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江苏东方洪升有限公司(以下简称“东方洪升”)今天(3月8日)晚宣布，其全资子公司江苏洪升石化工业发展有限公司(“石化工业”)与洪升(苏州)集团有限公司(“洪升苏州”)和洪升石化集团有限公司(“洪升石化”)在苏州市吴江区签署了股权收购协议。石化行业以现金方式收购了洪升苏鲁和洪升石化共同持有的洪升炼油有限公司100%的股份。
根据上海东洲资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，在评估基准日，洪升炼化有限公司采用资产基础法评估的股东权益总值约为9.61亿元本次交易以资产评估报告的评估结果为基础，结合洪升炼油在审计评估基准日之后收到的增资5000万元，经交易各方协商一致，洪升炼油100%股权的交易价格约为10.11亿元。
交易完成后，公司通过石化行业间接持有洪升炼油100%股权，洪升炼油将纳入公司合并财务报表范围
收购洪升炼化有限公司是响应国家高端石化产品发展政策号召，推进炼化一体化发展战略的重要举措。上市公司将充分利用资本平台，加快实施“洪升1600万吨/年炼油化工一体化项目”，进一步拓宽原油炼制和高端化工产业链，开发新的下游高端化工原料。
通过此次交易，东方洪升将在现有民用涤纶长丝主营业务的基础上，投入洪升炼化一体化项目，将公司的产业链从化纤延伸到整个炼化产业链。洪升炼化一体化项目可以满足对苯二甲酸生产对二甲苯和乙二醇的需求，生产汽油、柴油、航空煤油等产品。项目建成投产后，上市公司将形成“原油炼制-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”的完整产业链，实现产业链上游的纵向一体化，进一步提升上市公司的盈利能力和核心竞争力
第一纺织网记者了解到，洪升炼化(连云港)有限公司(“洪升炼化”)是“洪升1600万吨/年炼化一体化项目”(“洪升炼化一体化项目”)的主要实施主体，该项目已被列为江苏省重点项目，于2018年12月14日开工建设。该项目目前处于建设初期，预计将于2021年完工并投入运营。
东方洪升计划此次收购洪升石化公司，这是响应国家高端石化产品发展，推进炼化一体化发展战略的重要举措。有助于上市公司形成全新的“原油炼制-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纤”高端纺织产业链，符合上市公司的长远规划和发展战略，有利于提高上市公司的综合竞争力和盈利能力。
据了解，洪升炼化一体化项目于2018年12月正式启动。该项目目前处于建设初期，预计将于2021年完工并投入运营。施工阶段未产生营业收入。与非项目建设直接相关的费用计入管理费用，导致2017年、2018年、2019年和2020年亏损，未来两年年均亏损约3500万元。
公司对洪升炼化公司的收购及其对洪升炼化一体化项目建设的投资，将在短期内对上市公司的业绩和现金流产生一定的影响。但是，项目建成后，根据《洪升炼化一体化项目可行性研究报告》，预计实现年税后销售收入约722亿元，净利润约76亿元，这将显著提升上市公司的盈利能力。为响应国家发展高端石化产品的政策号召，有效解决我国及PX和MEG公司对进口的长期依赖，确保国家产业安全，也将为上市公司股东提供更多回报。
据了解，洪升集团于2010年落户连云港，正式进入石化行业。洪升石化工业建设开始为了进一步开发和解决精对苯二甲酸项目和醇基热电联产项目的原料问题，洪升集团成立了洪升炼化(连云港)有限公司，在连云港石化工业基地建设1600万吨/年的炼化一体化项目。光大证券
分析师邱晓峰认为，在中国，已经实现聚酯与精对苯二甲酸一体化的化纤企业目前正在产业链上游建设大型炼油芳烃项目，以实现整个产业链的一体化，其中包括恒利石化450万吨PX、恒益石化150万吨PX、浙江石化400万吨PX、洪升集团280万吨PX等。炼油一体化是该行业未来的主要发展方向随着精对苯二甲酸和精制项目的逐步注入，东方洪升也将开辟“精制-精对苯二甲酸-聚酯长丝”产业链，逐步形成一体化格局。从
的观察来看，洪升集团炼油项目进展顺利，提升了公司的产业链，未来洪升集团的PTA和炼油项目有望注入更强劲的动力。一个封闭完整的产业链的开放，使公司拥有一定的议价能力，有助于锁定利润范围，拥有更大的话语权。同时，原材料的运输成本和采购成本大大降低，提高了资源的利用效率，使上市公司能够有效抵御行业周期风险
据了解，东方洪升的主要产品是DTY、FDY和POY。虽然公司国内涤纶长丝销售单价的变化趋势与市场平均价格的变化趋势一致，但由于公司国内涤纶长丝产品在行业中的领先分化率，每个产品的单价都高于市场平均价格。随着灯丝价格回暖，自2018年9月以来，DTY产品价差逐渐扩大，提高了公司的盈利能力。
东方洪升的主要竞争对手是恒利股份、新凤鸣、同昆股份、恒益石化、荣盛石化等。涤纶长丝行业的六大龙头企业地位不同，实现了差异化竞争。其中，恒利和荣盛石化公司主要依托FDY，新凤鸣和同昆公司主要依托POY，恒益石化公司依托DTY、FDY和POY进行均衡发展，而国旺高科公司凭借其在技术积累、客户规模和营销模式等方面的优势，以高端产品DTY为主要发展方向，不断优化产品结构，从而保持高附加值产品产销量比的增长趋势。行业内六大龙头企业的差异化发展战略有利于避免行业内的同质化竞争，促进行业健康发展。
财务报告显示，2018年前三季度，东方洪升实现营业收入133.99亿元，营业成本113.01亿元，归属于母公司净利润6.5亿元。东方洪升估计，2018年上市公司股东应占净利润为7.5亿-10.5亿元，较去年同期(重组后)下降47.52%-26.53%，每股基本盈利为0.23-0.33元(马丁，第一纺织网)
