多国驰援中国_多国央行降息，中国为何按兵不动？

昨晚，美联储的“闪电行动”将利率下调了50个基点，促使世界各国央行降息。然而，中国央行选择了“原地不动”

刚才，中国人民银行宣布，银行系统流动性总量处于合理、充足的水平，今天不进行反向回购操作。由于今天反向回购没有到期，央行实现了零释放和零回报。

市场已经清楚地认识到，在当前全球市场剧烈波动的情况下，人民币资产将成为难得的避风港。当地时间3日

，10年期美国国债收益率有史以来首次跌破1%，而目前中美之间的息差超过160个基点。市场认为，这意味着中国债券正面临一个绝佳的配置机会。

新时代证券认为，由于政策空间的开放以及中国经济可能相对好于海外经济的事实，a股可能具有一些对冲特征。为什么中国央行在

的晚上坚守阵地？美联储给出的降息理由是，新的冠状肺炎疫情构成了不断演变的风险。这也是世界各国央行纷纷降息的一个重要原因。北京时间

日晚，阿联酋和沙特阿拉伯宣布降息50个基点，中国香港金融管理局和澳门金融管理局今天上午也宣布降息50个基点3日，澳大利亚和马来西亚央行率先决定降息。印度央行还表示，它将准备采取适当行动来维护金融稳定。德国商业银行

预计欧洲央行将跟随美联储的行动，将利率下调10个基点。高盛经济学家预计加拿大、英国、新西兰、韩国和欧洲央行将下调利率。

那么为什么中国央行今天不仅错过了公开市场操作，而且没有发布降低政策利率的信号呢？

“美国联邦储备委员会和其他海外央行的降息是一项爆发后的滞后政策。我们的央行已经是一个先行者，但没有必要跟随它。”“方正证券首席经济学家认为，疫情在中国爆发较早，中国政府已经采取有效措施防控疫情，并在货币政策上对冲其控制力，如多边基金降息、反向回购操作、再融资贷款再贴现、专项再融资等，保持合理、充足的流动性。

具体指政策利率。中国央行已连续将反向回购利率和多边基金利率下调10个基点。2月3日，中国央行将7天和14天反向回购利率分别下调10个基点随后，2月17日，央行将一年期多边基金利率下调了10个基点

此外，在2月份的LPR报价中，不同时期的LPR报价都有不同程度的下调，从而达到了降息的实际效果。

上表经方正证券首席经济学家授权使用

颜色分析。当前的首要任务是尽快恢复工作和生产。货币政策只是短期的辅助功能。为了促进企业尽快运营，一方面需要金融政策，另一方面需要行政协调，而货币政策只能起到辅助作用。

color还表示，由于近期疫情、水产养殖和物资供应相对紧张，预计2月份CPI仍将保持高位，短期内不宜采取降息等综合政策，但普惠金融有针对性的回落是值得期待的。

”从中央银行的角度来看，货币政策工具目前仍然充裕。与其跟随美联储降息，还不如根据中国的实际情况实施更精确的政策，从而实现更灵活、更稳健的稳定货币政策。””恩彩说道

存款基准利率会下降吗？

对于最近市场上讨论很多的存款基准利率，color认为下调存款基准利率也是极不可能考虑的。

的原因包括:总体政策可能扰乱市场预期；降低存款基准利率不符合利率市场化改革的方向。在存款转移和金融脱媒的背景下，降低存款基准利率可能不会有效降低银行成本。

但在这一点上，市场观点是不同的。

民生银行首席研究员文彬认为，下调存款基准利率是下一阶段货币政策更加注重灵活性和适度性的具体体现，应适时适度推进。文彬，

，表示“适时”是根据经济形势、通货膨胀、汇率等因素选择一个好的降息时间窗口。他认为应该尽早降息，4月初是降息的最佳时机。

“适度”是指根据防疫和控制的有效性以及其他货币政策工具的使用情况酌情做出决策。

何认为，在降息开始之前，仍然需要其他货币政策工具来引导市场利率的下行趋势。特别是，降息(包括目标降息)仍有空间和必要性。如果降息幅度较大，可以向银行系统释放更多长期低成本资金，在一定程度上减轻降息压力。

元资产接近避险资产“奥雪一家”。美联储出人意料的降息在全球市场引起了强烈冲击。然而，人民币资产表现不同。

随着美国股市的涨跌，债券期货今天开盘走高，10年期主要合约上涨0.25%，5年期主要合约上涨0.12%；在岸人民币汇率上涨超过450点。一度，三大a股指数都变成了红色。

“预计中国经济将率先克服疫情的负面影响，人民币资产也将成为全球资金的“避风港””恩彩说道根据

中国中央结算公司昨日发布的债券托管数据，截至2020年2月，海外机构债券托管总额为19516.02亿元，同比增长657.17亿元，环比增长3.48%，表明外资持有量连续15个月增长。

与此同时，美国10年期国债收益率历史上首次跌破1%，而目前中美之间的息差超过160个基点，这意味着中国债券正面临一个绝佳的配置机会。

新时代证券认为，中国疫情已经控制在境外，政策空间已经打开。中国经济可能相对好于海外经济，a股可能有一些对冲特征。

江海证券首席经济学家曲庆表示，对于股市而言，虽然由于美联储降息，海外风险偏好并未改善，但国内疫情有所缓解，甚至国内疫情化解过程也让海外基金对中国资产更有信心，因此相比之下，中国股市是世界上安全的资产。此外，假日过后，股市先跌后反弹，成交量保持高位，表明在当前资金宽松的情况下，居民在股市的配置热情得到了激发。

此外，汇率的上升趋势也有助于人民币资产规模的扩大。华创证券首席宏观分析师张羽表示，从外部来看，美元短期突破100点的担忧得到了缓解。就国内而言，尽管第一季度国内商品盈余收窄，或者有人担心金融账户外流，但暂停出境旅游为跨境资本流动提供了约4，000亿元人民币的缓冲池，因此，第一季度跨境资本流动的基本面是健康的，人们不担心汇率贬值。

“就国内股市而言，由于中国疫情、资产价格调整和货币政策的安全，虽然从全球角度看a股是风险资产的属性，但这一跌幅可能小于美国股市，预计将首次接近‘避险资产’的属性。”她进一步说道工商银行(国际)

首席经济学家石成表示，短期内，中国的多措并举应对经验为全球疫情防控提供了重要经验，也有助于缓解金融市场恐慌。从长远来看，中国高质量经济发展的前景仍然是好的，它将继续作为全球经济增长的压舱物发挥重要作用。因此，中国资产的吸引力仍将进一步凸显。