2019四季度人民银行基准利率_ATFX：人民银行下调MLF利率 货币政策进一步宽松

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图1，中国

中国人民银行的多层次贷款利率数据有大量的公开市场操作工具，根据每种工具的期限和金额有不同的利率水平。其中，最著名的是反向回购操作利率和多边基金操作利率。前者的期限较短，大多为一周或两周的利率指导，而后者的期限较长，这在引导中期利率市场方面起到了明显的作用，并引起了更多的关注。昨天，中国人民银行宣布，为了保持银行系统合理和充足的流动性，它启动了2000亿英镑的中期贷款业务，利率为3.15%获胜利率比上次3.25%的多边基金操作利率(1月15日为3000亿英镑)低10个基点利率下调

，表明央行仍不敢实施紧缩货币政策，尤其是在新一轮肺炎肆虐之际。货币宽松政策的增加可以在一定程度上缓解国有企业资金链的压力，但同时也会导致资金的泛滥，从而推高国内通胀水平，侵蚀居民的消费能力。

，当然，从国际角度来看，只有美国有勇气在2018年继续加息，但最终结果是消费物价指数迅速下降。特朗普指责美联储升息过快，最终不得不将基准利率从2.5%降至目前的1.75%根据美国的经验，其他国家在加息问题上甚至更加隐秘。即使未来存在恶性通货膨胀的可能性，他们也只能尽力避免或视而不见。在这种情况下，黄金的避险品种将被推高，因为它与货币价值的关系是一个跷跷板，一个与另一个相反。离岸人民币汇率也将受益于此次上调。尽管中国和美国都在放松货币政策，但就力度而言，中国更加放松了。

技术层面:

图3，美元兑人民币月度图表

技术层面，当前趋势形成了挂钩理论中提到的“a级退市挂钩”，当汇率达到0.618的黄金比例后，出现剧烈反转，形成月度线水平的长期影响，显示多头反击的强势情绪。然而，代表支撑位的底部分形结构尚未形成，我们仍需耐心等待突破7.0859的位置。

作者认为，2020年全年美元兑人民币(离岸人民币)汇率趋势将接近正线，即有上升趋势。然而，考虑到国内资本账户控制和官方对货币政策的乐观态度，无法确定未来10个月人民币将在哪个月出现升值趋势，因此从长期来看，风险仍然不小。考虑到未来中美之间将有几轮贸易谈判，谈判中传达的乐观和悲观情绪将对离岸人民币走势产生深远影响，美元兑人民币汇率波动的上限和下限无法明确给出。仅从技术上讲，今年上半年离岸人民币汇率的趋势将在(6.8444，7.1953)以内

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