美元相对黄金_下半年大类资产配置机会分析:股债仍存结构性机会 黄金市场相对强势

□下半年,股市可能难以再现趋势市场,而整体利率水平可能保持在较低水平。年初以来小幅上涨的稳定周期性股票可能有明显的优势。

□下半年,可转换债券和信用债券短期表现较好,而利率债券长期表现较好。

美元相对黄金

上半年,a股整体走势跌宕起伏,大部分股权资产管理产品业绩良好。

自7月10日起,a股中国日报开始披露。今年第三季度甚至下半年的投资机会是什么?北京兴时投资管理有限公司董事长江晖、海通证券首席经济学家蒋超、卜式基金常务董事、固定收益总部公募基金集团负责人陈开阳等行业专家发表了各自的观点。

股票市场:风险偏好下降关注三大新兴产业

今年上半年,上证综指上涨近20%,深证综指和创业板指数均表现良好其中,白马两市股票领涨,贵州茅台退回1000元

江晖认为,由于各种因素,短期市场风险偏好较低,但股市整体估值较低,这有利于寻找长期投资目标。下半年,主要有三个领域值得关注,即新能源、高端设备、生物医药等已经实现技术突破的行业可能存在投资机会。

首先,新能源汽车产业链今年,纯电动乘用车的销量显示出巨大的弹性。在汽车变暖周期和汽车消费政策的催化下,电动汽车的销量预计将逐月上升。其次,它受益于高端制造业的转型升级。例如,云计算、5G产业链、工业机器人、人工智能等行业将在未来看到高质量企业的出现第三,生物医药和医疗服务业人口老龄化和居民收入增加是医药产业发展的长期驱动力之一。医疗改革的不断推进带来了行业格局的深刻变化。在制度变迁的催化下,行业竞争加剧,中国医药行业巨头逐渐浮出水面。

海通基金相关部门负责人表示,今年第三季度股市环境有所改善,投资策略应更加积极,对科技、非银和消费行业应相对乐观。具体来说,一种是选择具有强大科技属性的高质量成长型股票,并对计算机、半导体和通信进行估值。第二,核心消费品具有自身优势并稳步增长,包括食品、饮料和家用电器;第三,业绩预期将受益于证券公司资本市场改革的加速,包括攻击性和防御性银行;第四,反周期政策可能会强化基础设施产业链。

与相对乐观的组织相比,一些组织表达了谨慎的看法。

招商局基金首席宏观策略分析师姚爽认为,下半年股市可能难以重现趋势市场,而整体利率水平仍将相对较低,年初以来增长放缓的稳定周期性股票可能具有明显优势。如果外部不利因素缓解,预计将提振增长领域的风险偏好。今年下半年,过度膨胀的消费部门可能面临压力。投资者可能会对5G和创新医药行业给予应有的关注,这些行业前景看好,估值合理。

固定收益市场:利率债券长期看涨。货币资金回报率下降了

。与股票市场的风险偏好下降和风险厌恶上升相比,一些业内人士对下半年的固定收益市场相对乐观。

陈开阳表示,上半年债券市场波动较大。总的来说,票面利率的贡献大于期限,信用债券的表现优于利率债券。第一季度,可转换债券指数上涨超过20%,第二季度回落。今年上半年,它上涨了13%,成为中国最好的固定资产。

陈开阳认为,下半年债券市场的风险点可能主要有几个方面:一是金融去杠杆化下的潜在流动性风险和信用风险;第二,外部环境干扰了预期的波动风险。第三,通胀预期的上升风险

陈开阳认为,下半年债券市场投资可能仍坚持票面杠杆策略,并结合较强的交易能力可以把握利率交易机会。同时,要注意防范流动性风险,识别受金融去杠杆化影响的信用债务主体,对中低档次民营企业和部分城市投资保持谨慎。

蒋超认为,下半年可转换债券和信用债券短期表现较好,而利率债券长期前景看好。单从估值水平来看,中国各种资产的投资价值顺序分别是股票市场、债券市场、黄金、现金和房地产。

平安基金相关部门负责人表示,三季度货币政策难以大幅收紧,债券市场环境保持良好,但加强金融监管等因素可能导致债券市场出现一定波动。

在利率债务方面,无风险利率预计仍将下降。考虑到绝对收益率已经处于历史低位,波动性将会增加,应该强调退出控制。高等级信用债券预计将跟随利率债券,主要是下行冲击。中等信用债券需要重点探索信用风险可控、计息空间大的品种;就可转换债券而言,第三季度应重点探索高性价比的优质目标,注意可转换债券条款和债券的保护,避免基本面恶化的目标,注意可转换债券信用风险的暴露

商品市场:

年上半年,黄金在油价上相对强势或波动较大。大宗商品市场回报相当不错。今年1月1日至7月10日,风金指数上涨了近20%。从6月底到7月初,国际金价一度突破自2016年以来持续数年的盘整区间,达到每盎司1400美元。

黄金ETF基金经理王翔认为,今年以来黄金市场上涨的主要逻辑是美国实际利率的快速下降。在过去的10年里,作为黄金资产的投资机会成本与黄金价格的负相关达到了80%。目前,不可预测的国际贸易形势,加上地缘政治形势的干扰,吸引了对冲基金的进入。上述因素帮助金价突破五年高点。王翔认为,黄金市场可能会有中长期的上涨趋势。今年的前景相对乐观,仍有一些改善的空间。影响

黄金投资的因素是什么?

王翔认为,黄金受多种因素影响,其在股市中的长期波动性相对较低,由于突发事件,其短期波动性相对较高。因为黄金本身对外部环境和金融事件高度敏感,所以有许多因素会影响黄金的短期价格波动。这些因素依次成为不同市场环境下影响价格的主要因素,但其持续性相对较弱。黄金资产的套期保值风险可以在降低尾部风险方面起到稳定作用,并且与其他资产的长期相关性较低,具有风险分散效应。黄金的长期收益相对稳定,这是与其他资产的最大区别之一。总体而言,黄金资产更适合中长期投资。

市场上另一种受欢迎的商品是石油

截至今年7月10日,中国证监会全指数油气指数上涨3.01%,有123条正线和2条负线。

华宝基金国际业务部负责人表示,根据近期来自原油各方的信息,下半年原油将进入持续供需博弈阶段。中东地缘政治问题的发酵对海湾原油供应造成的潜在干扰不会在短期内消失。考虑到欧佩克因素、沙特阿拉伯的财政收支平衡线、北美页岩油开采成本、全球经济增长势头和美国通胀敏感线等多种因素,下半年油价(布伦特原油)在每桶60美元至75美元之间大幅波动的判断仍保持不变。今年内,石油投资仍有可能专注于抓住波段机会。长期投资者可能会考虑布伦特原油价格在每桶60美元左右或更低的成本范围内逐步分布

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