证券公司的市值_中银国际证券研究部总经理励雅敏：2020年看好中市值成长股

中国银行国际证券研究部总经理李亚民

2020是金融业继续扩大对外开放的重要一年

早在2018年4月，中国银行业监督管理委员会就先后出台了34项开放措施，涉及银行股权、市场准入、业务操作、监管规则等方面。2019年10月，国务院发布了《关于修改外资银行管理条例的决定》，取消了一系列外资银行准入限制，进一步深化开放程度。在

在她看来，目前外资银行在中国发展相对缓慢。经过多年的发展，国内银行已经“发展”了他们的“高深技能”。对国内银行来说，银行业的进一步开放更多的是机遇，而不是挑战。此外，对农业公司等群体的挑战和影响一般都很小。

至于2020年的股市，李亚民预计骨干企业将很快出现256家以上的农业银行受到或多或少的影响< br>

李亚民告诉时代财经，银行业的扩张将给国内银行业带来三大挑战:

1。从商业角度来看，外资银行在资产管理、财富管理、私人银行和信用卡业务方面具有比较优势。随着设立金融子公司和投资权的放开，外资银行可以更好地发挥自身优势，与中资银行竞争。根据

2和子银行类型，目前外资银行设立的机构主要集中在大中城市，这将与国有银行和部分城市商业银行形成直接的市场竞争。然而，农村企业更依赖网点，农村客户接受外国银行产品和服务的速度较慢。因此，预计对农业公司等群体的挑战和影响通常会很小。

3年，在制度和机制方面，一些国内银行在人才管理和薪酬制度方面不如国外银行灵活和市场化。随着外资银行各项业务限制的放开，中资银行将面临人才流失等压力。

从实际情况来看，虽然外资银行早在20世纪80年代就已经进入中国市场，但发展缓慢，竞争力不足。在回应

时，李亚民表示，“这不仅是一个监管因素，也是本地化不足、内部流程复杂、网络布局较少以及海外总部管理链过长等因素的综合。””

她补充说，外资银行的快速发展除了外部因素外，还取决于自身内部管理和经营能力的提高。

“另一方面，国内银行经过多年的快速发展，经营实力有了很大提高，在大数据、区块链、人工智能、移动支付等前沿领域的探索，并没有落后甚至超过外资银行，”李亚民说。

在她看来，银行业的进一步开放也将带来许多机遇，包括刺激“鲶鱼效应”和促使国内银行业探索更好的产品和服务。降低中外银行合作门槛，实现优势互补、共赢。此外，它还能提高国内银行对外资银行经营模式和文化的熟悉程度，有利于国内银行走出去。

李亚民进一步表示，对于国内银行来说，应该积极迎接变化，拥抱合作，抓住机遇，与外资机构合作，实现互利共赢。因此，她提出了三个建议:

1。在设立金融子公司方面，可以考虑积极引进国外优秀金融机构参与投资，借鉴国外机构在理财和市场化投资方面的先进经验，有利于银行业金融子公司的快速发展和壮大；

2年，与外资银行交流合作，寻找新的合作机会和市场空间；

3，保持谦虚开放的心态，学习国外金融机构先进的管理理念、制度机制和产品模式，完善内部运行机制和人才管理机制的市场化。2020年256只以上有望实现中等市值增长的股票< br>

李亚民也预测了2020年a股的走势

“2020年，a股市场将呈现一个由利润因素主导的结构性市场。”需求保证金的稳定预计将带来微弱的利润复苏，但市场流动性和风险偏好的增加不会达到2019年。预计a股市场将从2019年由流动性和风险偏好引发的估值修复市场演变为由利润因素主导的结构性市场。就风格而言，中等市值增长风格有望超越市场，而中国证券500指数的利润估值具有较高的成本绩效比。“李亚民预测

她还根据不同的投资者风格给出不同的投资建议。对于相对收入

的投资者，李亚民说，“我们可以注意两条主线“

“那些与国际巨头有着深厚渊源、享受着巨人发展红利、构筑自身竞争壁垒的精英企业，有望在产业周期发展过程中崛起。”建议在消费电子、半导体、新能源汽车、通信和医药领域进行深入挖掘。”李亚民说

此外，她认为，成长型行业的估值仍然较低，2020年表现有很强把握的行业将成为明年的第二条分配主线。“建议关注云游戏和5G产业链中游企业“

对于绝对收益投资者，李亚民判断，“低估值和高分红行业将成为主要的配置方向，建议重点关注利润预期边际恢复和估值百分比相对较低的传统周期行业。“

文本附有银行部门进一步对外开放的时间表

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