全国疫情拐点出现_富途研选 | 如果疫情拐点出现，我们应当配什么？

本文由中信建投编辑。如果疫情出现拐点，我们应该匹配什么？“，”广发证券“如果疫情遇到拐点，将配置什么？”

摘要:该机构预计疫情将在3月初出现拐点。就当时的配置方向而言，广发银行将从2003年非典的经验中判断，前期的有利疫情或纯风险规避行业将从领先上升到落后，而具有中期产业逻辑支撑和高增长的行业将在今年剩余时间内引领市场(如it基础设施、消费电子和半导体)。

1。疫情防控初步结果

从新确诊和疑似病例来看，自2月6日以来，疫情防控第一阶段已初见成效

对于这种新流行的疾病，市场的共识是一样的，即只要事件的影响不破坏股票市场的核心逻辑(不改变中国经济的长期方向)，它就会提供购买的机会。

2，03年经验:拐点过后，分配应更多关注中期增长部分

回顾2003年非典经验，广发银行认为拐点过后，分配应更多关注中期增长部分。

1年和2003年，从疫情的拐点到事件的基本结束(5月9日至6月24日)，市场表现的特点是受益于疫情早期表现较好或国防部门的医药和银行严重落后，受疫情影响较小的TMT领先。

2年，事件基本结束两个月后(6月24日-8月31日)，TMT仍表现最佳。

3年，从事件冲击基本被消化后的两个月到年底(8月31日-12月31日)，市场风格又回到了中期主线的逻辑——五朵金花

根据上述时间线，广发银行得出结论，拐点出现后，市场发展的特点是:受益于疫情或纯粹对冲的行业业绩从领先上升到滞后(如媒体)，具有中期增长逻辑的行业开始引领市场(TMT)，最终该行业依次转移到以五朵金花为代表的周期板块

映射到现在。广发银行认为，目前的短期收益包括:a .媒体(视频、游戏)；b .互联网医学，在线办公室；信息技术基础设施(数据中心、服务器、存储)，其中视频和远程办公完全由事件驱动。预计在流行病的拐点出现后，它将从领先上升到落后。

，受短期医疗信息化和网上办公爆炸式增长的驱动，结合5G时代传输速率的加快和数据流量的爆炸式增长，IT基础设施有中期增长逻辑，假设阶段性回落，但仍看好上行势头，建议关注。最后，

是一个受事件影响有限的板块，中期逻辑稳定向上。这也是后续主要配置的方向:

1)电子(消费电子、半导体、面板):半导体行业周期已经进入上升阶段，春节停工影响有限，5G行业周期已经进入高速增长阶段，电子板块已经爆发盈利增长弹性。

2)新能源汽车产业链:自上而下明显提升，产业空间巨大，潜在催化剂密集，尤其是电池环节；

(3)软件:5G商用在通信底层技术层面为各种设备互联的应用场景提供支持各种新兴应用的相应开发土壤随着各种IOT设备的相互作用增强，对软件的需求大大增加，万物互连的时代已经开始。

年中信投资还判断，未来计算机云计算、芯片半导体、新能源汽车和医疗信息化将继续占据主导地位。该公司认为，香港科技股的核心目标在估值方面仍比美股和a股有显著优势，估值修复尚未完成。除了疫情之外，该行业出现了调整，迎来了更好的购买机会。

风险提示:上述作者或嘉宾的观点都有其特定的立场。投资决策应该基于独立思考。富图将尽最大努力，但不能保证上述内容的准确性和可靠性，也不承担任何不准确或遗漏造成的任何损失或损害。< br>