通过这次疫情对未来的影响_一文看懂疫情对A股市场的影响 操作不再愁

新型冠状病毒与

主要传染病的比较从致死率和传染性两个维度进行分析:前者衡量疾病症状的严重程度，而后者衡量病毒在人群中的传播能力根据目前的总体情况，新型冠状病毒肺炎的死亡率为

，相对较低

传染性

就传染性而言，有一个相对简单的指标称为基本传染数R0，它表示在没有外部干预的情况下被感染者感染的平均人数。

世界卫生组织在1月23日给出了1.4到2.5的估计值。中国疾病预防控制中心1月27日给出的估计值在2到3之间

肺炎在新型冠状病毒中的传染性相当于或略弱于非典。近期确诊病例的爆发主要与春节期间人流的扩散以及前期诊断试剂不足导致的积压病例的集中确认有关。

摘要:根据现有数据对比分析，新型冠状病毒肺炎死亡率相对较低，传染性相当或略低。投资者不必对未来的疫情控制过于悲观。

回顾2002年至2003年非典疫情期间的市场趋势，市场对疫情的早期反应不足。中央政府采取行动后，意识到疫情的严重性，市场迅速下跌，但在疫情稳定前稳定并恢复。

春节期间，疫情呈现快速增长势头，周边市场出现恐慌蔓延。

疫情对经济的影响

9年非典期间，国内生产总值下降了

三大产业中，第三产业增速放缓最为明显。

第三产业的影响早于国内生产总值增长的高峰期，持续时间较长:第三产业自2002年第四季度开始下滑，经过两个季度的下滑后开始企稳回升。第二产业和第一产业的影响都在本季度，即影响持续时间约为一个季度，然后随着疫情的改善，生产开始逐渐回升。

第三产业中对特定行业影响较大的批发零售业、住宿餐饮业，同比增速大幅下降。其中，零售业的国内生产总值增长率在2003年第四季度下降到7.6%，比疫情好转时间晚了约1-2个季度

仅在疫情扩散期间对住宿、餐饮业和工业生产影响最大，住宿和餐饮业增长率下降3.6%，工业增长率下降2%左右，随疫情好转迅速上升。对

的总体分析表明，在短期内，在疫情扩散期间，对本季度国内生产总值有一定的负面影响，对批发和零售影响后约1-2个季度。随后，随着疫情的逐步好转，工业生产在接下来的两个季度逐渐回升，但住宿和餐饮业的影响，以及批发和零售(提前购买商品)在疫情后期仍然对经济有一定的拖累。

与这次新的冠状病毒相似。从2019年12月开始，第四季度国内生产总值同比增长6.0%，疫情的影响尚未完全显现。然而，随着疫情在1月份蔓延，它将在2020年第一季度大幅拖累国内生产总值以非典为参照，第一季度工业生产和餐饮业将受到明显影响，批发和零售的影响将出现在第三季度左右。

市场节后趋势分析判断根据第一部分数据分析，疫情具有传染性强、病死率低的特点。

但随着疫情的恶化和武汉关闭等突发消息的影响，市场23日出现恐慌情绪下降。春节期间，A50指数下跌10%，海外市场普遍下跌。

因此，我们将根据疫情的可能发展对未来市场做出基本判断。

如果疫情像非典一样加速蔓延

，2003年4月17日以后，中央政府将开始全力应对，市场最大跌幅约为10%。如果疫情加速，即确诊病例数继续增加，日平均增长率没有显著下降。考虑到春节的暂停，首日将出现约3%的跌幅，因此进一步下跌的最大影响约为7%

如果疫情减缓并扩散

如果疫情减缓并扩散，平均日增长率将开始下降，治愈率将开始上升。考虑到春节的暂停，市场恐慌将会缓解，进一步下跌的空间将在3%-5%左右

如果疫情逆转

如果节假日后疫情明显好转，当天新确诊病例将明显下降，治愈率将明显上升。考虑到假期前约3%的跌幅，复苏可能发生在假期后的下一个交易日，而之前的结构性特征将很有可能在后期继续。

CICC将非典期间的市场反应分为三个阶段:因认知不足而产生的温和反应、疫情爆发后的市场紧张甚至恐慌、疫情的持续发酵，但市场已经消化。CICC认为，疫情爆发后，市场目前处于恐慌阶段。根据此前约5%的市场回调，以非典为参照，短期内仍有约4-5%的回调空间，但市场对中长期趋势仍持乐观态度。

李迅雷认为，像非典一样，新的肺炎不会对长期经济趋势产生重大影响，而且病毒的危害也比非典小。投资者需要理性评估事件因素对上市公司的影响

前海开源基金管理有限公司的杨德龙认为，根据医学专家的估计，疫情将在3月份得到改善。到那时，随着恐慌情绪的缓解，股市将有机会反弹。从中长期来看，疫情不会改变长期牛市，市场回调是吸收低质量股票的时候了。

程海勇认为，肺炎冲击不会改变a股的结构性牛市趋势，只会通过恢复2003年非典疫情的关键时点和市场反应来影响市场节奏。假期过后的某个时间点，市场恐慌将会逆转，这可能是在案例数据改善之前。至于相对收入战略，可以适当增加医药行业的分配，以减少受疫情影响较大的行业的分配，提高收入。对于绝对回报策略，可以通过减少头寸和保护股指期货/期权等来控制撤出。，疫情清楚后，可增加岗位或解除防护。

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