疫情对地区投资的影响_管清友：金融视角，评估疫情对企业的影响

原关庆友吴燕燕来源:政和岛

“一粒时代的灰烬，落在一个人的头上，是一座山“疫情的突然爆发对中国土地造成了严重破坏，但也给国民经济和人民生活带来了巨大挑战。

，尤其是对中小企业来说，可谓“压力很大”例如，金融研究所使用2019年第三季度a股和新三板的数据进行估算。研究发现，

近50%的企业账面现金不能维持员工6个月的工资，约30%的企业现金/工资比不足3个月

是保护中小企业的“生命线”。< br>

具体的政策是什么，它们如何有效？以下是金融研究所的分析和建议《

:中小企业的四种压力》作者:孙金融研究所的朋友吴燕燕

编著资料来源:政和道

中小企业的四种压力

作为中国餐饮业的领军人物之一，西贝不是一个例子，而是中国餐饮业的缩影，企业26258家，员工234.2万人(2018)恐怕这种流行病将对中国的短期经济增长甚至中长期结构调整产生巨大影响。

截至2020年2月6日，新三板上市公司8856家，其中90%以上收入在5亿元以下。这些新三板企业2018年的总营业收入中位数为7517万英镑，员工总数中位数为114人，是中国中小企业的天然样本。如果

是金融研究所对整个样本的分析，则得到四个观察结果:

1。30%的中小企业“现金工资比”小于3个月

数据显示，1511家中小企业，约占30%，没有足够的现金支付3个月的工资；有2720人，约50%，不足以支付6个月的工资。

如果考虑到可以快速变现的货币资金、交易性金融资产、应收票据等高能货币资产(不包括应收账款)，情况会稍好一些，但新三板企业仍有24.1%左右，员工的工资支付能力在3个月以下。

2。对于小型企业，压力将更大

3。在不同行业中，

的差异更大。住宿和餐饮、文化、体育和娱乐、批发和零售行业等。这些国家受这一流行病的影响更大，它们的短期现金收入比压力最大。

住宿餐饮业是一个资金周转快、资金少的行业。因此，根据2019年半年度报告数据，在27家新三板企业中，有14家的现金支付比率不到3个月，占51.9%。然而，文化、体育、娱乐以及批发和零售的比例分别为35.9%和25.4%。

在制造业略好，对国民经济影响较大，但新三板制造企业现金不足支付三个月工资的比例仍高达28.1%

4。根据2019年新三板半年度报告，超过1/3的中小企业速动比率低于1，甚至13.4%的中小企业速动比率低于0.5

(注:速动比率衡量企业流动资产立即变现偿还流动负债的能力，需要结合流动资产的流动性进行综合分析受

疫情影响，应收账款周转率低、快速周转率低的中小企业自然首当其冲。然而，与此同时，由于建筑、消费等市场活动的阻碍，原本处于高周转率、低速动率“安全区”的企业和行业仍面临着资金链断裂的风险。

并不意味着疫情的爆发一定会对30%现金收入比不到3个月的中小微型企业造成毁灭性打击。八仙过海，展现自己的神力。简单的财务信息不能完全反映中小微型企业的流行病风险承受能力。一些中小微型企业可以通过灵活办公和网上办公解决员工的工作问题，而一些企业可以通过灵活租赁降低租金和租赁成本。

但是，在这种流行病的情况下，政府有责任给予中小企业更多的关心、更多的理解和更有力的支持，并加以实施。

政府出面捍卫中小企业的“生命线”

。截至2月6日，北京、上海、重庆、湖南、四川、广东、海南、福建、浙江、江西、山东等省市和12个地级市发布了不完全统计数据

从全国各地相继出台了中小企业援助政策，基本思路是以应急为主，缓解中小企业资金链压力主要分为三个方面:

1。加大对中小企业的金融支持

央行立即下发《关于进一步加强金融支持防控新冠状病毒肺炎的通知》，提出“保持合理充足的流动性，加大货币信贷支持力度”

央行还强调，金融机构应建立绿色审批渠道。财政部应优化对受疫情影响企业的融资担保服务等

北京、江苏等地区对政策的出台反应积极，明确表示“对因疫情而暂时经营困难、但发展前景看好的企业，不退贷、不续贷、不施压”

2。减税和延期纳税等税收支持

中小企业减税和延期纳税是地方政府的重点。超过

个省市建议减轻中小企业的税收负担，退还失业保险费，推迟缴纳社会保障费。例如，

上海政策规定，不裁员、不裁员且符合条件的用人单位，应返还上一年度用人单位及其职工实际缴纳的失业保险费总额的50%；

深圳对大宗商品仓储设施等实行城市土地使用税优惠政策。

3。降低企业运营成本

目前，各级也开始通过减租、网上教育降低劳动力成本、社保缓缴等微观手段，降低中小企业运营成本，增强其可持续经营能力。

等地方工业园区和国有办公楼实行短期租金减免，如滨州市加强煤、电、油、气供应，以降低企业能源使用成本；湖州市给予劳动者职业技能补贴缓解企业就业成本：除了减轻企业使用能源和就业的压力，山东省还提出降低企业的物流成本。下面

是各地下发的政策清单:

紧急措施怎么能是“治未病的良药”？

能实现什么样的应急措施“药到病除”？如果

是金融研究所所长关庆友，则认为帮助中小企业应对疫情的政策核心应该是政府、国有企业和国有金融机构给中小企业让利。

目前，在分析疫情的经济影响并提出对策和建议时，应防止两种倾向:一是政府责令企业买单；其次，削减税费是不现实的

政府、企业和个人应该有基本共识:他们不仅要考虑对企业和个人的影响，还要考虑财务压力。需要短期应急措施和长期改革战略。

对此，金融研究所提出了四点建议:

1。建立中央政府协调、地方政府补充、政府补充、市场补充的中小企业疫情支持体系。

这一次体现了全国人民的共同努力。同样，要帮助中小企业度过危机，也需要充分合作和共同努力。

建议中央政府统筹维护宏观基本面，地方政府根据地区特点补充中央政策不能覆盖的领域，为中小企业提供自下而上的保护。

同时动员银行、保险、租赁等市场主体为中小企业提供创新援助产品，形成面向全体员工的支持体系。

2。注重政策的细化落实，实行信息公开，加强监管在

的地方政府应更加重视援助政策的具体实施。扶持中小企业的条件、标准和程序应制定详细的实施细则并予以公布，做到便民惠民，确保阳光管理。

3。中小企业自救是渡过难关的主要动力。

援助政策应该“救穷于燃眉之急”，更多地依靠中小企业自己度过难关。

在确保员工安全的基础上，积极调整经营模式和工作方式，探索新的利润增长点，进一步细化工作。此时，真正的考验是中小企业的生存能力

4。及时优化、保留和升级策略

钟南山院士认为，疫情的拐点尚未出现企业应制定计划处理各种结果，注意实时动态，并及时、尽快做出正确响应。华为创始人任曾说:“你不是首席执行官，你不知道事情的难处。你不是首席执行官，不明白社会上有些首席执行官想自杀。256岁以上、199岁的硅谷企业家、《创业的30个困难》一书的作者本·霍洛维茨说:“在担任首席执行官的八年多时间里，只有三天是好的，剩下的八年几乎都是困难的。”“中国3000多万中小企业的256位+199位首席执行官更值得尊敬。他们是勇敢的人，知道前面的路很长，充满危机，所以选择面对困难。

中国的中小企业占经济的一半，贡献了50%以上的税收，60%以上的国内生产总值，70%以上的技术创新，80%以上的城市劳动力就业，90%以上的企业数量。他们是国民经济和社会发展的生力军，是扩大就业、改善民生的重要支撑，也是社会稳定的一部分。

虽然我国中小企业的经营环境在不断改善，但与发达国家相比，它们仍然需要克服更多的困难，承受更多的压力:

1是破产的风险央行2019年的研究报告指出，中国中小企业的平均寿命只有3年左右，而美国约为8年，日本约为12年。

2是沉重的综合税负任泽平博士(2018)的研究显示，中国的企业总税率(占利润的百分比)为67.3%，处于世界较高水平，是美国的1.7倍。社会保险(五险一金)的企业缴费率为43%，高于美国的13.65%

中国基于流转税的税制对小微企业来说处于竞争劣势。曹曾说:“增值税的存在，使许多小微企业难以长期发展壮大，与大企业做生意也就困难了。”这样就会形成恶性循环，许多小微企业就会被扼杀在摇篮里。我们福耀出生在小型和微型企业。我非常理解其中的困难。“

3是困难而昂贵的融资，而中小企业的平均融资成本仍是10%以上的常态

4是对企业家的保护制度不完善目前，我国没有个人破产制度。一旦一个企业破产，企业家很可能因为“终身”的财务束缚而无法获得重生的机会。

2年7月，国家发展和改革委员会等部门发布了《加快完善市场主体退出制度改革方案》，首次提出“逐步推进建立符合条件的自然人消费债务，合理免除法律责任，最终建立完善的个人破产制度”。希望这一进程能够加快，个人破产制度能够激励企业家进行创新，促进国家科技创新战略的实施。"

个国家强调，他们非常重视中小企业的发展。尽管疫情增加了企业的短期生存压力，但漫长的冬天会过去，春天最终会到来。

目前，一项产业创新正在酝酿之中。5G技术将使在线办公和在线合作成为大势所趋对于中小企业来说，这是打造新实力的最佳时机。

因此，除了应急响应，政府还可以出台政策鼓励企业创新产品推广理念，并结合大数据时代的独特优势，引导和推动科技创新、融资体制、财税体制、企业家保护等领域的改革。

这样，也许能够化危机为机遇，事半功倍，为转型注入“活力剂”介绍

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