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作者:王建，陈俊亮，李金儿
资料来源:王建观点
疫情对银行业的短期影响
疫情仍在发展，许多企业推迟复工生产，全国高度重视疫情对居民生活、经济增长和金融市场的影响受疫情影响，一些中小企业面临生存压力。中央和地方政府出台了一系列帮助企业度过难关的政策，包括延长小微企业贷款偿还期、有针对性地降低贷款利率和贷款财政贴息等措施。诸如暂时抑制经济基本面和引导银行将利润让给实体的政策等因素，增加了市场对银行业务压力的担忧，并干扰了银行股在资本市场的表现。
1.1流行病对银行业有什么影响？短期来看，
疫情确实对银行业的数量、价格、质量等核心指标产生了直接影响，主要表现在信贷需求下降、部分客户坏账、利润让步等方面，即“数量、质量、价格”都受到影响。
信贷需求下降:春节长假延长，企业复工复产推迟，企业信贷需求疲软，部分小微企业和个体工商户提前还贷由于贷款原本用于元宵节前后复工生产，但现在复工生产被推迟，企业不愿意承担贷款的利息支付费用，所以提前还款。同时，疫情尚未完全得到控制，对经济的影响仍不确定，银行信贷风险偏好也将下降，2020年第一季度整体信贷供求将趋弱
前几年，出于“提前交割和提前回报”的考虑，银行倾向于在年初发放更多信贷。银行在四个季度基本上遵循了“3322”的步伐。2019年一季度，人民币贷款增长5.81万亿元，同比增长9526亿元，创历史新高。从比重来看，2019年一季度新增贷款规模占全年比重的35%。
展望2020年，疫情可能对2月份的信贷投放产生较大的负面影响。3月份的信贷投放主要取决于企业恢复工作和生产。如果疫情得到控制，企业可以在2月底陆续复工，经济活动恢复正常，3月份的信贷投放有望恢复。如果企业在3月底后恢复工作和生产，3月份的信贷投放也将明显低于预期。< br>
总体而言，信贷投放将在2020年第一季度受到疫情的影响。新贷款的规模和比例将会下降。在疫情得到控制后，将会出现"匆忙工作"现象，这将弥补前期投资的下降，从而带来信贷投放机会。预计全年信贷投放规模不会下降。
部分企业可能产生坏账:受疫情影响的地区和行业企业经营风险增加，尤其是抗风险能力弱的中小微型企业。一些企业可能产生坏账，主要取决于疫情持续时间和政策支持的力度。同时，在营业收入基本被切断的情况下，微观主体主要关注企业的现金储备和再融资能力。
重点关注疫情严重、防控力度大的地区受疫情影响的地区，如武汉、孝感等城市已实行封闭管理，企业难以恢复工作和生产，相关企业的贷款将逾期和不良受春节因素和其他地区防控措施的影响，预判不良率也将小幅上升。
交通、餐饮、住宿、旅游等第三产业受疫情影响更直接、更明显，运营风险加大。春节期间，第一产业和第二产业本身都放假。疫情对经济的影响主要集中在第三产业。然而，如果复工推迟到3月份，第二产业也将受到重创。从对金融机构的人民币贷款分布来看，2017年末，受疫情影响较为直接和明显的贷款比例为:交通运输、仓储和邮政服务(9.3%)、批发和零售贸易(7.2%)、住宿、餐饮和娱乐(0.9%)，占17.4%(由于行业分类较粗，贷款行业分类以借款企业营业执照上的行业分类为基础，与贷款实际使用情况不同，因此该比例不代表实际受疫情影响的贷款比例)此外，如果复工推迟到3月份，要防范中小制造企业的经营风险，金融机构向制造业发放的人民币贷款占11.47%。根据清华大学和北京大学联合调查的995家中小企业的结果，34%的企业只能维持一个月的现金余额，而33.1%的企业能维持两个月的现金余额。
疫情对小微企业经营的影响无疑是巨大的。根据清华大学和北京大学联合调查的995家中小企业，29.58%的企业表示，由于疫情的影响，2020年他们的年收入将下降50%以上。然而，近年来，尽管小微企业的信贷供给不断增加，但其份额仍然很小。小微企业(普惠公司)的信贷余额不到金融机构贷款余额的10%。中国保监会在2月7日的新闻发布会上表示，“2019年，普惠性小微企业不良贷款率为3.22%，较2018年下降近1个百分点；同时，小微企业的不良比例相对较小”，因此我们认为小微企业经营风险的上升对银行的影响有限。
我们认为，只要企业在2月底恢复生产，经济活动恢复正常，银行坏账是可以控制的。要点如下:第一，政策是增加对受疫情影响暂时陷入困境的企业的支持，特别是小型和微型企业；第二，企业盈利能力的短期弱化可能不会传导到其偿付能力。只要被并购企业的现金流恢复，坏账就不会很多。
政策指导银行向实体提供利润，缩小净息差流行病对息差的负面影响主要体现在两个方面:一是市场因素，企业信贷需求下降和银行议价能力下降第二，该政策引导银行将利润拱手让给实体企业，降低了利差的主要因素。自
疫情以来，该政策主要体现在两个方面:(1)银行对特定行业给予减免利息、延长还款期限、降低贷款利率等支持。例如，“许多银行对湖北省小微企业和个体工商户的经营贷款在现行基础上降低了0.5个百分点”，“中央银行安排了3000亿元的专项再融资，贷款利率不超过3.15%。”这部分影响与特定行业(主要是防疫救灾企业和受疫情影响较大的企业)密切相关，总体影响不大。(2)导致LPR利率下降，目前正处于银行以锚定价格交换现有贷款的敏感时期。LPR的下降趋势对银行的净息差有很大的负面影响。2月3日，中国央行将反向回购利率下调10个基点，2月17日，将多边基金利率下调10个基点，2月20日，一年零五年期LPR利率分别下调10个基点和5个基点
1.2流行病对不同微观主体的影响
从银行特定业务和上市银行微观个体的维度来看，流行病的影响是不同的
对公共企业
对公共企业与经济波动有很强的正相关关系。在疫情的影响下，银行对公共企业的压力增加了。具体影响取决于银行的信贷领域、行业分布和客户资格。核心是客户资格，即受疫情影响的这些客户的现金流。
行业维度:受疫情直接影响的第三产业信贷比例越高，风险越大，但实际坏账取决于企业的现金储备(客户维度)和再融资能力我们统计了27家上市银行的信贷投放行业分布。值得注意的是，银行报表中披露的行业分类比较粗糙，各银行在行业分类统计上也存在一些差异。计算的贷款比例可能与受影响贷款的实际比例有很大不同，但它可以简单地用于比较不同银行之间受影响的规模。由于许多上市银行没有单独披露餐饮、住宿和娱乐行业的信贷分配规模(这些行业一般都是现金结算，现金流充裕，贷款申请不多)，而租赁和商业服务业包含更多的城市投资贷款，因此我们计算了其余两大行业(运输、仓储、邮政、批发和零售)的信贷分配比例。根据我们的计算，每家银行的两个主要行业的比例差别很大。然而，疫情的影响取决于各银行客户的资质。只要客户有良好的现金储备，风险就不会暴露。
客户维度:由于复工生产延迟的影响，中小型制造企业的经营压力加大，风险程度主要取决于复工生产。疫情给中小制造企业带来了巨大影响，包括:(1)疫情导致订单下降，需求不足；(2)销售渠道堵塞，企业已生产的产品无法实现；(3)为了预防和控制疫情，企业开始拖延一些已经开工的企业，由于现代工业体系产业链复杂，涉及上下游众多，上游原材料供应不足等原因，效率较低。同时，企业还必须承担员工工资、工厂租金、贷款利息等刚性费用。，从而增加中小微型企业的生存压力。这是否会对银行的经营造成更大的压力，主要取决于工作的恢复。如果企业在不久的将来能够陆续复工，经济活动恢复正常，那么实际上要推迟2周左右，因为制造业在春节前后都会放假，大多数民营企业在元宵节前后(今年2月8日)都会复工，所以影响会比较小。如果将复工时间推迟到3月中旬至3月下旬，复工时间将推迟一个月，这将给现金储备不足的中小企业带来更大压力。
从27家上市银行的信贷分布结构来看，农业企业在制造业的信贷分布比例相对较高，农业企业主要是中小微型企业客户。这些企业在疫情期间抵御风险的能力很弱。如果农业公司所在地区的恢复工作被推迟到3月中下旬，他们需要密切关注相关的信贷风险。
零售业务
零售业务受经济周期波动的影响较小，因此流行病对零售业务的影响比对公共业务的影响小具体来说，
个人经营性贷款受到较大影响；
如果失业率上升，居民收入下降，以信用卡贷款为主的消费贷款和抵押贷款将出现坏账
流行病对抵押贷款和消费贷款的影响主要体现在数量和质量上，对考虑的影响很小。消费贷款利率基本上与LPR没有联系，而抵押贷款遵循5年LPR。在中国经济转型的关键时期，5年期LPR股市大幅下跌的可能性不大，抵押贷款股票的重新定价要到2021年初才能完成。总之，在零售信贷中抵押贷款比例较高的银行受疫情影响较小。大银行的抵押贷款比例明显高于同行。
消费贷款和抵押贷款:主要看未来失业率参照2003年非典失业率上升0.3个百分点，失业率上升将导致个人贷款需求下降和一些坏账，但具体影响难以衡量。对于单个银行来说，根据零售客户的资质，客户的现金流越好，他们的收入越稳定，疫情的影响越小。例如，大型企业的员工、公务员和其他白领客户由于流行病对他们的工资和待遇影响很小，而大型零售客户主要对应于这些客户。灵活的工资制度使员工、农民工等受损程度较大，小城市农业公司这一群体中的零售客户相对较多；一些股份制银行的信用卡贷款比例较高，但凭借大零售战略的优势，零售客户资质良好，风险预期不大。
个人经营性贷款:疫情对个体经营产生了很大影响。预计个人经营性贷款需求将大幅下降，一些个人企业将提前偿还贷款。然而，对于坏账，我们认为个体户可以迅速采取措施，如裁员和关闭，由于较低的运营成本。同时，个人经营性贷款的额度较低，且大多是抵押贷款，因此我们认为坏账风险相对可控。
1.3摘要:影响程度取决于客户资格
。我们总结了这种流行病对银行的短期影响。我们认为，总体而言，受疫情影响，
暂时抑制了经济基本面，对银行业的“量、质、价”核心指标构成压力。银行业的信贷需求下降，一些地区和相关行业的坏账风险增加，政策允许盈利实体降低息差至于影响的强度，主要取决于企业恢复工作和生产的时间以及政策对冲的强度。只要企业在2月底前恢复工作，经济活动恢复正常，疫情对银行业绩的影响将是有限的。
从上市银行业务类型来看，疫情对公共业务的影响更加直接和明显，而零售业务则取决于后续的失业率等。就公共服务而言，对第三产业如交通、住宿、餐饮和旅游的影响更加直接和明显。对中小型制造企业的影响取决于企业重返工作岗位和恢复生产的时间，而基础设施等行业受影响较小。零售业，主要取决于失业率；与此同时，疫情主要影响了零售信贷的规模和质量，而考虑影响很小。
从微观个体的角度来看，上市银行的核心是客户资格，重点是地区、行业和客户的经营分布。受影响较大的银行类型有:(1)地区层面:疫情严重地区的贷款比例较高；(2)行业层面:交通、住宿、餐饮和其他更直接受疫情影响的行业的贷款比例更高。(3)客户维度:中小微型企业信贷比例高然而，总体而言，影响银行个人绩效的核心因素是客户资格。只要客户有良好的现金流储备或较强的再融资能力，经营压力就不会很大。总而言之，我们认为这两类银行受疫情影响较小。第一类是大银行:客户主要是大型企业客户，受疫情影响较小的信贷投放比例很高，如基础设施和抵押贷款。第二类是零售量高、客户质量高的银行。
政策受到限制，中长期影响有限，
城市关闭，人口外出受限，企业停产停工等。这些措施在短期内影响了我们的经济。然而，随着未来疫情的改善，影响将逐渐减弱，疫情过后，疫情期间被压抑的需求也将集中反弹，推动经济再次回升。与此同时，为了避免艾滋病对经济的短期影响，预计将加强稳定增长政策。从中长期来看，这种流行病不会改变中国经济发展的原有轨道。随着经济复苏，疫情对银行的负面影响也会有所改善。银行自身将调整其管理策略，以减轻疫情对其绩效的影响。
2.1宏观政策
为了实现2020年国内生产总值翻一番的目标，预计将加强稳定增长政策疫情爆发以来，中央和地方政府采取了一系列有针对性的扶持政策，通过加强信贷支持和减免税费，帮助企业渡过难关，加快恢复生产和工作。随着鼓励复工的配套政策逐步到位，一旦疫情得到完全控制，预计企业复工率将超过预期。然而，春节是中国的一大消费场景。即使疫情得到控制，部分消费也难以弥补。消费需求下降对中上游制造业的影响也是客观存在的。如果到2020年国内生产总值翻一番的目标不变，那么稳定增长的政策将得到加强。具体来说:
货币政策:保持合理充足，继续引导降低实际融资成本，核心是宽信贷考虑到中国正处于经济结构调整的关键时期，货币政策泛滥的可能性很低，政策的核心仍然是通过LPR改革等手段疏通利率传导机制。根据2月20日LPR的下降，预计今年将下降10-20个基点。同时，央行还将通过降低基准利率和货币政策利率来释放长期稳定的资金。预计全年仍将全面降低标准，并有几项目标性降低。货币政策利率和货币市场利率将保持低位。
财政政策:减税、减费、专项债务等积极财政政策可以增加疫情控制后的稳定增长是核心。在房地产政策难以完全放松(但城市将自行微调“逐城政策”的具体措施)以及制造业投资难以因需求约束而大幅反弹的环境下，财政政策将成为支撑经济的关键。我们预计，在年初预期的基础上，财政政策将进一步加强，以部分抵消消费者需求的下降。
消费政策:近年来，我国社会消费品零售增长率呈下降趋势。如果发生疫情，2020年第一季度整个社会的零售总额增长率可能会大幅下降消费作为稳定经济、提高经济质量的关键因素，刺激消费很可能成为疫情后经济工作的重点，刺激汽车消费等政策有望出台。
2.2银行业务的变化
信贷总额影响不大，但交付的速度和结构将发生变化。进入第二季度和下半年后，受疫情抑制的信贷需求有望恢复。考虑到稳定增长和不断增加的支持，预计这种流行病对全年银行信贷总量的影响较小，但它将改变信贷发放的速度。同时，信贷配置结构也将调整:
(1)财政政策将加强，银行将增加对基础设施相关行业的贷款配置；
(2)受疫情影响较大的交通运输、批发零售、餐饮等行业继续获得信贷政策支持，投资增加。
(3)为对冲贷款收益率下行风险，我行将积极调整资产配置结构。在平衡了收入与风险的关系后，我行将加大对消费贷款和中小微企业贷款的投资，提高收益率。
