疫情对经济影响大小取决_贾康：疫情对中国经济影响及财政政策分析

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专家介绍:< br>

康佳，CPPCC第11、12届全国委员会委员，CPPCC经济委员会委员，华夏新供给经济学研究所所长，著名经济学家

当前国内疫情应该说已经初步得到控制，防控工作进入了一个被称为战略的相持阶段。在武汉和湖北之外，总体局势得到控制，并正在趋同然而，我们不应该掉以轻心，例如北京，因为那里有大量的外国人口。我们现在应该高度警惕。外来人口的涌入带来了新的感染病例，但如果我们处理好了，我们就能控制住它们。

如果从大局来看，有关管理部门现在已经提到了僵持阶段，康佳认为，在不被掉以轻心的情况下，我们应该准备进行一段时间。但是，如果处理得当，武汉和湖北以外的地区应在三月内看到，抗击疫情的胜利将是决定性的。至少武汉和湖北以外的大部分地区将能够融合。

当然，我们必须争取更积极的结果。三月是第一季度的最后一个月。如果到4月份处理好了，有没有希望，按照钟南山院士的估计，武汉和湖北能够“接轨”，基本上解决大家仍然受到疫情严重不良影响的问题。然而，与国内情况相反，很明显，在其他经济体，在这一时期，许多地方的疫情明显增加，特别是在几个国家。每个人看着它，都觉得它或多或少在一段时间内重复着我国某些地区的流行病情况。当然，这需要我们继续密切观察。老实说，不同的国家有不同的方法来应对疫情和不同的能力。我们只能密切观察，更加注重加强国际合作。

在世界卫生组织和其他组织的协调下，我们共同抗击了人类面临的这一新的恶性冠状病毒疫情。然而，与此同时，我们仍然需要进一步考虑。在前面提到的国内经济受到冲击后，世界其他经济体显然也会受到冲击。受到冲击后，一些问题很快就会像中国一样显现出来，比如服务业、餐饮业等。，以及目前国内服务业在中国许多地方的不利形势，以及其他行业也会出现的问题等。等等。，它们是可比较的。

，就整个行业的影响而言，可能与中国相似。并非所有行业都受到了一起影响，但一些行业和一些企业受到的影响更严重。此外，我们必须区别对待他们。例如，必须鼓励其他国家的关键材料生产企业充分发挥其生产能力，这些企业在防治艾滋病的斗争中特别需要。必须详细讨论每个国家的情况。

对于整个经济供应链的影响，应该说“表面”的影响是在原有供应链受到冲击后进一步加大经济下行压力在疫情得到“控制”之前，原本打算实现的国际贸易规模肯定会受到不利影响。然而，很难估计由于新的疫情爆发，今年全球经济下滑的程度会有多大。

我们注意到，一些必须进行经济预测的国际组织，如国际货币基金组织和世界银行的专家小组，已经在试图进行一些粗略的估计，这些估计只能作为参考。在向前发展的过程中，他们会每隔一段时间修改他们的预测，为每个人提供参考信息。应该说，在中国的情况得到一定程度的控制后，特别是在武汉和湖北，不良信息或令人担忧的信息效应往往会在未来一段时间内形成，这反过来可能会带来外界预期的不利影响，尤其是对外贸企业的不利影响，这是不可否认的。然而，如果其他经济体在总体上得到更好的处理，是否还有希望还有待观察。根据中国提供的某些经验，以及其他经济体根据各自的优势控制中国的努力，中国不一定像一些预测者所说的那样悲观。这只能说，我们需要拭目以待，密切关注局势的发展。

财政政策属于宏观政策宏观政策的特点是在总量调整中财政政策应与货币政策相协调。货币政策更多的是控制货币供应的紧张。中央政府对适度总量扩张的要求是，流动性应该合理和充足，应该适度灵活和宽松，这一点已经得到反映。

财政对总量的调整更加积极，也就是说要适当提高赤字率。因此，它必须扩大债务安排，更有力地实施经济刺激。然而，财政政策和货币政策之间存在明显的差异。不仅要考虑总量的调整，更要考虑结构差别化处理的优化。所谓一般和关键点的区别，在大局上，有一些要保持水平和压力，也有一些要给予特殊的支持。例如，在疫情影响下，对抗击疫情具有特别突出和重要意义的重点生产企业应予以支持。受疫情影响特别严重的行业和企业也应得到支持。这是财政收支结构的首选差异。财政政策很难区别对待普通企业，也很难确定向它们提供什么样的具体支持。面对更多的普通行业和企业以及大量的小型和微型企业，金融必须考虑包容性的财政支持政策，如减税和减费除了关键的政策安排之外，还必须包括设计和引入更具包容性的优惠政策。有

个。近日，货币政策管理局明确表示，有紧急和紧急企业支持发放贷款。其特点是匹配优惠利率。这种低息贷款之所以能达到低利率水平，是因为已经很清楚地说明，在金融的支持下，当金融政策以贴现利息的方式将这些贷款提供给实体经济中的企业时，其融资成本明显降低了一分。这是因为金融使用了它所能获得的资金，所以商业银行的利率水平没有显著降低，而使用贷款的企业的利率降低了，中间部分以贴现利息的方式填补。这也是财政和货币政策非常明显的结合。显然，这种协调与合作也必须区别对待，因为在这样一个大的中国，最初的金额是3000亿元，后来又增加了6000亿元，这似乎是一个很大的数字，但总的来说，只能用于支持严格挑选的重点企业的这种优惠贷款。

我们需要及时了解某个地方政府辖区、某个行业或某类企业的政策信息。如果你真的能匹配关键的支持对象，你应该尽快联系当地的管理部门和管理环节，以便他们能够对自己的企业实施这一关键的支持政策。如果没有这样的关键地位，老实说，我们必须更积极地考虑哪些其他具有包容性的政策可能适用于我们，我们应该争取这些具有包容性的政策的及时关注和支持。

就当前形势而言，财政政策应该区别对待，有的保持平等，有的承受压力。目前，就疫情而言，各级财政支出中已有805亿元用于防疫。我们还对企业的养老金、失业和工伤保险缴款实行分阶段减免。包括企业可以暂停缴纳住房公积金以及本周湖北省将小规模纳税人增值税税率下调至1%等。，这些都是具有操作性的具体措施，而且它们在任何地方都不完全相同。

湖北明确表示对小微企业免征增值税，其他一些地方可能不全部免征，当然也可能有优惠待遇。这些具体措施现在肯定不会完成。相关管理部门也将对情况进行评估。据估计，在推进战胜疫情的整个过程中，将会有更多值得关注的扶持政策出台。

，当然，如果它位于一些疫情比较严重、影响比较大的地区，我们可以预计政府会更加积极地考虑出台具体的、可操作的措施，帮助企业恢复生产，抵御疫情。

所有这些政策是否会被颁布取决于疫情后的变化。我刚才所说的实际上是两个层次:中央政府的总的指导方针将更多地考虑国家的总体情况，当然也将突出重点领域；然而，当涉及到地方性的概念时，应该特别注意不同的地区、不同的阶段、不同的特点，并且政策可能在不同的地区个性化。我们应该密切关注信息的披露。因为不同地方之间的差异太明显了，在这种情况下，人们不能指望看到其他地方如何制定政策。我们必须站在自己的立场上审视地方政府的信息披露，看看我们能得到什么样的有实际操作意义的政策支持。

实际上谈到了流行病。最近的高层会议强调财政政策更加积极和有希望。会上有三个核心词:减轻负担、解决棘手问题和扩大支出。

是第一个减轻负担的，我们已经讨论过了。

第二条是攻坚任务，即克服困难，解决突出问题，加强重点地区转移支付。这可以对应到2020年全面小康扶贫攻坚战的最终实施，这是这里的一个重要内容。转移支付，尤其是对欠发达地区的转移支付，必须成为贫困家庭的目标，帮助贫困人口解决这些问题。这些目标是转移资金最终实现全面小康政府承诺的结果。在

突击设防阵地，如果转移支付是挂钩的，主要问题是如何支持资金。当然，要特别注意资金支持的方式和相关的机制创新。我们现在谈论的确切的减贫是过去几年中在关键的减贫和发展过程中将强调的关键点。在袭击发生时，在一个地方政府的管辖范围内，人们早就知道，在第十三个五年计划早期计算的所有农村贫困人口必须在2020年之前摆脱贫困。

关于这个任务，是建立军令状，没有达到精确扶贫的目标，以前说过，第一个不准转移，第二个不准促进，必须由领导牵头，采取一系列措施才能精确在其管辖范围内，应该具体分析多少贫困家庭？他们贫穷的原因是什么？每一类都采取了哪些具体措施？例如，在有地方的山区，一些居民住在一个叫作荒地的地方，这不适合人类生存。因此，他们必须不惜一切代价帮助穷人。一些

中有些人“因病致贫，因病返贫”。这取决于什么？依靠基本医疗保障制度解决因病致贫等问题。在每一个地方，关键战役的概念应该被定义为“一个家庭，一个家庭”，以形成一个分类账，应该把它放在适当的位置，并配以必要的资金。刚才提到的转移支付概念，是指政府利用现有的公共资源，有重点、有针对性地帮助弱势群体。我们通过税收和其他标准化渠道筹集的财政资金可以专门用于那些最需要支持的弱势群体和贫困家庭。

的第三个概念是通过地方政府的专项债务扩大支出扩大地方政府发行特种债券的规模

这有什么意义？目前，政府应更积极考虑利用地方专项债券筹集资金，投资于辖区内的公共工程、基础设施和一系列硬件建设，以改善民生。这种投资的扩张是因为它有一系列特定的项目，这些项目更适合于特殊债券。发行债券时，很清楚资金筹集后将用于何处。自然，它的性能评估可以做得更现实。

要增加人们改善生活所需的有效供给，离不开这些为经济和社会发展创造潜力的基础设施、公共工程和投资项目。当然，也很清楚:前面提到的财政使用资金的结构特征非常明显，掌握这种结构是优化财政政策的一个特别重要的依据。根据

央行1月份的财政数据，社会财政增长5007亿元，同比增长3800多亿元，M2增速降至8%如果我们深入挖掘，就内容而言，提前发行地方债券是最大的贡献。从结构上看，它还拥有较大数量的中长期贷款。预计2020年上半年将加快发行地方债券，其资金将得到积极利用。这是主旨。

至于下半年，“前低”之后更确定的是，“后高”肯定会受到欢迎。如果“后高”达到一定水平，政府的投资强度就不需要像开始时那样大。当然，据估计，在整个一年内，投资应该得到高度重视，投资的效益应该得到追求。今年上半年，康佳认为，特别债务总体上将保持我们在年初看到的积极态度。下半年是否会进行微调，要看大局的变化。一般来说，地方专项债券的年度基本特征是成为积极财政政策“更加积极”的重要政策工具。这种情况现在已经非常明显，在实施过程中不会有太大变化。如果你在下半年做任何调整，那应该是在相机整体决策的概念下进行，而不改变微调的基调。

仍有更多顾虑。央行下调了中期贷款利率，并引导了LPR(贷款优惠利率)报价的下行趋势。如你所见，确认央行2020年货币政策的关键是就降息和降低利率的方式做出自主决定。现有的行动只是在年初，可以肯定的是，在剩余的时间内将有必要的后续行动。目前，疫情正处于变化过程中，不确定性的特点太明显。下一步是决定什么时候和以什么强度。这是一个相机的选择，它与后面的联系在一起，并且将根据情况的变化来决定。有

此外，我们注意到，近年来，中国货币政策主管部门在总结经验的过程中，越来越多地运用了相对丰富的其他监管工具和手段。一般人讥讽地说麻辣粉、酸辣粉和简称，一般人也说不太清楚，这是怎样的机制，但却是掌握了紧缩流动性的吞吐机制，这就配合了总的来说，货币政策优化的需求也是根据相机抉择的本质，在年度和短期视野下的必要操作。

猪肉价格导致消费价格指数短期上涨，这是不可持续的。与此同时，生产者价格指数(PPI)也处于较低水平，因此不会对财政政策有任何限制。如果我们根据极端情况假设，如果中国出现滞胀，那将是非常不利的，这也是必须避免的。如果是滞胀，它的基本特征是什么？当经济增长率仍然很低，增长缓慢，但价格却持续上涨时？这就是所谓的中国滞胀，不同于20世纪70年代典型的美国经济增长率，当时美国经济增长率实际上为零，通货膨胀仍然相当高。我们设想，如果中国的经济增长率真的下降到每年5%以下，通货膨胀指数应该结合消费物价指数和生产者价格指数形成一个通货膨胀指数。当它升至5点以上时，监管机构实际上是在“退缩”

因为人们普遍认为，五点以上的价格压力很大，经济必须降温，所以流动性必须减少。但是，如果经济增长率降到5%以下，就必须跨越中等收入陷阱，努力实现L型向中高速平台转型的目标，这可能会受到严重的冲击和破坏。这是一个非常不利的局面，应该尽一切可能避免。处理好它是完全可以避免的。如果发生这种情况，我们一定犯了一些重要的错误。当我们仍然有明显的增长，经济可以用新的动能代替旧的动能时，我们还不能在推进改革和优化结构方面作出基本合格的回答。只有这样，导致滞胀的不利因素才会累积。

中央政府已经明确表示，要建设现代经济体制，促进国家治理体系治理能力的现代化。那么，实现核心战略要求的主线是供应方面的结构改革。在优化供给方面的各种要素组合方面，我们应该牢牢把握，领导人提出的改革是关键，是最大的红利所在。以制度创新开拓科技创新和管理创新的空间，那么我们释放出来的一系列潜力和活力将会得到体现，这将显示出我们的成长预期，将中国的工业化推进到中后期阶段，将中国的科技创新从“中国制造”的水平提升到“中国创造”的水平，充分开拓我们的科技创新和管理创新的空间。这就是理论上所说的，用全要素生产率来支持我们的可持续发展

，显然我们可以避免滞胀在同这一流行病作斗争之后，我们必须迅速利用这一形势，弥补前期和前期的损失，同时，我们必须坚定不移地依靠改革作为关键环节，通过支持改革进一步解放生产力。在

双负利率的时代，首先应该注意的是，负利率现在在中国并没有出现。但在欧洲、美国和日本的一些发达经济体，这已经成为现实在理论框架中，负利率似乎很荒谬。当然，利率是正的，如果资本被融资出去，或者如果资本的主要部分没有被融资出去，那么它将处于亏损状态。负利率下如何完成融资的实际交易？然而，由于种种原因，现实生活中的主客观因素结合在一起，导致了一种真实的负利率状态。有时名义利率仍然是正的，但是当价格因素加在一起，它们变成负的。我们应该尽早观察这些事情，总结国际经验教训，避免在中国发生。

中国的实际融资利率明显不同于欧美和日本。事实上，我们仍处于相当高的水平。更高的层次是企业反映我们的融资成本偏高，或者我们应该尽力降低它。如果我们说降低利率的过程已经降到了负利率的另一面，因为我们可能犯了错误，这也是一个预警。从中国的国际经验中学习，我们不应该局限于肤浅的观察，更多地考虑机制优化，更多地考虑国际经验，甚至从中国的情况中吸取教训，而不是简单地说人们有负利率，我们应该迅速考虑如果中国有负利率怎么办。事实并非如此。

现在政府应着力营造高标准的合法经营环境，保护产权，鼓励企业竞争，努力降低机构成本，减少税收、五险一金、行政收费以及与制度相关的隐性企业负担。< br>

如果是公平竞争的市场经济环境，我们应该降低企业生产经营中的显性和隐性成本。这些都是只有通过支持改革才能解决的问题。其他人，如就业，认为劳动力变得越来越昂贵。边境政府在这里可以规定的是，从制度标准来看，最多只能有一个最低工资保障制度。企业管理者不能认为他们的员工的工资太高，并推动突破最低工资标准的底线。至于在最低工资有保障的情况下如何安排工资水平，这是企业家和企业决策者的事，政府不应干预。这不是一个我们都希望政府能够妥善处理的成本问题。

如果最低工资真的定得太低，在企业竞争中，工资自然会提高到标准底线以上，否则企业竞争将无法吸引工人到工厂工作。然而，如果最低工资定得太高，政府说这是为了保护工人的权益，但你却迫使各企业的管理层和决策者考虑用机器人和技术手段取代劳动力，这将使低端工人的处境越来越糟，越来越难获得就业机会。这些都是可以进行的分析。

因此，企业应该真正考虑在生产经营过程中降低成本。政府能要求的主要是制度成本。政府如何实现其改革承诺，真正减少贫困？非机构成本，更多的是他们自己相当了解的，依靠市场来利用他们的核心竞争力来竞争当然，在这些领域，仍然有一个大环境和更复杂的问题，但总的来说，你不能指望政府为你一个一个地制定规则，这不是对政府的合理要求。目前，

家中小微型企业的复工率只有30%以上，这给经济运行带来压力，但不能马上解决。例如，如前所述，北京必须收紧银根，防止因人口流动而导致新的冠状肺炎传播到北京地区。目前，北京以小微企业为最基本主体的街道餐饮业和覆盖全市2000多万常住人口的许多家庭的家政服务人员都没有生意，餐馆最多也就是想点外卖，这是非常有限的。据我所知，家政服务已经停止，没有出路。这些小微企业涉及困难吗？显然非常困难但是，从大局来看，我们还是要这样做。在像

这样的情况下，不同的地方结合了高水平和低水平。前几天，据说复工率只有30%以上，这可能很大程度上反映了目前的情况，三分之一复工，三分之二不能复工，或很难复工。随着疫情的缓解，恢复率将逐步提高。然而，这一段时间确实是一个考验，一些企业说，他们将无法进行另外两个月-这仍然是一个相对较好的企业。其他公司现在可能已经觉得无力承担了。当然，有些企业本身也有调整机制，就是给解雇员工一点遣散费。然而，这不符合政府关于应尽一切努力确保就业的建议。这是一些困难因素的结合。

小微企业确实是疫情影响下困难最明显的部分，因此我们需要更加积极地考虑对一些重点企业的扶持政策和措施。此后，应积极跟进普惠公司的上述政策和措施。不同地方政府辖区之间，应及时在第一线跟踪本地区小微企业的情况，并做出相对准确的了解。当是时候采取行动时，他们应该尽快得到支持。此时，我们不能简单地依赖市场——这是一个特殊的时期，一个特殊的时期，需要一个特殊的策略。所谓的系统性风险

可以说是类似于整个局势已经进入危机状态的概念。它不是少数或部分，而是一种几乎每个人都无法逃避的情况，即系统性风险。摆在我们面前的亚洲金融危机的冲击和中国经历的世界经济危机的冲击，可以说是典型的系统性风险带来的严重冲击。

中国有句话说，改革开放已经40多年了，中国还没有真正经历过一次可以称之为系统性风险的危机。总的来说，从国际比较来看，在亚洲金融危机和世界经济危机之后，我们确实都是表现最好的经济体，在两次危机的影响下，我们的增长率当时并没有低至7%以下。但是，近年来，我们已经主动把它转移到中高速，中央政府也特别注意防患于未然。它注意到必须控制矛盾和隐患的积累。因此，防范系统性风险被列为三大攻坚战之一，这反映了中央政府战略考虑的高度。

在现实生活中，如果作为微观主体，当然必须观察宏观情况然而，中央政府所说的防范系统性风险并不意味着灾难真的迫在眉睫。系统性风险迫在眉睫，现在必须考虑非常严重的问题。如果中国能够很好地应对这一流行病，我们将能够更好地防止各种风险因素的可能升级，即使世界上仍有一些流行病，当疫情取得胜利和未来是美好的。事实上，这将进一步落实中央政府对系统性风险的严厉打击。

关于对金融业的影响，许多银行门店必须严格控制，每两三天一次，营业时间也缩短，当然，对其业务量的影响和对其实际财务方面的影响都是不利的影响。然而，可以说，由于目前的阶段性影响，已经出现了一波大的并购浪潮。

金融业的并购，如果说有特殊的现实需要，那更多是因为在过去的几年里，我们一直在优化财务绩效、风险防范等方面的结构，已经暴露出化解矛盾、促进并购尽可能合理的关联充其量，这一次的爆发更直观、更明显、更充分地暴露了矛盾。

根据以前的判断，中国的疫情实际上是相当短暂的，除了湖北和武汉是在第一季度收集的。主要受二月和三月的影响，它只有一年的六分之一。如果湖北省武汉市是在4月底或5月初，在周期性压力过去之后，如果金融部门想推进并购，它将在更长的一段时间内回到它最初考虑的轨道，而不会受到流行病对该地区多大比例的影响。