疫情结束后的券商股票_朱啸虎：创业企业不要倒在疫情结束后的“倒春寒”

疫情结束后，企业恢复经营数据还需要两三个月的时间，数据恢复后企业还要两三个月的时间筹集资金，所以从疫情结束后可能还需要四到六个月的时间才能拿到钱。企业家应该做最坏的打算，今年上半年他们的收入将相对较低。他们必须制定最保守的计划，并控制好现金。

“新创企业要警惕，不要在“春寒”后倒下”在CNFE组织的在线沙龙上，金沙江风险投资公司的管理合伙人朱啸虎向企业家发出了预警他表示，疫情结束后，企业恢复运营数据还需要两到三个月的时间，数据恢复后，企业还需要两到三个月的时间筹集资金，因此，疫情结束后，可能还需要四到六个月的时间才能拿到资金。企业家应该做最坏的打算，今年上半年他们的收入将相对较低。他们必须制定最保守的计划，并控制好现金。

朱啸虎提到，目前，中小企业面临的企业和服务公司受到的冲击相对较大。他建议这些公司改变他们的想法，让线下企业尽可能多地转向在线，将这一挑战转化为机遇。虽然与美国相比，中国的企业服务土壤要差得多，但企业服务行业具有较高的资本利用率、较少的融资稀释和对风险投资者更大的价值，未来将有大量的独角兽来自企业服务公司。

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中小企业及服务公司受打击最大

燃气金融:企业服务是金沙江创业投资的主要布局赛道之一。在您看来，这次哪些类型的企业服务项目受到的影响最大？如何调整？

朱啸虎:这种流行病的严重性远远超出想象，可能会打乱许多初创公司的年度计划最近，肯定是这些为中小企业服务的公司面临更大的挑战，因为许多中小企业还没有复工，很难付款，但这既是挑战，也是机遇。

我建议这些公司改变想法，帮助他们的客户，比如一些线下连锁品牌，让他们尽可能多地做互联网生意，把这个挑战变成机会。最近，小程序也出现了大爆炸。为企业服务的公司使用小型项目来增强这些企业的能力。其中有许多机会。

的核心观点仍然需要与客户双赢。只有思考客户的需求，为他们创造更多的价值，帮助客户共同生存和发展，企业服务公司才能有更好的未来。

燃气财经:什么样的企业服务项目欢迎机遇？

朱啸虎:许多企业几年后开始习惯远程办公。这种流行病可能会让远程办公成为中国的一大习惯。这可能是一个触发点，许多企业会使用企业服务软件来协调他们的工作。

财经:即时通讯、协同办公和视频会议应用特别流行，但竞争也非常激烈。你能给这类项目一些建议吗？我能做什么来抓住机会并在弯道上超车？

朱啸虎:即时通讯协作办公和视频会议企业非常受欢迎。这是每个人免费获得顾客的时候，也是测试每个人产品的时候。用户也会选择比较它们。如果产品比它的竞争对手更糟糕，它将受到更大的伤害，其核心是产品和用户体验。

燃气金融:这是一个假的出口吗？你认为企业服务会快速发展还是在疫情结束后回到起点？

朱啸虎:如果产品和服务真的很好，我相信在大量用户形成习惯后，这不会是一个假的出路。像电子商务一样，非典一下子迅速上升，之后就没有回落。此外，它已经越来越快地渗透到人们的生活中。我认为企业服务是一样的。如果产品真的很容易使用，并且用户体验非常好，在流行结束后，每个人都形成了习惯，并将继续使用它们。

财经:你如何看待垂直行业中的企业级服务，如SaaS、教育、物流等，它们的价值会不会因为受众狭窄而降低？

朱啸虎:垂直行业的SaaS通常取决于整个行业本身有多少GMV，然后取决于企业在SaaS能提供什么价值以及能赚取多少收入。这是企业市场的上限。首先，这取决于该行业的市场规模是否足够大。

财经:国内企业服务比较难做，因为传统客户对这部分服务的习惯不是很成熟，这一般会降低价格。此外，许多外国企业提供相对成熟的产品。从投资机构的角度来看，你认为国内草根公司的成功几率高，还是从海外进口的成熟产品再本土化的成功几率高？

朱啸虎:企业服务领域的“降价”现象确实具有中国特色，这也是中国企业服务土壤比美国差得多的一个重要原因。与消费互联网类似，中国的收费模式和美国的模式在商业服务方面也将有所不同。核心仍然取决于企业是否能为其客户创造更多价值并提高他们的粘性。从收入中扣除一个百分比可能比简单地收取使用企业服务软件的费用更容易。

美国中小企业的客户关系管理软件一年至少可以收费几千甚至几万美元，而中国中小企业的客户关系管理软件一年只能收费几千元，但好处是中国有3000万中小企业，数量非常大，所以可以非常便宜地销售，同时可以扩大用户基础，以后可以通过提供新的增值服务来增加收入

天然气金融与经济:中美两国在商业服务方面有很大差异美国诞生了数百亿家公司，但中国基本上没有。这种差异的主要原因是什么？

朱啸虎:中美商业服务的最大差异是时间点。美国的商业服务只是在最近十年才发展起来，所以中国现在的情况比美国晚十年左右是合理的。过去，国内企业的服务环境相对较差。有许多盗版软件。一张盗版光盘可以买到许多软件。企业不需要在软件上花钱。然而，盗版光盘现在基本上不存在，所有软件都在云中，企业或多或少会购买一些云服务。中国的企业服务软件在未来十年肯定会崛起。

燃气金融与经济:许多为中小企业服务的公司因现金流危机而陷入困境。你认为流行后有必要调整和匹配不同规模的顾客吗？

朱啸虎:这很难，因为每个公司都有不同的基因。面向大中型企业的公司需要非常强大的销售力量。对于中小企业来说，关键是产品和口碑传播能力。

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企业家不应该在“晚春感冒”流行后倒下:非典爆发时你在做什么？今年的感觉和当年的感觉有什么不同？

朱啸虎:非典期间，我开始了自己的事业，主要是为保险公司提供核心业务系统那一年的挑战真的很大，因为我们不知道业务情况会如何。我们的管理人员每月只有5000元生活费。后来，当公司在年底发现盈余时，它重新发放了全年工资。在

的流行情况下，每个初创企业都必须仔细计算几个月要支撑多少现金，并在看不到明确收入的情况下尽可能减少现金支出。

燃气财经:你对遇到问题的企业有什么建议？

朱啸虎:对于企业家来说，目前更重要的是在这种情况下探索新的机遇，尽快改变他们的模式，以满足用户的心理需求，为自己创造更多的生活条件。

新创企业不应在疫情结束后的春末感冒。即使疫情结束后，企业恢复运营数据可能还需要两到三个月的时间，筹集资金可能还需要两到三个月的时间，因此，从疫情结束到获得资金可能还需要四到六个月的时间。我给你的建议是做最坏的打算。今年上半年的收入将相对较少。你必须制定最保守的计划并控制现金。

燃气财经:疫情下哪些行业有利？

朱啸虎:网络教育企业可能是一个爆发的机会。现在许多学校还没有开学，所有的省市都鼓励“停课和不间断学习”。因此，提供在线教育的企业的数据相当不错。我们的一些服务器已经被投资企业摧毁了。

的流行情况也给新兴电子商务行业带来了巨大的好处，许多新兴电子商务公司的订单增加了一倍或两倍以上，但最终的考验是它们能否通过单位经济模式。过去，这些新兴电子商务公司的单位经济模式并不奏效。现在，订单量飙升至两到三倍，这是一个非常大的考验，毛利率是变了还是变正了。

天然气金融与经济:疫情将如何影响投资机构？

朱啸虎:这种流行病肯定会对今年的投资产生巨大影响首先，今年上半年，大多数投资者都在帮助被投资企业。此外，新项目很难完全调整，运营数据可能会受到很大影响，因此很难推进新项目。

燃气财经:投资机构在2020年应该做什么？

朱啸虎:对投资者来说，这也是一个危险和机遇并存的局面。许多企业过去发展良好，不需要融资。在这种流行病的情况下，可能还需要考虑投资。投资者可以投资以前没有的项目。然而，投资的核心取决于企业目前的困境是由于突发事件还是自身面临挑战。

我们最近感兴趣的项目肯定是疫情发展较快的企业，比如网络教育和电子商务项目，比较容易判断。如果企业本身受到疫情的重创，目前很难做出投资判断。与此同时，我们正在密切关注去年发展非常好、不太需要我们的企业目前的现金状况，看看他们是否需要帮助。财经:你被称为“独角兽捕手”。下一个独角兽项目将出现在哪里？

朱啸虎:中国企业服务业一直比较薄弱。互联网已经发展了20多年。中国消费互联网公司的总市值约为美国消费互联网公司的三分之一。金融服务技术公司的市值约为美国同类公司的1/10。企业服务公司的市值只有美国的1/100左右。

在过去的十年里，美国风险投资者从企业服务中赚的钱比从消费者互联网中赚的钱多得多。尽管美国有许多优秀的消费互联网公司，如Snap chat、优步和WhatsApp，但企业服务部门的资本效率较高，融资稀释较少。在过去十年里，中国的风险投资基本上是通过消费者互联网赚钱的。这种情况在未来十年肯定会改变。尽管中国风险投资者从企业服务中赚的钱可能不会比消费者互联网多，但仍有可能达到消费者互联网的一半水平。

如果在五到十年的时间里，中国企业服务公司能够达到美国企业服务公司目前市场价值的1/10到1/5，这意味着至少50到20倍的发展机会。在未来，大量的独角兽将从企业服务的公司中诞生。

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在线教育、休闲娱乐、企业服务

2020充满机遇

金融:你对2020年风险投资的热点有何看法？

朱啸虎:目前，网上教育、休闲娱乐、企业服务在这三条赛道上的机会还是比较明显的。

燃气金融:你过去看更多的消费者互联网，但现在你看到更多的企业服务行业。为什么方向会有变化？你认为在消费互联网方面还有更大的创新机会吗？如果是，会是什么？

朱啸虎:中国仍然有很大的机会消费互联网。未来十年，中国投资者仍将从消费互联网领域赚取比商业服务更多的钱。因为中国的消费红利非常大，主要来自代际消费行为的变化我们已经看到许多新的互联网品牌的崛起。年轻人不再迷信大牌，而是开始相信他们喜欢的新品牌，比如网络名人和主播。外卖食品也是如此。十年前，当我们渴望投资时，我们对投资的期望非常保守。然而，外卖食品的迅速爆发是因为90或00小时后没有为自己做饭。

燃气财经:近年来，宠物行业增长速度较快。根据2019年宠物行业白皮书，该行业的市场规模已经超过2000亿元。然而，由于互联网在行业中的有限程度，疫情的影响仍然很大。你认为这个行业怎么样？

朱啸虎:宠物行业的确是一个非常大的机遇。中国的宠物产业已经到了发展的转折点。90后和00后基本上都是独生子女，他们需要宠物陪伴，中国家庭的经济状况已经到了这个转折点。目前中国宠物的普及率远低于美国和日本。我们对未来五到十年宠物行业的发展非常乐观。然而，对初创公司来说，介入非常重要。我们已经看到许多初创公司发现很难介入。

燃气财经:这种线下娱乐会受到很大影响。你认为短期、中期和长期的影响会是什么？这些企业应该如何避免陷入“春寒”呢？

朱啸虎:离线娱乐仍然取决于细节。最近，几个离线酒吧和颤音联合推出了李云迪，这是一个非常好的创新。受影响的企业可以通过互联网自救。离线和在线娱乐有很多结合的机会。例如，我们投资了电影剧本杀戮。它的线下有电影剧本杀戮商店和在线应用程序，可以引导现场用户上线。在流行的情况下，离线商店不能打开，在线操作也可以进行。

燃气金融与经济:在这一时期，每个人的饮食方式已经从餐馆外变成了家里。疫情结束后，在家做饭的习惯能带来一些新的商机吗？朱啸虎:人们天生懒惰，很难保持良好的烹饪习惯。疫情结束后，许多人会恢复他们以前叫外卖或出去吃饭的习惯。当然，在家做饭可能会比以前多一点，但这种习惯会逐渐消失。

燃气金融:你认为互联网医疗保健的前景如何？它会被资本市场认可吗？

朱啸虎:互联网医疗肯定有很大的前景。最近，平安好医生和阿里健康在资本市场表现非常好。一级市场上也有许多好公司助长了这种流行病。这肯定是未来的趋势，但挑战在于互联网医疗保健能真正为用户创造价值。财经:动漫产业线下职业教育有前景吗？

朱啸虎:动漫职业教育仍然很难做到纯粹的网上，线下教育当然有机会，而动漫产业，不仅是动漫本身，还有游戏都需要大量的动漫制作，这在中国有很大的需求和很大的前景。