小米10烫手_小米的分水岭

资本市场的辉煌表现也使得小米10的发布格外令人期待。会后，小米的股价也迅速上涨，涨幅最高达到5.26%。对小米来说，小米10将成为小米进军高端市场的革命性产品。一旦成功，它就具有重大意义。

从直接意义上说，高端市场本身就是小米的增量市场，它可以直接带来收入增长同时，高端市场用户的支付能力可以进一步扩展到智能硬件服务和互联网服务。另一方面，已经进入高端市场的小米将大大提高其盈利能力。

更重要的是，小米10可能成为小米手机业务的分水岭，带来手机行业的洗牌。

从过去手机行业的发展规律来看，任何通信技术的升级都会带来手机行业的洗牌。毫不奇怪，2020年是5G变革浪潮的第一年。换句话说，一旦小米10表现出色，小米不仅能打入高端市场，还能在5G时代占据有利地位。

到目前为止，小米至少已经有了一个良好的开端。小米10发布了一分钟，在线平台销售额很快超过了2亿元。

据IDC报告，在2019年全球手机出货量下降的背景下，小米正逆着这一趋势发展，年出货量同比增长5.5%，年收入预计将超过2000亿英镑，第四季度增幅最大，达到31.1%，这也是行业最高的增长率第四季度的强劲增长得益于小米去年9月底发布的5G手机。

根据当前资本市场对小米逻辑的看法，当手机业务走出低谷时，小米无疑将面临其他业务价值的重估

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小米手机分水岭

突如其来的疫情，让这个手机销售旺季的春节，意外的“冷”天丰证券分析师李国铭预测，春节期间，国内手机市场出货量同比下降50%-60%

在这种情况下，手机行业迫切需要召开新闻发布会，消除疫情阴霾，增强行业信心。2月13日推出的小米10新产品无疑成为了手机行业的兴奋剂。正如雷军所说，“生活会受到流行病的影响，但我们绝不能被流行病打败。”小米的举动也赢得了供应商的广泛支持和赞扬。

小米10对小米来说比提升行业信心更重要

首先，小米10是小米手机品牌进军高端市场的里程碑产品自从小米在2019年开始实施双品牌战略并独立拆分小米品牌以来，小米在2019年凭借其强劲的销售业绩和提升的产品实力，成功接受了原始用户然而，目前小米品牌能够尽最大努力进入高端市场，因此小米10的表现非常重要。

其次，小米10的推出可以证明小米拥有卓越的研发能力。过去，小米因缺乏研发能力而受到最多批评。

但是人们经常忽略小米在研发上的巨大投资。小米在上市前三年投资了111亿元研发资金，2018年为58亿元，2019年为70亿元，2020年为100亿元

从产品性能来看，小米10芯片、内存标准、闪存、wifi 6等指标均为行业最高标准以内存标准为例。小米10首次采用最新的LPDDR5内存标准，每秒可传输44GB数据，速度提高50%

随着5G交换机的到来，2020年应该是手机年。从过去手机行业的发展规律来看，任何通信技术的升级都会带来手机行业的洗牌。

1年是摩托罗拉的时代，诺基亚在2G时代达到顶峰，3G技术使三星的市场份额翻倍，苹果迎来了4G时代的爆发

换句话说，一旦小米10表现出色，它不仅能引领小米打入高端市场，还能在5G时代占据有利地位。这将成为小米手机业务的分水岭。

事实上，去年第四季度，该行业已经开始了类似的重组。根据IDC发布的全球手机市场季度跟踪报告，小米在全球五大手机品牌中实现了最高的季度增长率。第四季度出货量达到3280万台，增长31.1%，市场份额继续位居世界第四。全年小米出货量增长了5.5%，在行业中排名第二。

(数据来源:IDC全球手机市场季度跟踪报告)

目前，预计小米第一季度仍将保持增长趋势

有两个原因。一方面，小米是从网上开始的。除了传统的电子商务渠道，还有一些自主经营的电子商务设施，如小米商城和优品。其在线销售优势显而易见，远远超过其他品牌。疫情的主要影响是线下渠道，线下渠道对网上的影响有限，网上需求也可以在短时间内实现疫情爆发。

另一方面，小米海外收入占总收入的近一半，增长良好。根据Canalys的数据，第四季度海外手机销量同比增长43%。

是什么意思，当手机行业面临洗牌，走向小米高端市场？

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小米的“第二口气”

跑步的人可能听说过“第二口气”这意味着人体在运动一段时间后会出现血氧供应不足和呼吸困难。这时，只要调整呼吸的节奏和速度，意志坚定，就可以突破原来的困倦状态，动作又变得轻盈有力，迎来“第二次呼吸”。

今天，可以说小米有望迎来它的“第二次呼吸”

一旦小米10进入5G高端市场，意味着小米将成为最全面的双品牌战略手机制造商之一。全面的品牌布局可以扩大用户群，进一步保持小米手机的新增值。

2019，随着西欧等海外新市场的发展，小米销量在全球手机销量下滑的背景下逆势上升，年销量同比增长5.5%。最重要的原因之一是，由于下半年推出5G手机，小米第四季度销量大幅增长至31.1%，这也是同期全球手机制造商的最高增长率。

其次，进入高端市场意味着小米的盈利能力将大大提高

从全球手机行业的利润分布来看，手机行业的利润基本上被高端手机企业占据。据对位公司称，苹果和三星等高端手机制造商占全球手机行业利润的80%。

(数据源:计数器点)

是最直接的体现。去年实施双品牌战略后，小米的单价从Q1到2019年第三季度上涨了38.2元，毛利率也提高了5个百分点

不是意外。小米10的发布还将继续提高整体单价，大大提高小米的盈利能力。

另一方面，小米的用户结构也在发生变化，用户群体将从对价格敏感的用户转移到消费能力更强的新锐商务人士。

的意义在于，新业务人员消费水平更高，需求更多样化，这不仅能带动互联网服务收入的增长，还能进一步带动IOT业务。

简而言之，高端手机市场的用户通常对IOT设备有着强烈的需求另一方面，高端手机市场的用户要求更高的用户体验。手机是IOT设备的控制终端。同一品牌的IOT设备连接往往可以带来更好的连接质量和更低的连接成本。

和对用户体验的高需求将带来互联网服务收入的增加以小米盒为例。它的月直播用户达到2300万，但付费用户只有350万。付费用户的普及率有望在未来进一步提高。

的销量引领行业，高端市场带来了巨大的想象空间，小米困境的逆转已成定局。

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小米的“意外之喜”

小米在过去两个月的资本市场表现非常出色股价从11月份的最低8.35港元上涨56%，至13港元。

股价的变化是投资者预期的外部表现。在小米公司，投资者的预期往往过于关注手机业务。然而，截至2019年上半年，小米的物联网设备、消费品和互联网服务收入增长了近40%

在这种逻辑下，会有一个严重的问题，那就是当小米手机业务面临问题时，公司的其他业务也会面临严重的低估

等智能硬件，在过去相当长的一段时间里，小米的智能硬件收入增长服务一直在40%以上仅在2019年上半年，其物联网和消费品收入就达到270亿元，同比增长49.3%

纵观任何消费品行业，在如此大的规模上保持如此高的增长率是罕见的。

在细分市场表现方面也同样具有竞争力以电视为例，2019年小米电视出货量为1046万台，成为中国第一个年出货量超过1000万台的电视品牌。同时，中国益康的数据显示，2019年小米电视的市场份额将达到19.25%

9年10月12日，小米发布了四款冰箱，并宣布进入冰箱市场。这意味着小米已经全面正式进入空调、冰箱和洗衣机市场，扩大了在电力行业的分销。

智能硬件业务的快速增长，很大程度上得益于小米商业模式的高效率。也就是说，从早期捕捉市场需求，到产品开发和设计，再到重塑供应链制造，最后到市场营销，小米在每个细分市场都没有劣势。

另一个被忽视的亮点是小米大量的线下零售渠道。截至去年年底，小米公司有2000多家线下商店。

这些庞大的线下渠道使小米的类别更具延展性，其商业模式在未来有更大的想象空间目前，大多数投资者没有意识到这一点。

随着小米手机业务的回暖，我们相信这种良好的预期会逐渐反馈给小米的其他业务，给小米投资者带来更多惊喜。