疫情哪些股票受益_基金观点

为什么a股市场充满弹性

■前海杨开元德隆

a股市场的表现现在是独立的,没有受到欧美股市大幅下跌的太多影响为什么a股市场能走出独立市场?首先,a股的估值确实处于全球资本市场的底部。目前,沪深300的市盈率只有12至3倍,而上证50的市盈率不到10倍,仅为美国道琼斯指数峰值估值的一半。便宜是绝对的原则。沃尔玛创始人曾说过一句名言,“只有当你买得便宜时,你才能卖得便宜”。也就是说,低估值是a股市场的重要支撑,而a股市场没有太大的下跌空间。

第二个原因是,尽管中国经济在第一季度受到了疫情的冲击和严重挫折,但疫情的影响是一次性的和短暂的。现在疫情已基本得到控制,我国经济将很快恢复正常生产和生活。虽然与前几年相比,经济增长率有所下降,但这种下降实际上是经济转型的必然结果。传统上,投资驱动和出口驱动的模式已经逐渐让位于消费驱动和技术驱动的模式。因此,虽然增长率下降了,但增长质量提高了,经济附加值增加了。当经济总量达到100万亿国内生产总值,增长率下降时,行业的龙头份额将更有价值,市场份额将更高。因此,白马股将有更多的投资机会,但这也决定了a股市场的牛市是一个结构性牛市和差异化牛市。只有业绩持续增长的传统白马股和科技股才会有较大的投资价值,而一些行业和公司在经济转型中被淘汰,一些表现不佳的股票和主题股会不断被边缘化甚至退出市场。这一点必须引起注意

是我国实施的第三次反周期调整政策,将成为对a股市场的重要支撑,包括宽松的货币政策和积极的财政政策,25万亿新的基础设施计划也将成为对经济的有力支撑。

是a股市场取代房地产市场黄金十年的第四名,也是股市欢迎黄金十年的第四名。未来十年,居民储蓄将从银行储蓄和房地产市场转移到股票市场。因此,在全球资本市场受到巨大冲击的情况下,a股市场走出独立市场,表现出弹性是合理的。

关注估值修复板块

■招商局基金

3年12月12日,招商局基金发表市场观点,指出短期内市场波动预计将更加明显。然而,目前的a股估值低于历史中心。在流动性充裕、利率持续下调的背景下,整体下行空间有限,可以重点关注估值修复板块。

近年来,全球市场发生了巨大的变化。除了该流行病带来的不确定性外,它还与前一时期的大幅增长和高估值有关。然而,在外围市场大幅下跌的情况下,a股市场的跌幅相对较小,显示出一定的弹性。目前,国外新的冠状肺炎病例数仍在上升。然而,考虑到各国政府对这一新的冠状流行病更加关注,并采取了更加积极的预防和控制措施,疫情预计将会减缓。

目前,境外疫情仍不明朗,调整后的估值略低于历史平均水平,预计短期内市场波动将更加明显。在下一阶段,各国采取的套期保值措施的力度和疫情的防控将在海外市场稳定时发挥关键作用。

从历史上看,海外市场的波动会对a股造成周期性的扰动,但从中期来看,a股的走势仍主要取决于国内市场。这种流行病强化了国内对冲政策的预期。考虑到当前市场估值仍低于历史中心,在流动性充裕、利率持续下调的背景下,市场整体下行空间有限。

建议继续关注房地产和汽车等周期性行业的估值和修复机会,这些行业受益于反周期政策的增加,但仍被低估。与此同时,对于估值合理、行业前景看好的成长型板块,在回调后,个股仍可在合适的时机被选股和参与。

风险规避有利于债券市场

■国家黄金基金

从经济基本面来看,1月和2月的进出口数据从去年的低基数继续大幅下滑,这已经显示了新流行的肺炎对贸易的影响。然而,随着疫情进一步蔓延,目前的海外疫情对全球贸易的影响仍有待认识。

从政策角度来看,美国上周在紧急情况下降息50个基点,主要是为了抵消流行病引发的市场恐慌导致的资产价格大幅下跌。削减原油产量的谈判破裂,油价暴跌,生产者价格指数(PPI)通缩风险增加,为货币政策更加宽松以降低实际利率创造了条件。

目前债券市场的趋势是由市场恐慌主导的,关键是疫情能否得到控制。由于疫情引发了市场恐慌,股市暴跌,金融加速机制形成了负反馈。如果得不到有效遏制,它将加剧欧洲和美国金融体系的脆弱性。美国国债收益率大幅下跌,股市暴跌,油价暴跌。市场定价意味着对危机的预期。

从战略上看,债券市场回报率大幅下降。目前,主导债券市场回报的不是经济基本面,而是恐慌疫情仍在海外蔓延,风险资产大幅下降,风险厌恶情绪仍对债券市场有利。然而,收益的快速下降也应该阻止风险偏好调整带来的反弹。目前的头寸应该对交易指令保持谨慎,主要是持有观望头寸。

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