王福重_王福重：美帝搞垮日本经济？根源在日本自身！

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，经济学教授，《广场协议》对日本经济不利，这是真的吗？

| 1985年9月22日，美国、日本、前德意志联邦共和国、英国和法国的财政部长以及各国央行行长在纽约举行会议，达成了联合干预外汇市场的协议。因为协议的签署地点是纽约的广场酒店，所以被称为“广场协议”。该协议的核心内容是有计划、有秩序地让美元贬值。

199协议达成后，五国央行在外汇市场联合抛售美元，引发全球投机者纷纷效仿。美元对主要货币大幅下跌。

以日元为例。广场协议前一个交易日，美元兑日元收于240.1，9月底为216.5，12月31日为200.25。最极端的情况是，1995年美元对日元的汇率为79.7，在1985年至1995年的十年间，日元对美元的汇率上升了201.26%。

美国迫使日元和其他货币升值，因为在20世纪80年代初，里根总统实施了强有力的美元政策。美国在出口商中的竞争力几乎耗尽，经常账户贸易赤字急剧上升。在今天看来，这种赤字并不是什么大不了的事，但美国曾经是一个贸易顺差大国，这种情况突然发生，而且感觉相当严重。< br>

以及整个20世纪80年代，正是日本制造业变得流行的时候。日本的高质量和低价格的商品在全世界都很受欢迎。美国全国人民代表大会呼吁日本和平占领美国美国人，尤其是美国国会，认为是人为低估的日元和其他货币导致了美国的贸易赤字，美国应该发动一场货币战争。日本经济放缓的真正原因是什么？

人们通常认为，正是因为美国合谋让日元大幅升值，日本才有了所谓的20世纪90年代的“失落的十年”。有些人认为它已经消失了20年。当然，我从未想过日本没有失去10年或20年，而是赢得了这10年或20年。事实上，日本的经济实力一直在提高。

的阴谋论毫无根据。此后，日本的经济增长确实放缓，但这不是放缓的原因。很简单，日元对美元已经升值，但前德意志联邦共和国、英国和法国的货币也已经升值。从1985年1月到1987年，马克升值了101.27%，法郎升值了100.55%，英镑升值了66.98%然而，他们没有出现。国内学者称，这一损失持续了10或20年

在广场协议签署后的五年里，日本经济呈现出普遍的增长趋势。日本经济真正的放缓始于1990年之后。日本的对外贸易没有恶化。日本的工厂大批离开了这个国家。例如，泰国建了大量工厂，泰铢和美元的汇率是固定的。因此，日本产品在美国的价格没有受到很大影响。日本的贸易顺差一直在增加。日本的外汇储备一直是世界上最大的，直到很晚才被中国超越。

如果美国的初衷，或日元升值的最直接的不利后果，是攻击日本的出口，这样的结果从未出现过。日本经济增长后来放缓的原因是日本银行的超低利率政策，或者日本货币政策的独立性受到质疑。< br>

在日元国际化的过程中，日元面临上行压力，使得日本央行难以加息由于套利资金的大量流入，日元汇率已经面临上升压力。如果提高利率，将会有更多套利资金流入日本。

1987年，美元的过度疲软引起了美国的关注。当时，七国集团召开会议，呼吁采取联合行动稳定美元汇率。10月26日，美国发生了股市崩盘，也被称为“黑色星期一”。当时，美国财政部长贝克向日本施压，要求降低日本银行的利率。结果，美元利率实际上提高了，套利基金回到了美国股市。日本紧随其后，将基准利率下调50个基点，至2.5%

的利率下调后，日本人觉得借钱的成本很低，所以他们蜂拥到银行借钱，炒房炒地，炒股，导致了后来的资产泡沫。1989年，他们发现形势不妙，迅速将利率提高到6%，戳破了泡沫，日经指数暴跌，在九个月内下跌了一半。土地价格也开始暴跌，土地价值减少了800万亿日元。许多人仍然没有抵押贷款，他们的房子被银行拿走，导致债务缠身。

199家银行和房地产公司的破产在当时并不是什么大新闻。过于严格的紧缩政策、流动性的急剧收缩以及投资者和消费者的恐慌是日本经济自1990年以来下滑的真正原因。日本政府的优柔寡断是日本经济放缓的另一个原因。当泡沫开始形成时，日本政府犹豫不决，不敢提高利率来抑制泡沫的形成。泡沫已经很大了，过于焦虑和武断地被戳破了。

当一家银行出现支付危机时，它应该立即出手救助并将其国有化。例如，在2008年，奥巴马政府采取了这样的措施来拯救危机中的花旗银行。然而，在日本，也有一种所谓的“姓社姓子”的争论，这使日本政府非常尴尬。< br>

美国从广场协议中获得了什么？

美国在“广场协议”中实际上没有任何阴谋。“布雷顿森林体系”崩溃后，美国可以随意启动印钞机，而美元一直拥有充足的流动性。然而，由于美国具有很强的科技创新能力，并催生了许多新产业，吸收了这些流动性，新产业吸收了大量劳动力，美国经济至少在表面上看起来是平静的。布雷顿森林体系指二战后以美元为中心的国际货币体系。这是一个基于美元和黄金的黄金交易标准体系。其实质是建立以美元为中心的国际货币体系。其基本内容包括美元与黄金的联系，以及维持国际货币基金组织成员国货币与美元之间的固定汇率(实行固定汇率制度)由于美元危机和美国经济危机的频繁爆发，以及体制本身不可分割的矛盾，该体制于1971年被尼克松政府终结。

但是到了20世纪80年代，美国没有发生重大的技术创新，而劳动力成本却大幅上升。同时，日本人善于学习和模仿创新。例如，卡拉ok和方便面都是日本人在其他人的基础上创造的创新。例如，一些技术是由美国人发明的但是一段时间后，这些技术开始迅速传播。这时，人工成本是最大的制造成本。谁的劳动力成本最低，谁就能控制这个行业，因为当时的关贸总协定，即关贸总协定，已经开始有效运作。当时，日本逐渐取代了美国的制造业地位。美国制造业工人开始失业。美国必须找到替罪羊。这就是美国提出“广场协议”的原因< br>

现在看来，当时美国人想要一点贸易保护，但是在里根总统的领导下，美国大力向世界推广自由贸易。日本产品和后来的中国产品就是证明。由于美国人的比较优势，它早已不再是一个制造业，购买中国产品比日本产品好得多。

199名美国人实际上没有从“广场协议”中获得任何直接利益。美国的贸易逆差逐年增加，资本市场出现严重动荡。真正改善美国经济的是美国当时正在酝酿的新技术革命，即20世纪90年代末的互联网革命以及微软、苹果和谷歌等技术巨头的出现。

因此不能武断地说日本10年或20年的经济损失，更不用说日本经济放缓的原因是“广场协议”。即使没有“广场协议”，日本经济放缓也是不可避免的。最根本的原因是日本的国内政策没有根据形势进行调整。< br>

对中国有很大的参考价值，中国目前正与美国发生贸易争端，经济增速正在放缓。因为据说美国打算强迫人民币升值，而国内舆论认为这是为了让中国重蹈日本“广场协议”后的覆辙事实上，关键不是外部压力，而是国内经济结构和政策的适当性。