手机网站
手机网站
最近湖北省爆发的新冠状病毒感染了全国人民。另一方面，作者也更加关注疫情对宏观经济的影响，这需要从历史数据中寻找经验。自2000年以来，中国又爆发了三次更广泛的疫情，即2003年的非典、2009年的甲型H1N1流感和2013年的H7N9禽流感从病例数、传播范围、市场影响等因素来看，这种冠状病毒与2003年的非典比较接近，因此我们将根据2003年的非典数据进行分析。图
:社会消费品零售总额:
当月同比分析。例如，我们可以对社会消费品零售总额进行月度同比比较。从上图可以看出，在2003年非典传播期间，消费增长率出现了明显的下降趋势。
但是尽管这种分析可以获得非典对经济影响的证据，在我看来，可能有两个不足之处。首先，没有排除其他因素，如非典和当前的疫情，都发生在春节前后，所以春节的错位效应是一个非常重要的因素。另一个例子是，2003年是通货膨胀上升时期，因此货币政策收紧，2003年提高了准备金率，这也将对经济产生影响。
第二，从下表可以看出，非典病例在各省之间的分布差异很大，因此非典对不同地区的影响可能具有区域性的“异质性”然而，今年的新冠状病毒，主要攻击湖北，也有区域“异质性”，这需要考虑。图
:非典疫情统计(截至2003年5月18日)
对于具有“异质性”的外生时间影响，一种可行的研究方法叫做DID(Differences-in-Differences)，让我们粗略地解释一下在DID方法中，将有两组样本，一组称为对照组，即未受影响的样本。在这篇文章中，我们选择了上海从上表可以看出，上海只有7例非典病例，都是零星病例，受到的直接影响较小。另一组称为观察组，即受外源性冲击影响的样本。我们选择了北京，那里是全国非典病例最多的地方，也是受影响最严重的地区。
北京和上海都是直辖市，也是本地区的核心城市。它们的经济是等价的，也受到其他因素的影响，如春节效应或货币政策收紧。主要区别在于非典的影响程度不同，所以我们可以通过比较北京和上海在非典爆发前后的经济数据来估计非典对经济的影响程度。图
:社会消费品零售总额:当月值:取对数
。让我们首先观察一下北京和上海社会消费品零售总额的月值。我们可以看到，2003年4月以后，北京出现了明显不同于上海的下降趋势，这表明非典将在2013年给受灾最严重的北京带来额外的负面影响
下面的
我们将使用DID方法来测试这种负面影响是否显著我们可以选择一些控制变量。对于本研究，一个理想的控制变量是北京和上海的人均可支配收入，但遗憾的是人均可支配收入是季度数据，样本量不够，所以我们选择北京和上海的CPI作为控制变量。因变量是北京和上海社会消费品零售总额的对数。
非典影响前的时间为2002年1月-2003年3月，非典影响后的时间为2003年4月-6月。DID结果如下:
从DID估计结果来看，估计系数的显著性P值为0.049，即显著性水平为5%，这说明与上海相比，2003年4-6月非典给北京的消费带来了显著的额外负面影响DID的估计系数为-0.123，也就是说，非典在2003年第二季度给北京的消费带来了-12.3%的额外影响。
这种额外的负面影响会继续吗？我们需要延长非典影响的观察期。我们的稳健性分析结果如下表所示从下表可以看出，当观察期放宽到2003年4-9月和4-12月时，非典对北京的额外影响不再显著。图
:消耗数据的DID分析
考虑到北京于2003年3月6日收到第一例输入性SARA病例，小汤山医院最后18名患者于2003年6月20日出院因此，疫情对北京的影响主要发生在疫情爆发期间，疫情结束后，影响将得到修复。
那么下一个问题是，疫情爆发后的修复程度如何？2003年4月至6月非典高峰期被列为控制期，2003年7月至12月非典高峰期被列为观察期。DID结果如下:
图:非典后的整治
我们可以看到，非典后的2003年6-12月北京的消费明显增加，显著性P值为0.025，显著性水平为5%北京的附加消费增长率为16.3%因此，非典的负面影响集中在4月至6月的高峰期。疫情得到控制后，北京经历了一次重大恢复。因此，纵观2003年全年，我们没有发现非典对消费有重大的负面影响。
考虑到疫情对服务消费的影响较为明显，如餐饮业集中的地方，但笔者没有找到2003年的消费细分数据，所以暂时作罢。
让我们用类似的方法来看看非典对工业生产的影响。首先，让我们来看看非典期间北京和上海工业增加值的增长趋势。图
:工业增加值:可比价格:同比
从上图可以看出，北京在非典时期的工业增加值由阴影显示，相对于上海有一定程度的下行探索。然而，我们也注意到，自2002年初以来，北京的工业生产开始落后于上海。非典期间的下降调查有意义吗？图
:工业增加值DID分析
从DID模型的结果来看，即使在2003年4-6月非典最严重的时候，对北京工业生产的影响仍然是不显著的。虽然从图中可以看出，2003年北京的工业生产落后于上海，但这种落后从2002年初就已经存在，并不是因为非典。
同样，我们也可以分析固定资产投资从下图可以看出，从2003年4月到6月，北京的固定资产投资增速落后于上海，但这种落后始于2003年初。图
:固定资产投资完成额:累计同比
图:固定资产投资完成额分析
根据完成额模型的结果，即使在2003年4-6月非典最严重的时候，对北京市固定资产投资的影响仍然是微不足道的2003年全年，北京的固定资产投资表现相对领先于上海
最后总结了本文的结论我们的目的是从2003年非典的经济影响中吸取教训，比较这种新的冠状病毒对经济的影响。我们采用的方法是直接免疫法，以受非典影响较小的上海为对照组，受非典影响较大的北京为观察组。非典前后两者的相对经济绩效分析
从模型结果来看，非典对2003年的消费有显著影响，但对工业生产和固定资产投资没有影响就消费而言，2003年4-6月，北京的非典疫情最为严重，对北京的消费产生了-12.3%的额外影响。然而，6月疫情得到控制后，北京的消费大幅反弹，因此2003年全年对北京消费的影响仍然微不足道。我们用广东的数据做了一个稳健的分析，结论是相似的，这里不再重复。
如果2003年的非典数据仍然适用于这种新的冠状病毒，我们可以知道这种新的冠状病毒可能会影响湖北的消费。如果疫情在未来两个月内得到控制，影响期将主要是第一季度。
但当前经济结构与2003年的主要区别在于，当前服务业所占的比例要高得多。服务业是一个人员密集的行业，因此对疫情更加敏感。对服务业的评价是本文的不足之处，需要进一步研究。
然而，总的来说，作者认为新冠状病毒对经济的短期影响大于长期影响，对经济的心理影响大于实际影响，这意味着在今年第一季度，我们预计会看到一批资产被错误地扼杀。
