没人想到面具会成为今年春节最有价值的“硬通货”。今年的节日不接受任何礼物,但是如果有面具,它将被接受。《零点过后》唱了一首周杰伦的老歌,尽管有很多阻力,他们还是鄙视他。
(来源:网络)
的制作过程看起来很简单,但实际上相当复杂。最近,中国医药集团董事长刘敬珍解释了目前难以找到的问题。刘说,口罩生产出来后,通常需要七天到半个月的时间进行分析和消毒。因此,上个月加班后生产的口罩目前只能批量供应。
据中国纺织工会初步统计,截至目前,全国各类医用口罩日产量超过1400万套,医用防护服日产量超过4万件(套)昨天,国家发改委经济贸易司副司长陈达也表示,截至7日,全国面具企业的回收率已经达到73%
但即便如此,按每人每天一个口罩的消耗量计算,即使目前口罩已全部恢复工作,口罩的供应量仍然是杯水车薪。
面对面具的短缺,许多爱国民营企业进行了跨国转型。在a股上市公司中,龙表示正在向政府相关部门申请医用材料(包括口罩)生产资质。水星家纺、中国纺织有限公司和新闻鸟等上市公司或子公司表示,他们暂时将生产线改为生产口罩、医疗防护服、医疗器械和其他业务。
超越了这一点,甚至汽车制造商也在重建生产线和转换面罩。比亚迪预计,该公司的医疗产品将在2月17日左右大规模生产和发货(截至本月底,口罩的生产能力达到500万片/天),直到疫情缓解和消失。富联龙华工业园首次引进面膜生产线,并于2月5日顺利完成试生产。预计到月底日产量可达到200万台。上周,
199a股市场逆趋势上涨4天,上周五有所调整。周一中午,概念股再次下跌4.55%,王海生物、杨浦医药、康智制药、延安碧康和新伦科技的股价均跌至极限。(来源:flush)
,其中,概念股中的面膜制造商可能是最近才被曝光的,投资者可能已经很了解了。
。对于面膜产业链上游的原材料制造商来说,除了短期的资本投机之外,NCP疫情能给行业上游的相关企业带来多少实质性的好处?
原材料需求受影响有利或不利
一般来说,市场上的口罩按用途可大致分为五类,包括棉口罩、一次性医用口罩、医用手术口罩、医用防护口罩和口罩其中,根据国家标准,呼吸器可进一步分为KN和KP两大类。
总体上,除棉口罩外,其他5种口罩对疫情的传播有明显的抑制作用医用口罩一般由无纺布、熔喷布和耳戴材料组成,主要结构为三层无纺布(短信结构、外层防泡沫、中间层过滤和内层吸湿)无纺布的主要原料是均聚聚丙烯(PP)和过氧化物改性生产的聚丙烯纤维材料(其中,用于S层的聚丙烯纤维材料的熔体质量流动速率(MFR)约为25-40,用于M层的聚丙烯纤维材料的MFR约为400-2000(也称为熔喷材料)聚丙烯纤维材料为
S层,可采用无纺布工艺生产然而,用于M层的熔喷材料必须经过另一次带电处理,以使纤维带电并通过静电吸引捕获气溶胶液滴。除主体结构外,
耳罩主要由聚丙烯塑料/聚丙烯纤维+氨纶制成除了
,目前很难买到的N95口罩实际上是指一种由聚丙烯无纺布SMMMS制成的五层口罩,可以过滤95%的微粒。它的主要原料也是聚丙烯
(来源:医用口罩结构,华泰期货研究论文)口罩需求的激增将对上游聚丙烯生产产生多大的积极影响?
乐观地预测,假设疫情在本月中下旬达到拐点,疫情得到控制并最终结束的时间点可能在4月中旬。疫情从1月中旬爆发到4月中旬,持续时间约为90天根据工业和信息化部的数据,在正常情况下,全国面具的最大生产能力为每天2000万个面具。
的极端假设是,如果发生流行病,对口罩的需求为零,产量为零。疫情爆发后,口罩日生产增量为2000万只,90天内可生产18亿只口罩(考虑到春节停工和正常情况下口罩生产基地的影响,实际上不可能实现这一增量,但理论上的最大生产能力也不包括在当前主要企业的跨境生产要素中)
和1吨聚丙烯高熔体指数纤维足以生产20万个掩模,因此18亿个掩模带来的聚丙烯需求增量为9000吨。去年,全国聚丙烯产量约为2234.8万吨,其中纤维170万吨,高熔体95万吨,低熔体77万吨。由
掩膜产生的聚丙烯需求增量仅占高熔体的0.94%,纤维产量的0.53%,聚丙烯总产量的0.04%。
因此,尽管目前很难找到掩膜,但从掩膜供应方来看,即使在满负荷运行的情况下,与去年全年的工业产量相比,增加的掩膜生产量给上游原材料聚丙烯带来的增量也非常有限。
(来源:华泰期货研究)
因此,口罩上游原材料供应商的所谓“口罩概念股”今年是否会因疫情而大幅增加收入和利润表现?
的答案可能是否定的。
值得一提的是,虽然口罩给聚丙烯带来的增长总量不算太大,但从价格上看,这种流行病带来的价格上涨空间还是相当大的。
据《新周刊》现场调查发现,自上个月20日以来,口罩上游的原材料制造商已经开始大幅提价其中,熔喷布的价格从最早的每箱13.5元涨到了35元。面具的耳带从每公斤20条增加到每公斤150条。就连口罩透明包装袋的价格也从13.5元/公斤涨到了40元/公斤。但是原材料工厂也必须考虑到春节期间劳动力成本急剧上升的因素。因此,总的来说,由于增量和劳动力成本相对较小等因素,“面具短缺”可能会带来一些好处,但其影响可能不会太大。
板的结果都是正面的,估值偏高。总的来说,面具概念股的短期炒作大多是虚构的。上周五和今天对董事会指数的修正可能表明董事会的投资情绪已经转向理性。
对于概念股之后的股价走势,可以从基本面来判断
目前a股市场面膜原料概念股主要有东华能源(S层丙纶材料)、曙光股份(M层丙纶喷熔材料)、再推广技术(丙纶/聚四氟乙烯喷熔无纺布)、新龙控股(丙纶喷熔无纺布)、TEDA股份(喷熔无纺布)、金发科技(丙纶透气膜)、华丰氨纶(氨纶)、新乡化纤(氨纶)、泰和新材料(氨纶)
根据去年前三季度的最新财务报告,大部分原材料概念股都获得了利润。其中,总收入和利润增长较快的概念股包括曙光股份、金凤花科技、太和新材料、新乡化纤和东华能源
(来源:flush iFinD)
。截至目前,道恩股份、东华能源、新龙控股、金发科技和华丰氨纶都已披露了年度业绩预测。预计这五家公司都会很开心除东华能源外,其他概念股的净利润预期增长率超过50%
(图来源:Flush iFinD)
根据前三季度和去年全年的业绩,概念股所属行业的繁荣应该比较理想。总体而言,基本面良好的概念股包括道恩股、金凤花科技、太和新材料和新乡化纤
但就市值而言,当前化工行业整体动态市盈率平均值为22.25倍,中间市盈率为27.34倍然而,由于疫情的持续蔓延,口罩原材料的概念库存最近受到了市场的特别“关注”。相对于除东华能源以外的化工行业的平均水平,目前的估值普遍偏高
(图来源:Flush iFinD)
为此,投资者可以结合细分行业中特定公司的地位和发展空间,选择合适的中期目标。如果公司的基本面和增长预期平平,在短期资本投机下估值高的掩蔽原材料概念股仍需防范当前估值下行的风险。