全球降息黄金下跌_美联储按下降息暂停键 美元指数下跌 黄金走强 今晚还有大事件

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再次斩断“双12”之手，金融市场可能会经历一次考验。北京时间12日凌晨，美联储结束了今年最后一次FOMC会议。正如市场和机构所预期的那样，美联储在“连续三次降息”后降息并按下暂停按钮

在本次利率会议之前，市场对美联储“原地不动”的预期已经达到了一个高水平。如下图所示，芝加哥商品交易所联邦储备委员会的观察工具显示，市场预计美联储在本次会议上保持利率不变的概率自去年11月以来的大部分时间里将保持在90%以上。

芝加哥商品交易所橙色线代表利率在1.50%-1.75%范围内保持不变的概率|

金融市场表现相对平静，因为不存在“预期差异”美国股市没有引起大的轰动

美元债务、美元和黄金仍然相对敏感由于美国国债收益率、美元走软和黄金走强，此次会议发出的信号仍不明朗。

超级“双12”始于美联储宣布的利率决议，将受到一系列重大事件的考验——欧洲央行新任女行长拉加德将首次主持欧洲央行利率会议并宣布利率决议，英国大选和美国众议院议长弹劾议程也可能出现新进展等。

宣布经济预测和位图的会议

自今年7月以来，美联储已决定在连续三次货币政策会议上降息。在不到四个月的时间里，联邦基金利率累计下调了75个基点。

本次会议，降息并按暂停键

的趋势是较早发出的信号。上个月，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席鲍威尔(Powell)在美国国会相关听证会上的证词表明，只要经济仍在当前的增长轨道上，就不太可能在近期再次调整利率。先前的“预防性降息”措施也需要时间来消化

本次利率决议声明显示，美联储仍认为“通胀率”的核心指标仍然较低，但当前的货币政策立场适合支持持续的经济扩张、就业和通胀目标，美联储将继续监测经济前景的变化。在确定未来利率区间的评估中，美联储将综合考虑就业市场形势、通胀压力指标和通胀预期、金融市场和国际环境的变化等。

最近，美国的经济环境和金融市场有所改善。

11月，美国新增非农就业岗位达到266，000个，远远超过预期。美国消费者价格指数(CPI)11月同比上涨2.1%，环比上涨0.3%，超出预期。美国第三季度国内生产总值同比增长1.9%，也超出预期。尽管制造业指标在不同机构的统计数据下有所不同，但整体经济形势似乎已经走出了之前的黑暗时刻。

那么，美联储官员如何看待今年和未来的经济预期？由于

是季度末会议，本次会议发布了货币政策委员会表决委员会的经济预测、中性利率及后续货币政策指引的“位图”。统计数据显示，美联储官员预计今年的国内生产总值增长率中位数为2.2%，明年为2%。分析人士认为，形势总体上是乐观的。

位图表明，随着时间的推移，一些成员认为利率应该回到上升轨道。鲍威尔说，加息需要看到持续和显著的通胀上升。他说过于关注位图会忽略整体情况。在

结构分化下，经济扩张周期能维持多久？鲍威尔在

“不降息”会议上说了什么？

关于这一利率决议，他说，“我们认为货币政策现在处于支持持续经济增长、强劲的就业市场和接近2%的通胀目标的适当位置鲍威尔指出，美国经济扩张周期已经持续了11年，是历史上最长的。家庭消费依然强劲，但企业投资和出口依然疲软，制造业产出也有所下降。但是，我认为在家庭消费和支持性货币政策以及金融环境的情况下，经济将保持适度增长。

这符合S&P的全球评级(标准普尔；；首席经济学家保罗·格林沃尔德同意这一观点格林沃德8月份的一份报告指出，美国经济衰退的风险增加了然而，在这次采访中，他表示，目前美国经济衰退的风险已经“稳定”

何说，美联储三次降息，支持家庭消费。“我们密切关注就业市场和消费者信心的演变在过去的两个月里，两人都表现出色。目前，强劲的家庭消费暂时弥补了制造业的下滑。虽然现在宣布“胜利”还为时过早，但总体经济形势并没有进一步恶化。”

贺还强调了制造业弱、就业强、家庭消费好的共存性。他表示，疲弱的制造业和强劲的家庭消费的“结合”并不是一个长期稳定的结构——未来可能朝着“好”和“坏”的方向发展。

的“好”情况是就业市场将保持强劲，这意味着家庭消费也将保持强劲，这反过来将支持制造业，即工业产出将随着消费的增加而增加。“糟糕”的情况是，制造业的疲软仍在继续，影响了就业市场，并蔓延到家庭消费，因此经济已经进入减速甚至衰退。

他说，从经济周期来看，美国经济衰退基本上每十年发生一次，而目前美国经济的扩张期已经持续了十多年。根据国家经济研究局的数据，上一次衰退在2009年结束因此，目前的理论正处于“高度危机时期”然而，他指出，“经济扩张不会像人类一样在老年结束。如果有政策和市场支持，经济扩张期可能会持续很长时间。”“

全球降息推迟了吗？

美联储的货币政策被许多经济体视为风向标。经济预期的减弱和美联储的降息导致全球许多央行竞相降息，在全球掀起了一波降息浪潮。一些分析师表示，美联储这次将暂停降息，“追随者”也可能暂停降息步伐。

BOCI证券认为，世界各国央行的货币政策最近已经停止观望。发达国家和发展中国家都采取了维持基准利率的做法。目前，全球对2020年经济趋势的预期是不确定的，因此货币政策的暂停在某种程度上是为观察经济趋势留出的一个时间窗口。

greenwald还指出，2018年，主要经济体的央行仍处于加息的货币正常化周期。然而，自今年初以来，面对疲弱的增长和低通胀，世界各地的许多央行都诉诸“保险”降息，并积极实施宽松政策。他认为，这些政策对经济有一定的支持，宽松措施在大多数国家都是有效的。他说，美联储的三次降息在刺激消费和家庭投资方面发挥了更好的作用。中国的财政政策给予了更大的支持。中国央行也通过各种措施引导利率下调，这也推动了经济增长。“但在一些利率已经非常低的国家或地区，比如已经进入负利率的欧洲，降息的空间并不大。此时，很难通过降息来产生任何额外的提振效应。刺激经济更多地依靠财政政策来发挥作用。在

超级“双12”攻击

美联储决定后，世界上另一个重要的央行欧洲央行也将在北京时间12日晚召开利率会议并宣布利率决定此次会议是欧洲央行首任女行长拉加德自去年11月上任以来首次主持欧洲央行利率会议。

尽管市场预计欧洲央行将继续“搁置”，但它将密切关注一些线索，如拉加德领导下的欧洲央行是否会继承前松散总统德拉吉的政策遗产，以及是否会重新评估其通胀目标和政策工具箱。

同时，12月12日也将见证英国大选的历史性时刻，英国议会将再次改组经过近四年的分离，这次选举被视为打破英国政治僵局的关键。市场参与者建议密切关注英镑等资产的变化。

此外，据《中国日报》报道，美国众议院司法委员会最早可能在12月12日起草针对特朗普总统的弹劾条款，并提交众议院表决。

在这个再次割手的“双12”中，金融市场也可能经历一次考验。