资金流入50_中信证券：增量资金流入仍有惯性 节前是配置价值的最佳时点

中信证券认为分配价值的最佳时机估值快速上升后，市场进入了业绩匹配期。预期业绩弹性对估值扩张的约束将越来越明显。增量资本流入仍有惯性，但预计春节后增速将加快，市场仍需要时间消化中美一期协议实施带来的结构性影响。考虑到资本流入的节奏和对增量资本的偏好，以及业绩与估值的“成本效益”比率，节前是分配价值的最佳时机。建议重点发展银行、保险、餐饮、家电、医药和医疗服务等行业。

安森证券认为市场环境仍然是积极的，但应注意回归基本面。从中长期来看，a股是成熟的牛。我们认为，成熟牛的核心逻辑是，中国经济正在向高质量发展。因此，相应a股市场的主要产业线是科技、医药和消费。这条中长期主线不会轻易改变，也不应该轻易切换。市场风险偏好可能会逐渐降温，但整体经济仍保持稳定，金融环境普遍宽松，春季市场将进一步延续。市场的焦点将回到基本面，尤其是第一季度的报告。预计第一季度增长领域仍将呈现上升趋势。与此同时，在制造业复苏的预期下，库存将处于较低水平。受益于基本面改善和边际支持的行业也将有结构性扩张的机会，如一些机械、化工、有色金属等。尽管总体经济预期可能不是很大，但在结构层面，尤其是在个股层面，仍有一些大幅提高利润的机会。当然，其板块的可持续性和中期空间可能仍略逊于主线板块。