中国证监会发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》

为促进证券业持续稳定发展,进一步增强证券公司风险控制指标体系的有效性和适应性,2020年1月23日,中国证监会发布了《证券公司风险控制指标计算标准规定》(以下简称《计算标准》),将于2020年6月1日正式实施

2年6月16日,中国证监会发布了《证券公司风险控制指标管理办法》(以下简称《风险控制办法》)及配套风险控制指标的计算标准,完善了以净资本和流动性为核心的证券公司风险控制指标体系。三年多的实践表明,现行的风控指标体系有效提高了证券公司的风险管理水平,有效增强了行业抵御系统性风险的能力。同时,随着资本市场和证券业的发展变化,有必要进一步完善证券公司的风险控制指标体系,特别是一些新业务的计算标准,以适应新形势下风险管理和行业发展的需要。为此,自2019年下半年以来,中国证监会起草了《计算标准》,并于2019年8月9日至9月9日公开征求公众意见从反馈来看,社会各界普遍认可“计算标准”,并在实践的基础上提出了有价值的意见和建议。经过逐一研究,中国证监会已经充分吸收了大部分建议,尚未完全吸收的意见主要涉及放宽一些高风险业务的风控指标计算标准。

《计算标准》遵循“框架不变、风险导向、局部完善、宽严相济”的原则,根据不同业务和产品的风险特点进行差异化调整,提高指标体系的科学性和完整性,进一步增强对证券公司资本配置的导向作用。与现行的控风指标体系相比,调整和完善的内容主要包括以下五个方面:

1是鼓励价值投资和引入长期增量资金适度“放开”证券公司投资政策性金融债券、指数基金和成份股,推进长期增量基金进入资本市场。

2旨在加强资本约束,防止突出风险点重点规范股票质押、私募股权资产管理、私募股权基金托管和委托服务等高风险业务,进一步优化高杠杆、资产管理产品高度集中、大股东质押比例高、履约担保比例低等具体情况的计算标准。

3是结合市场发展实际提高指标体系的完备性。结合“新资本管理条例”和新业务,如Hurantong、科学创新局、信用衍生品、股票指数期权等。,明确了风险控制指标的计算标准,实现了对证券公司业务和风险的全面覆盖。

4是为了满足差异化发展的需要,并根据业绩释放资本空间。根据证券公司分类评价结果,“连续三年a、a、a类及以上证券公司”的风险资本公积调整系数由0.7降至0.5,进一步提高了优质证券公司的资本使用效率。

与征求意见稿相比,《计算标准》从三个方面进行了适度放宽:一是为引导行业防范股票质押业务增量风险,安全化解现有风险,对业务信用风险计算标准设定了“新老”安排;二是优化信用债券投资计算标准,将AA级信用债券的市场风险计算比例从50%降低到15%,BBB级信用债券的计算比例从80%降低到50%,适当放宽上述信用债券流动性指标的计算标准,有利于行业在风险可控的前提下进一步支持各类企业特别是民营企业债券融资。第三,为了满足母公司和子公司证券公司风险管理的合理需要,允许证券公司为其投资银行、资产管理公司和其他证券业务子公司提供流动性担保承诺,这些承诺包括在子公司可用流动性资产的转让中。

此外,为便于平稳有序过渡,《计算标准》设定了一定的过渡期,将于2020年6月1日生效

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