疫情对中小型企业影响分析_代理人管理面临压力，考验各大公司线上经营能力——武汉疫情对寿险行业的影响分析【中泰非银·陆韵婷/戴志锋】

我们认为，疫情对行业和上市公司的影响主要体现在:短期内，传统的面对面形式的出勤、培训、晋升和招聘受到限制；目前各大公司的在线运营主要集中在客户获取功能上；对转换操作的后续支持很弱；不同级别的代理对在线操作的接受程度也大不相同。因此，我们预计第一季度行业和上市公司新订单和新业务价值的增速将放缓。从长远来看，任何公共危机都会提高人们的健康保护意识。香港保险业在2003年非典之后迅速复苏就是一个典型的例子，但它必须与全职和高素质代理人的建设相协调。

1，重疾病保险:此次武汉流行性肺炎是一种新型疾病，不包括在各大保险公司已经销售的重疾病保险的约定赔偿责任中。

2，短期保险:大公司大大放宽了新型冠状病毒的赔偿条件(医院、等待期、免赔额、自费药物等。)。从目前的实际赔偿案件(平安、新华)来看，赔偿费用是有限的。另一方面，根据香港在2003年的严重急性呼吸系统综合症的经验，其他轻微疾病的医疗补偿有下降的趋势，原因是担心到医院时会有二次交叉感染的风险。同时，保险监督管理委员会严格控制大公司对一线医护人员“确认支付”的责任，因此这类保险的支付压力相对有限。

由于国内保险公司在2003年没有上市，主要从事银行和保险业务，我们以香港保险业在2003年非典期间的数据作为参考。

1年和非典疫情导致新一季度保费增长率大幅下降。2003年，Q2港新的单一风险溢价增长率仅为2.02%，远低于2003年第一季度的18.5%和2003年第三季度的22.3%。在经历了

据数据显示，非典对香港新保单需求的影响只是延缓，并没有减弱或转移，甚至进一步刺激了公众的保险意识。不过，我们认为中国的复苏速度可能比香港稍慢，因为香港的代理人大部分是全职的，在疫症结束后，他们会返回自己的岗位继续工作。然而，中国兼职代理人的比例仍然相对较高，一年内保留的不到35%。一旦2-3个月的收入由于外部环境的影响而大大减弱，损失的概率就比香港同行高。因此，我们认为武汉疫情后大公司新订单增长率的恢复将取决于其各自的代理结构和近期的代理管理能力(人文关怀、放松审查、协助网上展览业等)。)< br>

据估计，大公司的主要反应是将营销从线下转向线上疫情对寿险公司的影响可分为以下三个方面:

1，和业务。在不久的将来，以人群为中心的活动将受到限制。因此，销售人员的出勤和培训将从离线转移到在线。同时，在不久的将来，大多数客户会拒绝代理人的面谈要求，这将对绩效报告产生很大影响。尤其是，12月和1月的启动进度相对较弱。对于原本计划在2月春节后推出新一轮储蓄保险推广的公司来说，很难找到统一的时间点进行集中推广。

2年招聘时，传统的招聘步骤包括会议、面试等面对面的联系，这些活动目前都被压制；

3，online，我们预计目前各大公司的主要反应是将营销和会议从线下切换到线上，但在实施中仍有一些困难。例如，大多数公司的应用程序只支持简单产品的短期保险和在线保险，而构建主要重疾病产品的模块仍然需要时间。例如，目前的网上业务侧重于获取客户，开发过程中的kpi主要是代理利用率等指标，后续的客户转换和管理模块缺乏支持。另一个例子是不同级别的代理对在线工具的接受程度不同。

投资方案:我们对中国人寿、中国太平洋保险、新华保险(已调整产品和人力战略)和平安(拥有领先的在线业务布局)持乐观态度。

风险提示:新型冠状病毒疫情持续时间过长，代理人数量和质量下降，国债长期收益率大幅下降，股市大幅波动。新肺炎限制了保险公司的薪酬压力。我们按险种分析了此次疫情的赔偿压力:

1，重疾病保险:此次疫情在武汉的肺炎疾病是一种新型疾病，不包括在大保险公司已经销售的重疾病保险的约定赔偿责任中，因此新的肺炎对重疾病保险的赔偿影响不大。

2，短期保险:分为两种情况:

a)第一种是普通个人医疗保险主要保险公司在支付流行病赔偿时遵循了“从简从快”的原则。也就是说，如果病人因这种新型肺炎而接受治疗，他们将不再区分他们是否按照保险合同的规定接受医院治疗，取消对自费药物和治疗项目的限制，取消对等待期的限制，取消“特定传染病”等豁免项目，也取消医疗保险的豁免金额、天数和比例。

新华保险官方微信公众号1月27日披露，已完成该公司首例新型冠状病毒肺炎医疗保险索赔。被保险人现已痊愈出院。新华保险公司要求赔偿被保险人诊断之前发生的医疗费用10，000元。平安集团微信公众号透露，截至1月28日18: 00，平安健康保险共收到5例报告和咨询。该公司通过绿色通道为浙江省台州市一家医院隔离的客户开展了一个特殊项目，预付了3000元。因此，总的来说，这种流行病给普通人造成的医疗赔偿数额相对有限。

另一方面，根据2003年香港非典的经验，由于担心去医院时有继发交叉感染的危险，其他轻症的医疗补偿反而呈下降趋势。

b)第二类保险是由主要保险公司专门为医疗研究人员和其他处于抗击疫情前沿的人员提供的，反映了行业的社会责任和快速反应能力。由于中国保监会对保赔责任的严格审查，目前，除了保赔责任5万元的保赔责任和保赔总额1000万元的保赔责任之外，其他公司的保赔责任大部分是新型冠状病毒感染的死亡和伤残赔偿，保赔期限为一年，保赔金额在20-50万元之间，因此保赔风险相对可控。与此同时，随着国家政府补贴的增加，总的来说，短期保险额外补偿的规模有限，相比之下，目前全年健康保险的补偿总额为1300亿元以上。

3、人寿保险:截至1月28日18: 00，平安人寿共收到4笔理赔，均为湖北省死亡案件，共完成赔偿71万元。据信，随着各地区支持人员的不断到达和医务人员对病毒特征的逐渐了解，死亡事件仍在控制之中。

03非典对香港新单业务的影响是短暂的

，但内地和香港参展商之间有一定的差异

。由于2003年中国寿险市场以银行保险渠道和分红型保险为主，所有大公司都没有上市，我们只能获得行业总保费和部分省市的新单数据。在业内，2003年3月，单个月总保费增长率降至22.33%，为今年上半年的一个凹点。在一些省市，2003年2-4月份深圳个人保险费月环比增长率分别为29.04%、15.05%和-50.25%，同比增长率分别为113.4%、88.4%和34.9%，反映了3-4月份保费增长的压力

香港2003年非典型肺炎数据有新保单的季度覆盖面，目前上市寿险公司的主要渠道是个人保险渠道。因此，回顾2003年非典在香港的销售情况对当前形势有一定的借鉴意义:

1)非典疫情导致一个季度新保单增长率大幅下降。2003年，香港Q2新保单的增长率仅为2.02%，远低于2003年第一季度的18.5%和2003年第三季度的22.3%。

2)非典过后，香港人寿保险业迅速复苏。2003年第三季度和第四季度个人业务新单保费年增长率分别达到22.33%和27.77%，使得2003年新单保费同比增长率达到18.2%，高于2002年同期的10.96%

从这个角度来看，疫情对香港新保单需求的影响只是延迟，而不是减弱或转移。即使是因为这种流行病引起了公众对保险的关注，2003年下半年新的保险政策的增长率也急剧回升。

但是应该指出的是，我们认为这次中国的恢复速度可能比香港稍慢，因为两地的代理人结构不同:香港的代理人大多是全职的，在疫情结束后会返回岗位继续工作，而目前中国兼职代理人的比例仍然很高，一年内保留不到35%，收入也很低。一旦2-3个月的收入由于外部环境的影响而大大减弱，自然损失的概率比香港同行要高。因此，我们认为武汉疫情后大公司新订单增长率的恢复将取决于其各自的代理结构和近期的代理管理能力(人文关怀、放松审查、协助网上展览业等)。)

据估计，目前各大公司的主要反应是将营销放在网上

。我们预计这种流行病对寿险公司的影响可以分为以下三个方面:

1和业务。在不久的将来，以人群为中心的活动将受到限制。因此，销售人员的出勤和培训将从离线转移到在线，培训效果将会降低。同时，在不久的将来，大多数客户会拒绝代理商的面对面面试请求，这将对绩效列表产生很大影响。尤其是，12月和1月的启动进度相对较弱。对于原本计划在2月春节后推出新一轮储蓄保险推广的公司来说，很难找到统一的时间点进行集中推广。在

2和招聘中，传统的招聘程序包括会议、面试和其他面对面的会议，这些都是目前被禁止的。对于

3和在线运营，我们预计目前各大公司的主要反应是将营销和会议从线下转向在线，但事实上，它们仍面临一些困难。例如，大多数公司的

a)应用程序目前只支持简单产品的短期保险和在线保险。为主要的重疾病产品构建模块需要时间，而用大量资金在线销售高价值产品一直是该行业的一大难题。

b)当前的在线操作侧重于获取客户。开发过程中的kpi主要是代理利用率等指标，后续的客户转型和运营模块缺乏支持。

c)不同级别的代理对在线工具的接受程度不同；

投资建议:综上所述，我们认为疫情对行业和上市公司的影响主要体现在以下几个方面:短期内，传统的面对面的考勤、培训、绩效提升和招聘形式有限；目前大公司的在线运营主要集中在客户获取功能上；对转换操作的后续支持很弱；不同层次的代理对在线操作的接受程度也有很大差异。因此，我们预计第一季度行业和上市公司新订单和新业务价值的增速将放缓。从长远来看，任何公共危机都会提高人们的健康保护意识。2003年非典过后，香港保险业迅速复苏就是一个典型的例子。但是，我们必须与中国人寿、中国太平洋、新华保险(在产品和人力方面进行了战略性调整)和平安中国(具有前瞻性的在线业务布局)合作，建设一支全职、高素质的代理团队。

中国-泰国-非洲银行

戴志峰中国金融协会中泰金融组组长兼国家金融与发展实验室特别研究员，获得2019年新财富最佳分析师第二名，2018年水晶球银行(公开发行)最佳分析师第一名，2018年保险资产管理最受欢迎银行分析师第一名他曾在中国人民银行、海通证券和东吴证券等机构任职。，并连续五年被评为新财富银行最佳分析师。中泰证券研究所副所长

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