非典高三停课了吗_从非典到武汉肺炎：疫情如何影响宏观经济？

春节前的最后一个交易日，沪深两市低开低走。三大股指以绿色收盘受肺炎疫情影响，再加上春节因素，资金不愿意打，市场避险情绪上升，抛售压力加大，导致股指大幅下跌。港股

也经历了一系列跳水。然而，香港股市下跌的根本原因仍然是担心肺炎对经济的影响和原油需求疲软等。

毫无疑问，这只名叫“新型冠状病毒肺炎流行”的黑天鹅已经到来在这种阴影下，人们的生活受到了广泛的影响，各种反应在进一步的经济领域出现了。回顾历史，2020年武汉的肺炎疫情与2003年的非典疫情有许多相似之处。我们还试图通过对17年前非典时期的回顾性分析，找出当前经济将如何受到影响，宏观经济和工业将因这一突发疫情而走向何方。

非典对市场的影响更集中在短期情绪上

据公开信息，非典疫情发生在2002年11月16日，基本结束于2003年6月24日，其中4月15日至6月24日为非典疫情高峰期，疫情时间跨度约8个月当时的几个里程碑事件是:1992年11月16日，广东省顺德市发生了

非典疫情

2年2月和003年的春节进一步推动了疫情在全国的蔓延

| 2003年3月，北京发现首例非典病例

2年4月16日，世界卫生组织宣布非典病毒已被确认并正式命名为非典病毒。

2年4月20日，2003年北京确诊的非典病例从前一天的37例猛增至339例。同日，卫生部宣布宣布疫情的频率从“每五天一次”改为“每天一次”。同一天，北京许多大学和中小学宣布停课。

2年4月21日，003，国务院宣布取消当年的“五一”假期。

2年5月15日，小汤山定点医院第一批7名患者痊愈出院。5月22日，北京第一批高中生复课。6月1日，第一批北京高校应届毕业生重返校园。

2年6月2日，003年北京疫情统计首次出现三个零，即直接确诊病例为0，疑似转移确诊病例为0，死亡人数为02003年6月13日，世卫组织宣布解除对河北省、内蒙古自治区、山西省和天津市的旅行警告。6月24日，世界卫生组织宣布取消对北京的旅游警告，将北京排除在非典疫区之外。

下图显示了非典期间上海综合指数的趋势和象征性事件

可以看出，上海综合指数在非典疫情的整个范围内都在上升。与此同时，疫情恶化的坏消息确实会在短期内给市场带来压力，但总的下降趋势不会超过一周。之后，市场通常会再次反弹。即使受到4月15日至4月20日各种负面消息的影响，市场仍将继续下跌不超过两周，然后再次反弹。

被提炼至非典高峰期(4月15日-6月24日)。从图中可以看出，这一阶段的下跌可分为两个阶段:

4年4月15日至5月30日是市场恐慌性下跌和超卖反弹阶段；

6年1月1日，总的趋势又开始下降，但从那以后发生的所有好消息是，疫情已经得到缓解。这种总体趋势的下降与非典疫情造成的情绪困扰没有直接关系。

简而言之，非典对市场的影响更侧重于短期情绪影响，而不是决定市场走向的决定性因素

流行后，第三产业的恢复时间相对较长< br>

。从细分行业的角度来看，政策经济周期上升阶段的行业表现没有受到影响，汽车、银行、非银行金融和钢铁行业引领市场。相反，具有非典概念的生物医药产业在非典疫情的整个范围内仅实现了4.32%的增长，在28个一级产业中排名第18位。

这表明，非典疫情带来的负面消息不能从根本上扭转市场趋势，也不能使基本面强的行业变成输家。这也从侧面证明，虽然负面新闻如非典可以通过情绪对市场产生更快的影响，但其影响效果可能有限。

看非典“信息期”和“高峰期”的行业形势:

前期信息发布期，由于疫情的消息，股市初步下跌，医药和生物行业能够获得超额收入，绝对收入为正，但随着疫情逐步得到控制，医药和生物类股开始弥补下跌。最后，在高峰期，虽然制药和生物部门仍然能够获得超额收入，但它们的绝对收入已经变成负数，它们的回报率排名从下降之初的第二位下降到第四位

这表明，非典作为一个短期的负面消息，对医药和生物行业有短期的积极助推作用，即疫情的消息可以使医药和生物行业在短期内获得超额利润，但对医药和生物行业的中长期影响有限。随着疫情得到控制，制药和生物行业也将出现一定程度的下滑。

通过这种方式，可以了解近日医药概念股的股价波动

值得注意的是，与2003年相比，服务业在经济中的比重明显增加与2003年相比，中国服务业在国内生产总值中的比重增加了20多个百分点，因此这一流行病的影响不容忽视。根据非典的经验，第二产业的增长将在疫情结束后迅速恢复，第三产业的恢复时间将相对较长。

第二产业恢复较快，第三产业恢复较慢

受疫情影响最大的是

子产业。受疫情影响最大的行业主要包括:运输、仓储和邮政服务、住宿和餐饮、金融和其他行业(租赁和商业服务、教育、文化、体育和娱乐等)。)基本上，它们都有一定的旅行和收集属性。值得注意的是，批发和零售贸易反而加速了这一趋势，这可能与高流行期间居民大量购买防疫用品、食品和日用品有关。

非典疫情对消费有很大影响，但疫情过后恢复也很快。

数据显示，2003年社会消费品总量同比增长率下降2.7%，至9.1%。国内游客增长率同比下降13%，至-0.9%。全国星级酒店入住率同比下降4.01%，至56.14%，星级酒店越高，降幅越大。

，而当年Q1 38%的社会服务类上市公司收入和净利润出现负增长，Q2 86%的上市公司收入和净利润出现负增长，尤其是Q2大部分企业的收入和业绩增长率出现负增长。63%的上市公司在第三季度仍处于下降阶段，但86%的上市公司在第三季度至第四季度的收入下降幅度有所缩小，甚至从负增长转为正增长，或者同比增速明显加快。可以看出，即使疫情结束，随后的负面影响仍将持续1-2个季度。

和疫情发酵期间对民航铁路客运的负面影响是明显的，疫情结束后将释放需求。数据显示，2003年第二季度，民航旅客周转量同比下降47%。随着危机的解除，民航旅客周转量的增长率开始回升。然而，2004年爆发了抑制非典的需求，上市航空公司和机场的收入显著增加。据中国民航统计，2004年行业主营业务收入1586亿元，同比增长42.7%，利润87亿元，同比下降114亿元。

在文化传媒领域，7部春节电影在昨日中午2小时内全部被撤下。

对于媒体行业来说确实是一个难题好不容易熬过了这场税收风暴，政策已经到了尽头，行业也差不多清楚了，基本面将会触底，现在这一波疫情，已经冲击了行业的生活然而，

对与互联网相关的替代娱乐很有好处

春节档案的一些电影

与港股疫情的关系比a股更明显

199消费行业，特别是其中的零售和社会服务行业，在前一时期进一步受挫，继续萎靡不振。2003年上半年，香港零售总额同比下降6.74%，而2002年同期下降了4.73%恒生工商指数从2002年底下跌13.8%，至4月份的最低点。

疫情造成的商业萧条也影响了商店和办公楼的租金，并开始抑制它们的销售价格。2003年，香港房地产市场再次加速下滑。中原地产指数在2003年5月创下历史新低。恒生房地产指数在2003年1月至4月间下跌了19.29%，是香港蓝筹股中跌幅最大的。

然而，在2003年非典疫情期间，由于前期表现不佳，后期政策支持导致经济和金融市场快速转向，香港股市同期表现相对好于a股市场。

2-003年香港股市恒生指数走势为

。此外，2003年也有一些指标可供参考，并在一定程度上可以找到信心:

从出口总额(以美元计)的累计同比比较来看，2003年全国商品出口没有受到疫情的明显影响，全年累计增长率在32%-35%的狭窄范围内波动

199非典疫情对通货膨胀的影响主要体现在居民消费价格指数和非食品类消费价格指数中的卫生保健项目上，对食品类消费价格指数和其他非食品类消费价格指数影响不大2003年5月，

199十年期国债收益率大幅下降，6月至8月间波动在底部。然而，随着疫情消退和经济复苏，国债收益率大幅反弹。

不确定性< br>

尽管疫情与2003年的节奏相似，但宏观经济层面的背景差异不容忽视。这些差异可能会导致目前一些不可预测的结果。

武汉同济医院发热门诊

资料来源:腾讯新闻大楚网

受中国“入世”和2002-2003年房地产市场过热等因素影响。国内经济处于短暂的上升期，整体经济增长势头良好。2003年非典疫情对中国经济的影响主要集中在当年第二季度，非典的出现并没有中断当时经济的上升趋势。随着2003年6月后疫情的迅速缓解和消费的V型反弹，2003年第二季度经济增长明显放缓，并从该年第三季度开始再次进入高速增长通道。

但这一次的大背景不同了，中国经济本身将面临2020年的增长压力这就是为什么许多分析家认为这种流行病可能会增加国内经济和政策的不确定性。

中泰证券认为，此次新的肺炎疫情对经济的负面影响不可低估，还很难说会不会恶化。然而，从概率的角度来看，危害程度相对有限。例如，世界卫生组织推迟了将武汉事件定义为“国际关注的公共卫生紧急事件”的时间从最坏的估计来看，这种流行病对中国经济的负面影响至多是一整年。由于中国的财政货币政策具有很强的适应性，预计财政赤字率将适度提高，货币宽松将进一步加强。

华泰证券认为，疫情的爆发，一方面减少了旅游、餐饮、娱乐等消费活动；另一方面，商业和生产活动也会受到一定程度的影响，包括房地产销售也会受到很大影响。由此产生的就业压力也会上升，进而影响消费等。然而，在疫情结束后，被压抑的住房需求和其他需求将会更快释放，从而影响更多的节奏。回顾2003年，宏观政策层面确实有所动作。4月，中国开始全面出台防治非典的政策。货币政策要求信贷总量保持合理增长，支持医疗、医药等资金需求，对疫情严重地区给予优惠待遇。财政政策减免政府资金和税收(餐饮、酒店、旅游、娱乐、民航、道路客运、水路客运、出租车等。)在受疫情影响很大的行业。

伴随着疫情的变化。不排除相关政策将于2020年出台。