(来源:微信公众号lixunlei0722) 2020年春节期间，大家都在关注和讨论武汉新冠状病毒(以下简称新冠状病毒)的疫情。由于该病毒的传染性高于2003年非典时期，我国自1月下旬以来采取的应对措施明显强于非典时期，公众对疫情的关注和担忧是前所未有的。那么，新皇冠病毒疫情(以下简称新皇冠疫情)能否得到有效控制，将对中国经济产生何种影响，如何稳定经济？本文试图讨论在这段时间内，新皇冠疫情是否能得到有效控制，许多人被新皇冠病毒的传播吓坏了，如购买口罩、酒精、蔬菜和大米，这类似于在非典期间购买醋和板蓝根。作为一名非病毒学、医学等专业人士，我无法判断新的皇冠疫情何时能得到缓解，而只能用一些公布的数据做出肤浅的猜测。首先，1月26日，广东省疾病预防控制中心(CDC)发表了一篇题为《2019年新冠状病毒传播动态(2019-nCoV)》的文章，指出新冠状病毒的R值分别为2.90和2.92，这意味着平均每个新冠状病毒患者(携带者)将感染近3人；严重急性呼吸综合征的R值仅为1.77和1.85此外，1月24日发表在《柳叶刀》杂志上的一篇在线论文也揭示了第四代感染者的存在。显然，新冠状病毒的传染性比非典强得多，这也是武汉实施城市封闭的主要原因。第二，在第一批新诊断的重症患者中，出现了大量的“细胞因子风暴”。以往的传染性疾病如非典、中东呼吸综合征和埃博拉病毒等案例已经证明，“细胞因子风暴”是最严重的杀手，触发免疫系统猛烈攻击患者的身体，成为急性呼吸窘迫综合征和多器官衰竭的重要原因这也是病毒和流感病毒的可怕区别。因此，需要严格的预防和控制。第三，截至1月28日，数据显示，全国有5974例确诊的新肺炎病例。排除湖北3554例病例后，死亡率仅为0.29%湖北的死亡率是3.5%，是全国(不包括湖北)的12倍根据许多医学专家的一致判断，新官是一种传染性强、致病率高、死亡率比非典低的病毒。随着病毒继续一代一代地传播，它的毒性也会降低。当然，对新冠状病毒的死亡率下结论还为时过早。相比之下，2003年非典在全球有8437名患者，死亡率接近10%。在2018-2019年美国流感疫情中，3000万人被感染，死亡人数达到约3万人，死亡率为0.1%因此，估计新冠状病毒患者的人数将大大超过当年非典患者的人数，但死亡率不会很高。因此，我们应该团结一致，科学有效地应对，避免过度恐慌。第四，新的皇冠疫情何时才能得到有效控制？从媒体披露的信息来看，我认为如果目前的病毒传播阻断措施能够得到严格执行，那么预计到2月底基本可以得到控制。首先，1月28日新确诊病例数首次低于前一天，不再呈几何级数增长势头。在1月26日疑似病例增加到3806例后，1月27日和28日的疑似数据没有突破高点。然而，这只是一两天的数据，可能会有一些重复，这需要进一步观察。其次，从预防和控制措施的角度来看，对新皇冠病毒的这种反应的严重性是前所未有的。例如，从阻断病毒传播途径的角度来看，许多省市已经采取措施关闭公共交通。各地严格检查疫区人员，采取各种隔离措施；疫情较为严重的省市，如上海、浙江和广东，将春节假期推迟至2月9日24点，这表明疫情防控采取了地方性政策措施。第三，病毒的潜伏期计算为7-14天。如果在此期间进行严格的传播隔离，估计到2月初，确诊病例的数量可以基本反映新冠状病毒传播的规模、途径和分布。此外，疑似病例数量将大大减少，这更有利于疫情的预防、控制和治疗。纵观历史，新流行的疾病不会导致经济转折点。我记得在2003年“非典”时期，一些经济学家惊呼:“非典”和“第二次亚洲金融危机”一样危险，许多“非典经济学”出现了然而，事实上，2003年5月以后，非典疫情逐渐下降并消失，流行了大约半年。2003年非典对中国经济的影响主要是在第二季度2003年四季度，中国国内生产总值增长率分别为11.1%、9.1%、10%和10%。第二季度国内生产总值增长率比前后两个季度的平均增长率低1.5个百分点。全年第三产业增加值增长6.7%，增速放缓0.8个百分点。可以看出，当年非典对经济的影响相对有限。如果只看第三产业放缓对国内生产总值增长的拖累(假设正常增长率为8.5%，比上年增长1个百分点)，国内生产总值增长率将受到0.58个百分点的影响(第三产业占国内生产总值的比例为32%)这种新流行的疾病从去年12月开始传播，在不到两个月的时间里，其传播规模和范围都超过了非典。然而，防治工作的力度和关注度也比非典时期要大。非典疫情集中在4-5月，疫情高峰预计在2月出现，然后逐渐回落。因此，乐观地估计，新的皇冠流行病基本得到控制的时间将早于非典时期。基于人性，眼前的事件往往被视为更严重，而过去的事件对未来的影响被低估。一般来说，当建立一个预测模型时，太多的权重将给予今天的变量，而太少的权重将给予过去的变量。让我们做一个假设性的分析:如果这次有30，000人感染了新的冠状病毒(是1月28日确诊的非典患者人数的6倍，超过4，600例新的冠状病毒病例)，如果死亡率按2%计算，死亡人数估计为600人在2018-2019年美国流感季节，超过3000万人被感染，超过30，000人死亡。据估计，中国每年由流感引起的感染和死亡人数不低于美国，而患有结核病和乙型肝炎等其他传染病的患者人数更是高达数百万。因此，有句谚语说“我们唯一的恐惧是恐惧本身”，这是有道理的。纵观历史，非典、禽流感、中东呼吸综合征和埃博拉病毒都已成为历史，这表明这些病毒的肆虐有一个“期限”然后，新的皇冠流行病对中国经济的影响估计是悲观的一年，乐观的估计只有半年左右。更大的影响将在第一季度，半年后基本恢复正常。因此，这种流行病不会改变中国经济的长期趋势及其在全球经济中的上升地位。新一轮皇冠疫情对中国经济的短期影响不可低估。要分析新皇冠流行病对中国经济的影响，我们必须首先认识到中国经济的发展趋势。有人认为中国经济在去年第四季度已经稳定并触底，现在正处于上升趋势。在我看来，经济增长率已经下降了九年。对于有些人认为名义国内生产总值在2019年第四季度上升到9.6%，这显然是一个误判——即在没有考虑到第四次全国经济普查后2018年全年国内生产总值数据的增长的情况下，2018年第四季度在增长后的国内生产总值数据没有及时发布。事实上，第四季度的经济增长率继续下降，并继续处于低位。另一方面，2003年非典期间，中国经济处于高度工业化、城市化和消费升级的高增长阶段，增长势头强劲。目前，中国的经济增长率正在稳步下降，这本来不是一个大问题，但也有利于更好地推进供应方面的结构改革和经济转型。然而，面对这种突发的疫情，可能会有一些原本不是问题的问题。在清楚了解总体趋势后，我们还应该分析新皇冠疫情对主要行业的影响。从三大产业来看，第三产业首当其冲，其次是第二产业，最后是农林牧渔业首先看看这种流行病对第三产业的影响2003年，中国的国内生产总值只有11.7万亿元，但现在2020年已经超过100万亿元此外，第三产业当时规模不大，其增加值占中国国内生产总值的32%，2019年达到54%在2019年初步核实的第三产业国内生产总值构成中，批发零售占17.9%，金融占14.4%，房地产占13.0%，餐饮住宿占3.4%批发和零售在第三产业中占最大比例。然而，根据2003年的数据，社会零增长率为9.1%，虽然不高，但2002年的增长率较低。这与周期性因素有关吗？然而，2004年上升到了13%。消费有滞后吗？目前，网上购物在零售额中所占的比例越来越大。我估计这种流行病将对社会福利产生影响。增长率将低于2019年，但降幅不应太大。从逻辑上讲，新皇冠流行病对旅游业、餐馆和酒店的负面影响将更加直接和明显。例如，非典导致2003年旅客周转量增加了-2.3%，国内游客数量下降了0.9%。旅游总收入下降了11.2%目前，这是假日消费的传统黄金周，但为应对这一流行病而采取的措施比非典期间采取的措施要严厉得多，预计降幅甚至会更大。从2003年非典对房地产投资的影响来看，并不明显。那一年房地产投资的增长率是28%，与2004年相差不大。今天，房地产投资的增长率有所下降。即使没有疫情，2020年的投资增长率也会明显回落。然而，预计第一季度房地产销售量将大幅下降，从而给房地产投资蒙上阴影。疫情将如何影响金融？从对金融业的直接影响来看，它似乎并不大。然而，由于金融涉及外汇、期货、股票等市场，这一流行病的变化将改变市场参与者的预期，从而增加市场波动性，并容易引发系统性风险。例如，自新皇冠流行病蔓延以来，汇率贬值和股市下跌幅度相对较大。离岸人民币汇率从1月21日的6.86下跌至1月28日的6.97，而上证综指从1月份的高点下跌了4.5%。虽然我判断疫情的高峰期将在2月份到来，但疫情的下降速度可能低于非典后期，因为病毒的传播速度比非典时期快几倍，现在已经到了第四代传播阶段。因此，它在2020年下半年对经济的负面影响可能比2003年非典时期更大。也就是说，我们不能假设在疫情高峰过去后经济会恢复正常。不能低估新皇冠流行病对第二产业的影响，第二产业主要包括工业和建筑业。由于新皇冠疫情，劳动力流动受阻，物流也会受到一定影响。春节假期过后，各地区都可能面临“用工荒”的问题，尤其是湖北、广东、浙江、上海等疫情严重的省市。劳动力短缺或不同的开工时间、生产设施和运输问题都会影响一些企业的正常生产。此外，中国是世界上最大的商品出口国。不排除一些国家和地区由于对中国新发疫情的隔离，将减少或暂停从中国进口与疫情密切相关的商品。因此，这将给中国出口商品制造业带来一些负面影响。疫情对第一产业的影响应该是有限的，第一产业仅占国内生产总值的7.1%。然而，总体影响仍然是负面的。目前，第一产业的增长率只有3%左右。新皇冠病毒传播后，人们将关注影响消费的食品安全问题。尤其是农产品和畜产品的出口可能会受到订单急剧下降的打击。总的来说，我认为新一轮的皇冠疫情对中国经济的主要影响是在第三产业，每年的影响估计约为1个百分点，这也意味着它对国内生产总值的增长有负面影响或超过0.5个百分点。从影响期来看，主要发生在第一季度。由于第一季度的国内生产总值份额是四个季度中最低的，因此影响相对有限。今年第一季度国内生产总值创下新低，预计第二季度将稳步上升。此外，目前需要评估的是新的皇冠流行病蔓延带来的金融风险和就业压力。金融风险已经被提及，我们需要有一个底线思维。关键是要高度重视就业问题。从受新皇冠疫情影响最大的服务业来看，酒店、餐饮和交通行业主要由中低端劳动力组成。然而，中国制造业的许多出口行业都是劳动密集型的，如服装、鞋、帽、玩具等。由于这种流行病，出口增长的下降也将影响这些行业的劳动力就业。如何从经济的角度应对新皇冠疫情对经济的影响，尽快控制疫情，让经济恢复正常运行是比较经济的手段，这与目前切断传播途径的医疗防控措施是一致的尽管公共交通设施的关闭、旅游景点和娱乐场所的关闭以及目前疫情发生地区各种集体活动的取消将对经济产生负面影响，但长期痛苦比短期痛苦更严重。如果为了防止经济下滑而放松对新皇冠流行病的预防和控制，或者如果这种流行病反复出现并长期失控，对经济的损害将会更大。因此，我的建议是，对于新的皇冠疫情，我们必须坚决防止它在二月份被严格遵守，包括推迟开学、开始工作、召开会议等。，以防止病毒感染的再传播，并显著减少新的冠状肺炎病例的数量，从而使人们的旅行和各种社会活动能够在3月份恢复正常(例如，全国两会将在3月份举行)在经济政策层面，为了应对新流行疾病(属于黑天鹅)对经济的负面影响，有必要在2020年调整既定的财政和货币政策。假设在悲观的预期下，这种流行病将会给国内生产总值的增长带来1个百分点的拖累，那么为了实现稳定的增长，还需要大约5000亿美元的投资和消费来对冲它。因此，财政政策应该更加积极，财政支出的规模应该扩大。建议财政赤字率从2019年的2.8%提高到3%，即财政支出增加约2000亿元。横向比较显示，日本财政收入的赤字率约为7%，美国为4%，中国为3%，这并非不可接受。在货币政策方面，应该实施适度宽松的货币政策。第一季度应该考虑降息。全年加息的目标应该是促进全社会增加投资或消费约x亿元(x:根据疫情对经济的影响进行调整)此外，在防控新皇冠疫情的背景下，应鼓励社会各界积极参与，目标是1000亿元左右。这种流行病的负面影响基本上可以通过额外的财政、货币和社会捐助来抵消，这些捐助相当于大约5000亿元的投资或其他支出。为什么我要特别强调社会捐赠的重要性？到目前为止，中国还没有征收财产税和资本利得税，估计在中短期内很难征收。这也是高收入和低收入群体之间长期存在巨大收入差距问题的一个重要原因。缩小收入差距是社会和谐的重要保证。过去，扶贫主要依靠国有企业和少数大型私营企业。将来，高收入阶层也能有所帮助吗？许多人担心捐款的使用缺乏透明度。我认为，通过这次疫情，自上而下的人们可以充分认识到向全社会如实、及时报告疫情的重要性，并认识到诚实和信息对称对中国的社会和经济转型至关重要。因此，规范和拓展融资业务，强制提高社会透明度和诚信，推动政府部门改善经营环境，增强服务意识，提高质量和效率，是一个难得的机遇。风险提示:新冠状病毒突变、防控失败、经济波动超出预期等。
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