疫情严重对银行影响大吗_疫情对阿里巴巴影响大吗？

引言:流行病并不是看跌的理由，阿里巴巴仍然持有“芝麻开门”的公式

2年13日晚，中国电子商务领军企业阿里巴巴(NYSE:BABA)公布了2020财年第三季度财务报告，收入和每股收益超出预期

具体来说，三季度总收入1614.56亿元，市场预期1592.09亿元，同比增长37.6%。第三季度调整后的每股收益为18.19元，市场预期为15.75元，较去年同期的12.19元上涨49.2%。

新皇冠病毒猖獗，许多知名企业伸出援手支持防疫工作。阿里巴巴作为中国电力行业的领军企业，不仅积极投入10亿元，还为电子商务企业提供了6个方面的20项扶持政策，帮助受疫情影响的中小企业发展。

在20项政策中，最引人注目的是“降低平台商户运营费用”众所周知，阿里巴巴的支柱业务是东信在中国的零售平台业务，产出率超过总收入的60%。

许多市场参与者将阿里巴巴业务运营成本的降低解释为未来业绩的损失和投资价值的大幅折让在我们看来，无论从刚刚发布的财务报告还是从长期基本面来看，阿里巴巴仍然是值得长期投资的目标公司。

强劲表现

来自阿里巴巴2月13日发布的2020财年第三季度数据，其中亮点频繁总的来说，2019年总营业额为2684亿元，创历史新高。在双十一的强劲推动下，阿里巴巴第三季度总收入达到1614.56亿元，同比增长37.6%，超过了分析师的普遍预期。

阿里巴巴在本季度创造了许多第一。国内零售平台收入首次突破1000亿元，达到1104.58亿元。阿里云的收入首次超过107.21亿元。中国零售市场每月活跃用户数量首次超过8亿去年香港交易所完成上市后，阿里巴巴成为第一家在美国和香港上市的中国互联网公司。

2019年11月11日前夕，阿里云将把集团电子商务业务的核心系统迁移到公有云。在双11期间，阿里云的公共云基础设施帮助该集团处理了高达2684亿元人民币的每日GMV，每秒544，000个订单创建峰值，以及970PB的数据连续24小时的活动。集团电子商务业务核心系统向公共云的迁移不仅给集团带来了更高的运营效率，也促使更多客户采用阿里云的公共云基础设施。在新的零售区域

、

，箱马鲜生通过实施多格式零售战略，引入创新措施，增强用户体验和消费者忠诚度，实现同店销售额的稳定增长截至2019年12月底，本集团在中国拥有197家自营箱柜店，主要位于一、二线城市。在当前抗击疫情的斗争中，箱马鲜生为一线医务人员提供了强有力的后援支持。

不仅超过了预期收入，而且有着非凡的盈利能力。根据美国公认会计准则，普通股股东的净利润为523.09亿元，同比增长58.3%第三财季调整后的每股收益为18.19元，同比增长49.2%，超过了15.75元的市场预期。在阿里巴巴发布的财务报告中，集团首席财务官吴伟表示:“展望未来，我们将继续投资数字基础设施和服务，以支持阿里巴巴数字经济中客户和合作伙伴的增长，尤其是在这个充满挑战的时期。”“

流行病影响

尽管阿里巴巴在2020财年第三季度报告了强劲的业绩，但仍有许多投资者因为当前的流行病而看不起阿里。尤其是在宣布降低平台商家的运营费用后，极端投资者甚至认为阿里巴巴已经失去了投资价值

疫情影响了阿里巴巴的短期表现，这是不争的事实。然而，阿里巴巴并不是这场风暴的中心。总体而言，其长期业绩增长仍然稳定。投资者不必过于悲观，以免放大阿里巴巴削减平台商户运营费用造成的损失。

具体来说，2月10日，阿里巴巴针对电子商务商户发布了“阿里巴巴给商户的信”，从六个方面推出了20项特别支持措施。其中，对业绩影响最大的是在2020年上半年免除天猫商户的平台服务费不太了解阿里的投资者看到这一点时可能会恐慌。阿里巴巴今年上半年不会赚钱吗？

不是这样！事实上，阿里的核心电子商务收入占直通车广告收入的大部分。天猫平台商户仅贡献了阿里巴巴核心电子商务业务的一小部分，在公司总收入中所占比例非常小。过度放大这种损失是一种非常“不切实际”的方法。

所谓天猫平台服务费是指商家进入天猫时，必须提前支付年度软件服务费才能开店。根据不同的业务类别，年服务费的预收费标准分别为3万元和6万元。然而，预付的年费并不是阿里巴巴的收入。天猫还将根据商店的销售情况退还年费折扣。

天猫为了鼓励企业提高服务质量，扩大业务规模，将给予符合条件的企业商业折扣，分为两类，分别为年费的50%和100%。为了获得折扣回报，商家不仅需要达到一定的销售额，而且不得违反规定。

由于大品牌的总商户很容易达到天猫平台的返利额度，天猫实际收取的年服务费来自长尾商户。目前，许多行业的龙头企业仍然能够凭借自身积累的优势维持经营，但对于长尾企业来说，却出现了生存危机。

从这个角度来看，阿里巴巴免除天猫平台半年服务费的做法实际上相当于免除中小企业上半年的“租金”，帮助它们度过了危机。

我们认为阿里巴巴在上半年免除天猫平台服务费是非常明智的。长尾商人是天猫平台的重要组成部分，它只是所谓的冷嘴唇和冷牙齿。如果这些长尾商家倒闭，将对阿里巴巴的业绩造成真正的损失。阿里巴巴的20项举措大多也是针对长尾业务的支持。

“支出”不会损失

如果阿里巴巴今年上半年免除天猫商户服务费，将会造成多少损失？接下来，我们将根据数据进行模糊推理，希望“大致”解释问题的核心

据非官方统计，天猫平台上的店铺总数目前超过20万家，不足30万家。在最坏的情况下，我们计算它为300，000。每个商店的服务费是3万或6万元。假设这两个摊位的店铺数量为55家，每家店铺的平均服务费为45，000元，30万家店铺的年总成本为135亿元。

根据28定律，我们假设总服务费的20%会因折扣而退还给商家，那么实际上，135亿元的服务费需要打20%的折扣，这意味着天猫的平台服务费一年大约能赚100亿元，相当于半年50亿元，一个季度25亿元。

当然，以上数字只是我们的大概估计，并不具有权威性。此外，理论上来说，它们应该更大一些，但即便如此，它们对阿里巴巴整个季度的收入影响也很小。我们将2019财年第四季度与阿里巴巴一季度935亿元的收入和584亿元的核心零售电子商务业务进行了对比。一个季度亏损25亿元，只影响了阿里巴巴一个季度不到3%的收入。

此外，我们相信25亿元的估计损失不是凭空蒸发的。事实上，这相当于阿里巴巴完美的公关活动。也许我们可以把这些损失理解为营销费用。在2019财年第四季度，阿里巴巴仅在营销和营销方面的支出就超过96亿元，几乎是25亿元缺口的四倍。

如果我们假设阿里巴巴正常情况下收入25亿元，但营销支出增加25亿元，这不会影响阿里巴巴的最终业绩，但如果我们这样计算，阿里巴巴的业绩将很容易被接受。只有25亿元可以在全国范围内保持声誉，而这种“支出”不会流失。

疫情爆发后，业绩将反弹，以报复

免缴6个月平台服务费的影响。许多投资者还认为，由于疫情爆发，阿里巴巴的电子商务业务将遭受严重挫折。在这种流行病的情况下，确实有很多地区被封锁，物流运输不畅，这可能会抑制阿里巴巴的短期表现。

，但事实上，这些年的元旦是电子商务行业的淡季。自阿里巴巴上市以来，阿里巴巴每年第一季度的总收入远低于今年其他季度。在淡季流行期间，尽管阿里巴巴的业绩短期内会有所下降，但对全年业绩的影响实际上微乎其微。< br>

让我们仔细回顾一下今年疫情全面爆发的时间点。大约是在春节前夕。根据大部分地区的习俗，新年的商品已经被购买并完成，而且这个季节的营销重点没有受到影响。在主要受疫情影响的春假期间，电子商务平台的销售业绩已经低迷，但其对该季度整体业绩的影响也非常有限。回顾历史数据，2003年非典期间，中国国内生产总值从第一季度的11.1%下降到9.1%；社会消费品零售总额的增长率从2003年3月的9.3%下降到2003年5月的4.3%。所有这些数据表明，非典疫情对我国经济产生了一定的影响。

但在非典疫情消散后，国内生产总值和社会消费品零售总额均恢复增长。在2003年的第三季度和第四季度，国内生产总值增长回到了10%。6月，非典疫情得到控制，社会消费品零售总额回升至8.3%，2003年整体增幅超过9%。

社会消费品零售总额是指企业通过交易向个人和社会团体销售的商品数量。餐饮服务的收入也被计算出来，这可以理解为中国的消费能力非典疫情过后，社会消费品零售总额的反弹表明，消费将很少受到疫情的影响。疫情何时会结束还不得而知，但春天迟早会到来。我们认为，疫情已经强行封锁了全国的购物需求，当疫情过去后，被封锁的购物需求将会集中，整个电子商务行业未来很可能会出现报复性增长。

技术价值优势凸显

从报告来看，阿里巴巴的支柱业务是电子商务平台，但其本质是技术驱动型公司受疫情影响，电子商务业务受阻，但东方不亮，西方不亮。电子商务业务之外的许多外围业务在疫情中显示出了强大的竞争力。

肯定会在流行，显示出成为全国应用的潜力。多亏了阿里巴巴的超级TO B基因，钉钉在云办公行业中本来就占主导地位。这种流行病的影响已经导致许多以前没有使用过云办公的企业开始深入体验，这使得钉住用户的规模有可能大幅增加。

同时，面对疫情爆发肯定也反应迅速，原来的收费系统被改为免费开放的网上直播系统，满足了许多地区的需求。有

的统计数据。截至2月10日，包括广东、江苏、山东、河北和辽宁在内的30多个省份的学校已经加入了“家庭教育”计划，预计将覆盖数千万学生。

，也就是说，在流行病的驱动下，nail已经从办公软件变成了最热门的在线教育平台之一。随着这种流行病“脱离循环”的成功，我想知道教育在未来是否会成为一项关键业务？

在当前的股市中，除了云办公之外，最热门的概念是在线教育。云办公和在线教育业务的确定性已经成为受益最大的企业之一。与股票市场经常飙升的云办公概念股和在线教育概念股相比，我想知道如果阿里巴巴成功突破市场，它将带来多少潜在的股票利润。

阿里云是中国最大的云计算平台。虽然阿里云没有得到它所得到的关注，但毫无疑问，这种流行病降低了企业建立自己的服务器的意愿。阿里云也是一个重要的受益者。

此外，媒体和娱乐领域的优酷，医疗业务领域的阿里健康，以及新零售领域的博贤生，在全国人民都不能外出的情况下，都增强了影响力。

一般来说，淡季对核心电子商务业务的小冲击不足以吓退投资者。即使是以钉子为代表的边缘应用的崛起，也可能让阿里巴巴的价值上升而不是下降。

阿里巴巴的核心竞争力不是电子商务，而是科技。过去的强劲表现显示了阿里巴巴的主导地位。我们也许应该对未来更有信心。