2019股票商誉_小心踩雷！13000亿商誉之下，最危险的23家上市公司

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作者|全景财经

昨日(1月14日)晚，天广中贸宣布业绩“变脸”，将7.1亿元商誉推向减值边缘。这也导致了2019年的“黑天鹅”:

预计2019年上市公司股东应占净损失将达到21.6亿元至30.5亿元，而去年为4.515亿元

，早在2019年第三季度，天广中贸就预测2019年净利润亏损1.8-3.2亿元这意味着业绩变化超过1100%，让51000名股东感到意外。

受此影响，今天(1月15日)开通。天广中贸的股价开盘大幅下跌，跌幅超过8%，盘中一度触及跌停。截至收盘，其总市值仅为33.6亿元，几乎相当于2019年亏损前的上限

2019年几乎失去了整个上市公司的总市值，天广中茂，为什么？公告中解释称，

公司检查了2019年的主要资产，认为部分资产存在减值迹象< br>

其中，2015年收购广州中茂园林建设工程有限公司和电白中茂生物科技有限公司形成的商誉存在明显减值风险

基于审慎原则，计划对上述事项计提减值准备。减值金额由会计师事务所审核后确定。

，根据风数据，截至2019年第三季度末，天广中贸的商誉为7.11亿元。即使减值准备完全计提，也远未达到21-30亿元的损失前水平。深交所密切关注

，立即向天广中贸发出关注函，要求其说明:

1、2019年计提商誉减值准备的具体金额、计提原因及合理性；

2年及前后两次业绩预测存在明显差异的原因，以及是否存在利用资产减值进行业绩“大清洗”

01

天在广州毛，也许只是商誉减值的“军队”之一

接近业绩预测披露的最后期限(2020年1月31日)，越来越多的业绩预测竞相“报忧”，商誉减值浪潮再度兴起。

9年12月30日，慈星股份有限公司发出风险预警通知，提取商誉和无形资产减值6亿多元，直接导致2019年亏损7.2亿多元，第二天股价遭遇一字下跌。

1年11月11日，BDStar计算出2019年商誉的减值估计为5.3亿元，导致2018年年度业绩损失超过5.5亿元，利润超过1亿元。

昨天晚上，吉尔吉斯斯坦医药控股公司披露了其2019年年度业绩预测，巨额亏损超过15亿元。罪魁祸首仍然是商誉减值，高达5.5亿元。

......

，值得注意的是，2019年度报告中商誉减值的峰值可能仍然落后。据Wind数据统计，近三年来，带有商誉减值预警的业绩预测集中披露时间集中在1月25日至1月31日，其中30日和31日最为突出。

由于2020年初春节，2019年年报业绩预测集中披露时间可能提前至1月20日至1月23日。因此，投资者仍然需要警惕商誉减值的风险。

02

一旦被收购资产不能产生预期的业绩，它们将面临更大的减值风险。然而，在过去两年中，中国经济增长放缓，信贷环境收紧，重叠的业绩押注协议数量增加，a股商誉减值的数量和规模迅速增加。在

之前，中国证监会发布的《会计监管风险预警第8号——商誉减值》明确规定，

并购形成的商誉必须每年进行减值测试，收购方的业绩承诺期不得作为不测试的理由

商誉一旦发生减值，就无法转回，相当于直接损失，将直接影响上市公司的年度业绩

2018年，发生在a股的商誉减值是最直观的案例那一年，仅商誉减值就使利润减少了1667亿元。许多企业因商誉减值而遭受巨大损失，导致股价大幅下跌。

据风数据统计，截至2019年第三季度，a股上市公司商誉总额为1385亿元，较2018年底增加746亿元，增速创历史新低，商誉总额占两市上市公司净资产总额的3.11%

面对1385亿元的商誉，广发证券指出，2019年年报的商誉仍需进一步消化，但压力和风险将小于2018年预计2019年a股商誉的整体减值比率将在2.3%至3.5%之间，即商誉的整体减值规模将在301亿至459亿之间。

总体而言，市场参与者普遍认为2019年商誉减值风险优于2018年在

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商誉减值测试通常在年末进行，因此年末是商誉减值的高发区。

根据2016年和2017年年报的经验，商誉减值对a股整体行业的影响有限，但在短期内对特定股票的股价有特别显著的影响。建议谨慎回避减值风险较大的股票。

指2019年第三季度报告。如果你持有的股票在第三季度末仍然有大量的商誉，你必须注意它所购买的企业的管理，小心不要飞出“黑天鹅”

据全景财经(p5w2012)统计，截至2019年第三季度末，共有2070家上市公司拥有商誉，其中中石油的商誉余额最高，2019年第三季度商誉余额为430亿元以下15家上市公司的商誉余额超过100亿元

应当指出，商誉的高余额并不意味着商誉减值的高风险。商誉减值风险与被收购子公司的未来现金流量密切相关，也可以理解为与被收购资产的经营业绩相关。

和高于商誉余额的风险水平是商誉余额占净资产的巨大比例因为一旦商誉与净资产的比例过高，减值就会打击或破坏上市公司的业绩。

上市公司不仅可能扭亏为盈，增加资产负债率，增加借款难度，甚至出现流动性危机。

根据Wind数据统计，截至2019年第三季度末，共有23家上市公司的商誉余额占其净资产的85%以上此外，12家上市公司的商誉超过了它们的净资产

以商誉/净资产超过85%的23只个股为例，多达9只属于媒体行业从净利润来看，2019年前三个季度有11个负业绩，而盈利的上市公司净利润不到商誉的10%。

一旦上述上市公司的商誉减值损失全部或部分计提，无疑是难以承受的

广发证券建议2019年集中爆发商誉减值的时间点可提前至1月20-23日。建议投资者提前回避商誉减值风险较大的股票。