新三板上市改革_公开发股 直接转板上市 精选层成新三板改革的关键

五项改革的首要任务是建立一个选择层。选择层的建立不仅是为了进一步完善新的三板市场分层体系，也是为了形成配套交易，完善投资者适当信息披露的差异化监管体系，引入公募基金等长期基金，增强新三板市场的服务功能。而备受市场关注的新三板公司直接转向股票市场的重要任务也将由选择层承担。也正是因为这个原因，允许合格创新企业向未指明的合格投资者公开发行股票的措施，在很大程度上是为精选层服务的。毕竟，企业的选择水平来自于创新水平，投资者认购公开股份是为了能够在市场上获利。因此，选择层面已经成为“准a股市场”，而选择层面的上市公司也已经成为“准上市公司”

，当然，设置选择层的含义不限于此虽然新的三板公司可以在选定的上市层级上市一段时间后直接转向股票市场，但这不一定是新的三板市场所希望看到的。毕竟，在精选层上市的公司都是新三板的优秀公司。至于新的三板市场，当然，我不希望我所有的优秀公司都转向a股市场，但我更愿意把这些优秀公司留在新的三板市场。因此，在很大程度上，选择层也是一个承载新三板市场梦想的平台，即将选择层变成新三板市场的“a股市场”，使选择层和交易系统的各项政策措施与a股市场完全对接，选择层的魅力不会被a股市场所丧失。因此，选择层上市的公司不需要再次转向a股市场，从而达到留住优秀公司的目的。

，当然前提是选择层和交易系统的政策措施要与a股市场相衔接。然而，如果我们要直接交换主板上市，这种对接显然是必不可少的。毕竟，直接转动电路板有两个先决条件。一种是在选定的楼层上列出一段时间的板。二是符合上市条件和交易所相关规定。基于后一条款的设定，选择层的政策措施和交易系统必须与a股市场对接，否则很难达到直接转换上市的目的。也正是因为这个原因，选择层的建立应该集中于解决这些问题。

首先是，入选上市公司的股权结构必须符合a股上市公司的股权结构目前，新三板公司难以直接转向股票市场的原因是一个突出的问题。毕竟，新三板公司基本上没有公开发行股票，其股票相对集中。然而，新的三板市场改革解决了这一问题，因为其中一项措施是优化发行和融资体系，允许合格的创新型企业向未指明的合格投资者公开发行股票。由于选择级公司是从创新级中挑选出来的，创新级公司可以公开发行股票，解决选择级上市公司的股权结构问题并不难。

之后是对上市公司业绩的严格控制，在选定的水平上，使上市公司的业绩不低于a股发行公司上市条件的要求。由于直接转换板“符合上市条件和交易所的相关规定”，被选定的上市公司将严格控制这一方面，为这些公司下次直接转换板上市扫清障碍。

三是严格执行a股市场监管措施，包括书面要求和违法行为查处。这实际上也符合全面深化新三板市场改革的要求。毕竟，在这次改革中，加强监管也是内容之一。具体要求是加强监督管理，实行分类监管，研究提高违规成本，有效提高上市公司质量。

第四，降低投资者准入门槛例如，选定投资者的进入门槛将降至50万元或以下，这与科学创新板和创业板的进入门槛是一致的。从以往的报道来看，新三板公司转到二板的呼声更高。因此，在选择公司可以直接转向股票市场的背景下，有必要大幅降低选择公司的投资者门槛，甚至直接将它们联系起来。

此外，持续竞争交易在选择层面实施，交易模式也与a股市场相关联。毕竟，新的第三届董事会允许合格企业在创新层面向不特定的合格投资者发行股票。由于股票已经公开发行，为了方便投资者，有必要在交易方式上与a股市场接轨，在选择层面上实行持续的竞争性交易。