中国资本避险_美元超级活火山终于爆发，大量国际资本争相紧急涌入中国来避险

两天前，我们提醒投资者当前世界可能面临重大金融崩溃的风险。一个重要指标已触及金融危机前的水平——美国国债到期利差收窄至2007年金融危机以来的最低水平，收窄至约47个基点。这增加了市场对美国经济将陷入衰退的担忧。如下图所示，在过去的60年里，在每次经济衰退之前，收益率曲线都是反向的。然而，目前的市场数据情况看起来更糟。

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，因为许多分析师将当前的金融市场比作美国黄石国家公园的超级活火山，而美国股市是这座活火山的爆发点，随时可能爆发。事实上，今年经历了几次大幅下跌。今天的美元资产(以美国股票为代表)就像世界金融市场上的一只“幽灵蝴蝶”。金融恐慌的煽风点火效应很快蔓延到了全世界。例如，今天，亚洲股市一大早就开市，日本、韩国和其他国家的股市开盘大幅走低，其中一些股市跌幅超过1%因为受美国科技股下跌的拖累，美国股市今天创下自1928年大萧条以来的最糟糕开局，跌幅超过2%然而，最近的美国股市崩盘让投资者想起了1987年的股市崩盘。它是十年一次的“幽灵”吗？因为，市场不再习惯这样的“清洗”事实上，在羊群效应将S&P和纳斯达克推至新高后，投资者正在形成一种羊群心理。当前股市的盈利能力并不能解释当前的反弹——因为今天的美国股市再也不能从纯粹的技术角度来分析了。(法新社

)事实上，在不久的将来，我们已经多次提到美国股市近期剧烈震荡的核心逻辑。读者应该记住，投资者预计美国通胀将在美联储缩减规模和加息的背景下开始上升，因为这取决于原油价格的走势，以及何时原油推动美国通胀再次上升。美联储也将加快加息步伐，但美国股市的持续上涨将严重打击美国经济的基础(只有将虚假变为真实，才能创造社会财富)。同时，5年期和10年期国债的25年趋势线目前已经被打破，这表明债券熊市证实了市场普遍认为10年期国债收益率继续高于2.4%，将标志着熊市。你应该知道通货膨胀实际上对股票市场非常危险。如果是严重的通货膨胀，经济将严重扭曲，美元将加速贬值，人们将囤积商品，购买房地产等。为了保持其价值，资本将流出资本市场，股票价格肯定会下跌。例如，根据国际投资公司协会的数据，从3月22日至28日，共有140亿美元的资金流出美国市场，这是自2月份美国股市暴跌以来的新高。因为许多美元投资者担心汇率风险，将资金投资于非美元市场。

这张图片希望提醒投资者，他们应该时刻警惕美元资产的高估值风险/来自Dream Tim

的历史数据还告诉我们，纳斯达克在20世纪90年代末从1996年到2000年初增长了5倍，然后下降了80%，在此期间许多纳斯达克股票下跌了100%。从2009年到现在，纳斯达克指数已经上涨了五倍多，许多主要的纳斯达克股票目前都在以极高的估值交易。

虽然美元资产(包括美国债务)出现抛售狂潮，但受美元汇率、股市过度乐观和通货膨胀率的影响，黄金价格上涨潜力巨大。有人指出，黄金价格将在2018年达到每盎司1900美元以上，创下2011年黄金价格的新纪录。< br>

一些经济分析师告诉我们，美国债务问题一直是美元的一个阴影，但它尚未爆发。当然，债务问题是推高黄金价格的基础。当资产价格持续上涨时，风险回报率将持续上升，一些资本将逐渐退出风险游戏并寻求保值。在任何时候，美国债务和黄金都是保本的唯一选择。此时，套期保值效应开始蔓延并占据主导地位，这将进一步压低美国股市。

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但另一方面，大量国际资本为规避风险而涌入中国，人民币已成为美元和欧元等避险货币。彭博表示，人民币最近的升值是显而易见的，它允许国际资金流入中国。它对投资中国债券和原油期货充满信心。中国的国际融资能力和规模也创下新高。富达国际(Fidelity International)亚洲投资总监吕克·弗罗利希(Luc Froehlich)也认为，外国投资将加速中国在岸债券市场的布局。德意志银行估计，2018年流入中国大陆债券市场的外国投资将达到7000亿元此外，海外机构投资者通过沪港通和深港通增持人民币资产另一方面，到目前为止，在中国和俄罗斯升级到创造一个无美元环境之后，包括委内瑞拉、伊朗、印度尼西亚、马来西亚、泰国、巴基斯坦和安哥拉在内的9个国家已经以不同的方式对石油美元“宣战”或减少对美元的依赖，例如，用人民币直接结算双边交易、双边货币互换协议等。

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