在线教育概念上市公司龙头_疫情下的在线教育：这15家上市公司有望真实受益

来源| 01财务< br>

作者|姚莉

受疫情影响。2月3日沪深股市开盘后，出现大幅下跌，并在随后的几个交易日里，逐渐“收复失地”在这两个城市先急剧下降后逐渐上升的过程中，一些疫情受益部门表现突出，网络教育就是其中之一。

受疫情影响。1月27日，教育部发布统一通知，要求各级各类学校推迟开学，要求中小学恢复网上上课。这带来了一波网络教育概念股的“节奏”。

哪些在线教育概念股有望真正受益？

011财经梳理了70多种网上教育概念股，发现它们可分为以下业务领域:一是对学员的网上培训(2C)，包括学前教育、K12、学历教育和职业教育；二是政府(2C)和学校(2B)的教育管理、教学管理、校园场景和家校沟通的信息化；第三，软硬件提供商的在线培训

显然，在这种流行的形势下，针对传统教育管理和校园教学管理的信息服务提供商不会直接受益。直接受益者是在线培训机构。虽然一些上市公司为K12提供了免费的在线培训产品或服务，暂时无法增加收入，但许多行业研究机构认为，疫情带来的被动在线讲座可以改变一些学生的消费习惯，从而可以部分保留疫情期间增加的流量。

例如，招商证券在研究论文中对K12网上培训流行带来的机遇表示乐观:“2019年，K12网下培训将耗资5000亿元，K12网上培训将耗资220亿元，用户渗透率仅为15%，CR3市场将占到40%以上2020年的疫情将加速用户习惯的培养，在线教育市场预计将扩大一倍。随着内容和技术的升级和渠道的不断下沉，预计2023年在线渗透率将达到50%，市场规模接近1500亿元，2020-2023年行业复合增长率将达到50%“

如果疫情持续，K12以外的其他在线培训机构也将受益，如在线学前教育、学术教育和职业教育。当然，在线培训的软件和硬件服务提供商也将从中受益。下表整理了15家有望受益于在线教育理念的上市公司，包括成熟的在线培训业务模式、大规模相关业务收入以及上游在线培训软硬件服务提供商。

表1:网上教育概念股预计将真正受益于流行病

资料来源:2018年上市公司财务业绩，2010年智库

除了上述上市公司外，还有一些知名公司虽然受到资金的追捧，但表现良好，但收益不确定。全通教育(300359。深圳)和世纪田弘(300654。其中有两个例子。

素质教育:“现阶段主要是公益性支持，没有新增规模收入，业务发展不确定。”

年两市开盘后，由于股价飙升，许多网上教育概念股收到交易所的询价，要求解释业绩预期对股价的支撑。全面教育是其中之一。

2年2月3日，全通教育逆势上涨6.58%。2月4日，全通教育发布证券交易所异常波动公告，称公司主要业务包括K12校园信息化及信息服务、教师继续教育服务等。前者不包括直接向学生提供在线课程。为响应各地教育主管部门“停课不停学”的工作安排，公司推出了智能云平台等工具产品，为学校、教师等客户提供解决方案。同时，这也表明“公司目前正处于积极整合产品，与学校等一些客户及其他客户沟通的阶段，目前阶段主要是公益支持，尚未产生规模收益”

2年2月10日，全通教育收到深交所关于该股收盘后第四个交易日的询价。该公司被要求解释智能云平台和其他工具对2020年运营的实质性影响，以及该公司股价是否在基本面支持下继续上涨。全通教育在2月13日对质询函的反馈中重申了“现阶段主要是公益性支持，没有形成规模收益，业务发展不确定”的说法。全通教育还表示，2019年，由于增加面对面培训比例等产业政策的影响，在线培训服务的收入将会减少。

表明，在教师继续教育服务中，网上和网下是互利的，疫情可能不会影响总量。智能云平台工具作为公共产品推出，属于K12校园信息化和信息服务领域，对性能没有实质性影响。事实上，2019年全通教育K12校园信息化和信息服务将明显下滑。在反馈中，全通教育表示，2019年家校互动升级业务预计营业收入为2.02亿元，2019年教育信息化项目建设和运营业务预计营业收入为1.8亿元，分别下降30%和20%。

据公开信息，在疫情流行的情况下，除了提供免费技术支持的上市公司如全通教育，也有很多a股上市公司提供平台+内容的免费网上教学给学生:彭博士(600804。上海)每月向湖北地区的用户提供10万张卡片，并免费提供所有课堂内容；翁丽教育(600661。上海)自1月26日起，为武汉市高中生提供免费在线智能双师在线课程；方志科技(300235。深圳)免费向湖北省小学生开放小学生智能学习平台“同步学习”，等等

世纪的田弘:网上教育的“概念”比“实质”多

世纪的田弘在假期后连续增长了8倍，但从财务报告来看，其“教育信息化”收入在2017年和2018年仅占1.16%和1.84%，其图书分销收入占其主营业务的近90%。至于公开发行项目之一的“教育云平台”项目，世纪田弘在2019年年中的报纸上表示，公司已经主动放缓了项目的实施进度，尚未对项目进行大规模投资。

据整理，部分网上教育概念股是以图书出版发行等教育相关行业为主营业务的个股，在业务多元化中向下游教育行业拓展，部分个股以建筑、陶瓷等与教育无关的行业为主营业务，通过并购等方式进入教育行业。这些个股中有许多没有成熟的在线教育业务模式，而另一些只有少量的教育业务，没有在财务报表中单独披露。

9年底.