疫情下保险的重要_疫情下的保险资产配置：调整股债比 布局长期股权和优质非标

金融协会(上海，实习记者鲍在权)新闻:2月19日，中国保险资产管理协会发布《新皇冠流行病影响——保险资产管理行业100人观点》受访者包括行业专家、保险和保险资产管理机构的高管以及一线投资者。

大多数受访者认为，在利率持续下降、股市转红期间，资本配置中的股票与债券比例将会调整。如果符合监管要求，他们愿意将股权资产比例提高2%-6%。半数受访者预计，a股和债券市场将在很长一段时间内经历大幅波动。

面对低利率、高波动的市场环境，在流行病的冲击下，大多数机构投资者坚持分配高股利和高股利目标。充分发挥保险资金投资的长期优势，低价购买资产、优质非标准资产，投资基础设施建设。

保险资产管理机构的相关人员在接受金融协会记者采访时透露，在IFRS9新会计准则转换和长期利率下降趋势的影响下，预计今年多保险资产管理机构将下调投资收益目标，优先配置高分红股票。从长期来看，保险资产管理机构的股票头寸仍以大型蓝筹股为主，股票主要投资于a股，而港股和港交所股票暂时不予考虑。

利率下降趋势债券配置比率大幅下降

9选择数据显示十年期国债利率长期下降趋势截至2月19日，收益率为2.88%，高于去年同期的3.13%。

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2年20日，国家银行间同业拆借中心发布贷款基准利率(LRP)报价。一年期LRP为4.05%，下降了10个基点；从上个月开始。LRP 5年来的失业率为4.75%，比上个月下降了5BP。2月17日，中国央行实施了一项2000亿元人民币的中期贷款业务，利率达到3.15%，较前一时期下降了10个基点。

流行病的影响和经济增长放缓导致利率持续下降，这促使保险资产管理公司对保险基金主要资产的配置进行了深入思考。

关于疫情对保险公司资产规模的影响，一家大型保险资产管理公司的专业人士告诉记者:“公司整体股票业务估计为1.3万亿元，寿险业务估计为1.2万亿元。”传统计算显示，新业务每年将至少增加1200亿元。该公司的新业务主要是证券性质的，早期佣金和费用很高，其带来的净现金流实际上并不是很大。从短期来看，疫情对投资资产规模的影响并不显著。从长远来看，这取决于保险业的未来形态、模式和需求。“

”本公司判断，如果短期内利率迅速下降，未来略有回升，本公司现阶段不会考虑购买债券。该公司仍希望主要在很长时间内持有投资，不会在短期内采取分散价格的措施。”上述人士向记者强调

同样，一家银行的保险资产经理也向记者表达了同样的观点:“从资产方面来看，挑战相对较大。”利率继续下降，该国将倾向于放松其资金以应对疫情。对于保险公司来说，主要的投资类型是固定收益产品。收入不乐观，资金分配更加困难。预计大多数保险资产管理机构今年将降低收入目标。

一家大型寿险公司的投资者告诉记者:“为了缩小资产负债差距，应对利率下降趋势，该公司近年来赢得了大规模30年期和50年期国债等免税品种。“

政策支持上海证券交易所回归3000点股票市场投资需要谨慎

最近，新的再融资规则开始实施新规的出台降低了创业板的再融资条件。优化制度安排，支持引进战略投资，增强市场流动性。延长批准文件的有效期，便于上市公司选择发行窗口。

关于a股市场的后期变化，中国人寿金融研究所最近发表了自己的意见:“从2019年初开始，当前a股市场呈现出较强的结构性特征。”疲软的经济增长和宽松的政策相结合可能是长期的和更明确的，a股的结构性市场可能进一步加强。从长远来看，这种流行病是一种事件干扰。它的期限是每季度一次。这不会影响中国经济转型升级，也不会影响资本市场的整体发展方向。然而，这也给股权投资带来了巨大的挑战。

上述银行保险资产管理公司对记者表示，他们担心目前的股市形势能否持续:“从最近的市场水平来看，股市表现良好。然而，从2003年非典疫情来看，这一波市场行情是上演的。当疫情好转时，股票市场的市场状况可能会结束，不排除二次探底的可能性。“

”不同的组织将在权益分配上进行划分传统上，保险资产管理非常重视大型蓝筹股，但不排除其他一些选择。“

”从目前资本市场板块旋转来看，目前蓝筹股市场的布局还不如小盘股我相信，在本轮小盘股和科创板块的上涨行情中，许多保险资产管理机构已经抓住了很多机会。然而，从长期来看，保险资产管理机构的股票头寸仍由大型蓝筹股主导。至于公司本身，股权类别主要是投资a股，而港股和港股暂时不予考虑。”上面的人告诉记者来自

的专业人士，一家大型人寿保险公司，向来自金融联盟的记者表达了不同的看法:疫情开始后，公司的投资方做了很多压力测试，目前，对收益的影响相对有限。在股权方面，考虑到国际财务报告准则第9号的新会计准则的转变和长期利率的下降趋势，公司将分配许多高股息的股票，如太平洋保险，其股息收益率具有一定的吸引力。这是该公司在保险业的股权投资选择。当然，未来取决于它的成长和价值。“

”除了增加高分红股票的配置外，公司还将增加香港市场低价股票的配置比例，包括外包和内部投资。无论是基金还是股票，公司都实行竞争性分配，没有特殊的偏好。“

非标准投资是挑战还是机遇。长期股权投资已成为热点。

债券市场在股票市场具有低回报和高波动性。保险资产管理公司正在积极寻找其他投资方式，投资于长期股权、基础设施和高质量的非标准资产。

上述银行是一家保险资产管理公司，他告诉记者:“在当前不确定的经济形势下，保险资产管理公司需要延长资产期限，做一些长期安排。”长期股权投资是保险资产管理支持实体经济的独特工具，应成为今年保险资产管理机构资本配置的一大特色。在“

”疫情下，公司在资产方面的选择将呈现出趋势性变化。首先，各种基础设施债权计划一直是保险资本管理投资的一个重要领域，今年它们将在这方面给你更大的期望。该公司愿意以非标准或标准化资产的形式投资基础设施项目。”

关于基础设施投资的风险，上述人士向金融联盟记者表达了保险资金管理部门对风险控制的信心:“在经济不稳定的情况下，基础设施项目的布局需要有所推进许多基础设施项目本身的风险并不大，但资金的期限相对较长。保险资金愿意投资基础设施项目，一方面是因为它们具有很强的风险控制能力和风险识别能力，另一方面，保险资金的期限足够长，可以跨越几个经济周期，最终获得相对稳定的投资回报。上述大型寿险公司的

日前，央行等部门联合下发了《关于进一步加快上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，要依托上海相关交易所，探索保险资金投资黄金、石油等大宗商品的试点。

关于这一意见，上述大型保险资产管理公司的专业人士强调:“公司不会直接投资黄金、石油等商品或期货。”可以在二级公开市场进行间接投资，包括黄金股票或基金。

此外，在保险资产管理的负债方面，上述银行保险资产管理人员将疫情与2008年汶川地震进行了对比2008年汶川地震后，对保险的需求增加了这种流行态势有可能增强公众的保险意识，保险资产的负债和资本方面将更加丰富。它为保险资产管理的长期资产配置提供了足够的动力，实现了资产与负债的联动。“