关于A公司融资_2019年前三季度A股融资逾万亿，增发是上市公司融资的宠儿

作者:葛龙辉荔枝酱

据大风数据，2019年前三季度，a股上市公司共募集资金1079.192亿元，其中首次发行总额1404.8亿元，占融资总额的12.98%。增发5287.68亿元，占融资总额的49%。配股133.87亿元，占融资总额的1.24%；优先股总额1650亿元，占融资总额的15.29%。可转换债券总额1660.4亿元，占融资总额的15.39%。可交换债券总额659.5亿元，占融资总额的6.11%。这表明，自今年以来，增发已经成为上市公司最喜欢的融资方式。

(数据来源:wind)

从行业分布来看，a股由23个行业融资，其中银行融资金额最大，总计2949.3亿元，材料行业排名第二，总计1584.75亿元，资本品行业排名第三，总计824.26亿元；筹集资金最少的行业是家庭和个人用品行业，共筹集资金8.42亿元。

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上市公司主要通过首次公开发行、优先股、增发、配股、可转换债券和可转换债券筹集资金。一般企业的主要融资渠道是首次公开发行股票、增发股票、配股和可转换债券。银行业通常会考虑发行优先股。今年前三个季度，银行业通过发行优先股筹集了1650亿元。

从首次公开发行来看，截至2019年9月30日，a股已上市127家公司，融资总额1400亿元。

在过去的十年里，随着a股市场的发展，IPO上市速度不断加快。2017年，438家公司上市，融资总额2301亿元。融资总额最高的年份是2010年，融资总额为4855亿元，有346家公司上市。首次公开发行之所以在上市公司中广受欢迎，主要是因为首次公开发行的失败率较低，企业可以通过可转换债券、配股和首次公开发行后的增发来再次筹集资本。统计显示，从2014年到2017年，只有6只a股新股被停牌，而从2000年到2014年，只有6只失败。然而，从2014年到2017年，共有1012只新股上市。由于上市公司数量多，导致上市时间长，许多公司通过借壳融资上市，这也是前几年壳资源价格昂贵的原因。

然而，在过去的两年里，由于发行审查更加严格，发行速度加快，空壳公司的价值大幅下降。2013年，只有两家公司上市，这已成为近十年来的最低点。2013年后，新股发行速度不断加快，达到2017年首次上市的新高。2018年和2019年，发行速度有所放缓，但仍有100多家公司仍在上市。然而，今年以来，a股新股发行速度有所加快，主要得益于今年9月科学创新委员会的实施。随着登记制度的实施，未来a股新股发行速度可能会进一步加快。

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增发占

融资总额的一半。从增发的角度来看，2011年以来，增发已经成为a股上市公司最重要的融资方式，融资总额持续上升，2016年达到历史新高，实际募集资金总额达到1308.42亿元

和2016年，由于“融合”机制，许多上市公司濒临质押爆炸的尴尬局面，纷纷增发融资并开始自救，导致2016年融资额创历史新高

虽然2016年后市场新增融资总量有所下降，但仍保持在5000亿左右的水平，说明上市公司仍然喜欢通过这种方式融资。

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从配股来看，2013年后a股配股融资迅速下降，近年来保持相对平衡。基本上，每年只有约10家上市公司选择配股融资，融资金额相对较小。

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可转换债券融资发展迅速。

可转换债券融资方式近年来非常流行，特别是2018年大量上市公司发行可转换债券，甚至打破了可转换债券的局面从发行可转换债券的上市公司数量来看，今年共有75家上市公司发行了可转换债券，这是近年来的新高。虽然发行可转换债券的上市公司数量很少，但募集的资金数额并不大。今年以来，上市公司通过可转换债券融资1630.95亿元，成功突破1000亿元大关。过去两年，

可转换债券之所以受到上市公司的青睐，是因为可转换债券类似于看涨期权。在转换之前，一方面，投资者可以通过可转换债券价格的波动来赚取差价；另一方面，在此期间，上市公司支付的利息低于公司债券当转换条件满足时，投资者可以将可转换债券转换为股票，这相当于看涨期权。因此，上市公司和投资者都喜欢这种方法，所以近年来发展迅速。

(数据来源:风)

一般来说，增发是近年来上市公司最喜欢的融资方式。虽然近年来有所下降，但仍占融资总额的一半。随着注册制度的实施，未来第一轮融资将有很大改善。近年来，配股相对温和，可转换债券融资发展迅速。