春节过后,国内对石油的需求已进入分阶段淡季。受疫情影响,消费受到影响,企业恢复了工作,学校也开始迟到。据估计,以家用包装为主的少量包装油将无法抵消大量包装油的消耗。就豆粕而言,由于道路封闭、交通不畅、饲料企业库存见底、厂商整体补货意愿强、豆粕现货刺激强、终端需求较好,但启动工厂不多、物流车辆少,豆粕在许多地区没有市场价值。由于运输成本的增加,粗略估计豆粕经销商的采购成本将增加300元/吨。今天菜籽粕上涨了2%以上,豆粕05合约上涨了1.28%,报告价格为2684
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豆粕现货价格坚挺,上周需求量
豆粕开盘小幅走高,基本恢复下跌空间,价格基本回到节前水平。主要原因是,新的皇冠病毒对豆粕现货价格、当地交通管制、物流不畅、运输成本上升、装货工人短缺、假期前谨慎的下游采购以及库存普遍短缺产生了影响。疫情使得中、下游担心后续供应,这表现在豆粕的现货需求和交易量上。由于疫情的短期影响,石油工厂的启动率处于较低水平。从长远来看,由于利润提取更好,启动率将会提高。不会有大的供应问题,主要是由于流行病对运输的影响。
国内现货
截止2020年2月12日,张家港地区豆粕现货价格为2720元/吨从季节角度来看,张家港地区豆粕现货价格近5年来一直保持在较低水平。
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国际现货
截至2020年2月13日,美国大豆现货(伊利诺伊)价格为9.28美元/蒲式耳,现货价格较前一交易日上涨0.06美元/蒲式耳从季节性的角度来看,目前的现货价格在最近5年一直保持在平均水平。
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美国农业部最新月度供需报告上调了巴西的产量预测,但巴西的收获进度落后于去年同期。根据ARC的统计,截至上周五,巴西收获了15.7%,而去年同期为27.3%新华社华盛顿2月12日电美国农业部将于周四发布一份关于周渡出口销售的报告。分析师预计,这份报告将显示,截至2020年2月6日的一周内,美国豆粕出口净销售额约为12.5万至40万吨,上周为21.27万吨。
头生猪的回收率具有很高的确定性。预计需求将先下降,然后上升到
豆粕。主要需求仍然来自生猪养殖的饲料需求。目前生猪种群复苏呈现缓慢增长趋势。此外,生猪养殖利润非常好。刺激饲料中添加的豆粕比例。最高比例为29%,明显高于去年的13%。在新型冠状病毒
引起的恐慌中,大家似乎都忘记了中国还没有从非洲猪瘟的爆发中恢复过来,而且由于最近禽流感的爆发,下游对豆粕的需求仍然非常严重。
,当然,随着国家的有力控制措施,相信疫情将在6月左右得到有效控制,届时下游家禽养殖的饲料需求将恢复。因此,我们认为新冠状病毒对豆粕的负需求是短期的。随着后期疫情的控制,家禽价格将上涨,豆粕需求将明显增加。
头猪
头目前生猪养殖利润是历年来最高的。极高的养殖利润提高了农民的饲养热情。根据农村农业部的数据,自2019年10月以来,生猪数量有所回升。因此,从长远来看,随着猪群的恢复和增加,对豆粕的需求将会增加。
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对豆粕需求的短期影响,主要是由于疫情对运输的影响,导致产销地区价格差距拉大,短期内供需不匹配,长期依赖疫情控制和生猪饲料需求的恢复。我们预计豆粕需求先下降后上升。
预计2020年生猪价格将保持在较高水平,养殖利润非常好,饲料中豆粕比例将保持在较高水平,豆粕需求的增加可能更多来自生猪数量的增加。根据生猪生长周期和季节判断,豆粕需求预计在3月份开始。国内豆粕库存为
,处于历史最低水平
豆粕成交量昨日有所扩大,总成交量为604,700吨,远期成交量为559,000吨上周,国家石油公司压榨了78万吨大豆,豆粕大部分是从库存中交易的。截至2月7日,沿海油厂的豆粕库存从去年同期的63万吨降至32.31吨。
为防控新皇冠病毒疫情,复工多次延误导致物流运输不畅,豆粕饲料现货供应紧张,支撑豆粕期货价格。中国仍然没有购买很多加拿大的油菜籽。大多数受疫情影响的油菜籽压榨厂尚未恢复生产。上周,开盘价仅为3.19英镑截至2月7日,上周共售出6500吨菜籽粕,库存15000吨菜籽粕。
截止2020年2月2日,油厂豆粕库存为358,800吨,同比下降143,600吨。季节性地,豆粕库存处于历史低位。
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综合以上,当前新皇冠病毒的影响可能是短期的,维持豆粕价格先抑后升的判断。随着疫情得到有效控制,豆粕交易逻辑将回归基本面。但是,南美大豆产区气候好,产量高,南美大豆即将上市,供应压力很大。在需求方面,随着新皇冠病毒的有效控制和猪生产能力的恢复,对豆粕的需求将长期增长。总的来说,短期底部研磨和长期上升的格局将保持。
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