排名的变化很好地说明了这个问题。

中国科技实力重估表明，中国科技实力是世界第二大市场，约有30个类别占据世界最大市场。中国在研发方面仅次于美国。中国已经在国际战略研究所发表的论文数量上排名第一。根据研发支出的比较，根据地理统计，中国在全球研发类1000家上市公司中排名第二。预计在未来三到四年，中国将超过美国，成为世界上最大的R&D投资国。然而，投入并不一定立即产生产出，因此研发成果需要转化。

，作为隶属于中国科学院的投资公司，国科佳与中国科学院的联系非常紧密。中国科学院的110个研究所，加上国科会和它现有的基金，只能帮助转化科研成果。

年冬季，对企业家的一些建议

2018年是中国股票投资行业最困难的一年，整个一级市场的资金筹措呈现下降趋势。这是我们早在去年就预料到的情况。过去，人们的基本态度是，在最困难的时候，如果估值合理，基金应该在需要出售的时候出售。目前的情况是，中国30大基金中有70%和80%的基金表示，他们只会看，不会投票。

二级市场的下跌对一级市场有传导效应。因此，我建议有融资需求的公司尽快筹集资金。不要太纠结，也不要太纠结于估值。赚钱是绝对真理。现金流是公司正常运营的核心保证，每一分钱都会置英雄于死地。

，那么对于那些自己创业的小合作伙伴，我们应该如何应对当前的形势？首先，从宏观环境来看，无论是中美贸易战还是稳定杠杆和去杠杆化的国内环境，中国风险资本市场的形势都不容乐观，加上减税和系统管理等风险。因此，企业家应该在思想上和时间上做好准备，并在未来几年内打持久战。

第二，在现金流准备方面，我建议企业家做好以下准备:

第一，增加融资和粮食储备有条件的初创企业应该筹集尽可能多的资金，最好是把公司的现金流保持到2019年底，这样你就可以在2020年4月看到太阳。这是我给企业家的第一个建议。

秒，更好的部队和更简单的管理这是我最担心的，而且我见过无数的初创企业，无一例外都是融资之死，只要得到轮b和轮c的融资，立即招人，这是一个大问题我的建议是，当初创企业拿到钱时，它应该时刻提醒自己不要膨胀。只要它烧掉更多的部门，它就会烧掉更多的寺庙。寺庙会有修道院。修道士们将不得不雇佣僧侣，最终会形成一个恶性循环。

第三，良好资产负债比率为了确保债务比率不超过50%和60%，我们必须清楚地看到负债。这是我的第三个建议。

第四，继续投资研发技术，提升核心竞争力这是我建议企业家继续密切关注资本的唯一地方。风雨越多，他们越需要扩大优势，增强核心竞争力。因此，在科学研究中，我们必须足够大胆地雇用人。冬天越是严寒，我们就越必须跟上研发的步伐，以免失去核心的东西。

第五，为了进一步降低运营成本，我认为我们现在必须节约。除了省钱，我们还需要节约一切。许多企业使用最昂贵和最好的盒饭进行快递。事实上，差别并不大。然而，如果把这些多余的钱存起来，一个100人的公司能存多少钱？我们可以详细计算。这真是一大笔钱。

我曾经计算过，一个100人的公司，饭盒要15万元，一点普通矿泉水一年要6000-8000元。因此，需要强有力的操作，并且必须降低成本。然而，你不应该虐待员工。说实话。

第六，美国和中国应该在上游和下游共同建立工业和生态圈。

第七，注重资产质量，特别是应收账款和存货；

第八，加强团队文化建设，增强团队凝聚力在这个时候，我们越是需要增强团队的凝聚力，感受快乐，攀登更多的高山。一般来说，大约有40到50个小企业和600到700个大企业，但是不管有多少人，整体的企业文化仍然是非常重要的。股票期权应该清楚地说明并张贴在墙上，以激励员工。

商店就像战场。我很小的时候就读过卡尔·冯·克劳塞维茨的《论战争》，这本书给我留下了深刻的印象。这本书说:“面对战争的不可预测性，一个好的指挥官必须具备两个主要因素:首先，即使在最黑暗的时刻，他也能发现一丝曙光；第二，敢于追随这一丝曙光“创业赌博是人，整个企业的灵魂是创始人因此，创始人必须有一只眼睛，也就是说，一只能发现一丝光亮的眼睛。