生命不可承受之轻_中小微企业不可承受之重

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来自中国银行智库,作者是任朱庄

生命不可承受之轻

文章来源:中国银行智库(id:金荣江沪123123)

生命不可承受之轻

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解决中小企业的办法在于帮助中小企业在考虑其他问题(如融资地位)之前被置于与大企业同等的管理地位

1。对中小企业的影响将无法估量。在

武汉疫情下,由于三驾马车消费需求大幅下降,市场开始担心今年一季度中国经济增长。我们还认为,2020年上半年的经济增长率将突破6 ~ 5(第一季度甚至可能突破5),这几乎是一个必然的事件。此外,中小企业面临的生存困境令人担忧,因为它们抵御不确定风险的能力较差。这主要是因为,作为中小企业的主要载体,受疫情影响最大的行业,如批发零售业、住宿餐饮业、旅游业等,主要由中小企业组成。与此同时,工作开始时间的延迟和农民工就业的延迟使制造业陷入困境。

(1)中国中小微企业的数据特征

只有充分了解中国中小微企业的实际情况和数据特征,才能更好地了解中小微企业的困境利用第四次全国经济普查(目前应该是最可靠、最权威的数据来源)的数据,我国中小微型企业的数据特征如下:1991年256家以上,中小微型企业达到1808万家,占企业总数的99.80%。同时,就业人数达到2.33亿,占企业就业总人数的79.40%。总资产402.60万亿元,贡献营业收入188.20万亿元,分别占企业总数的77.10%和68.20%。

应该注意的是,中小微型企业的平均家庭总资产和营业收入分别为2228万元和1041.51万元,这似乎很大,但实际上它们主要集中在中型企业,所以微型企业的平均家庭规模实际上要小得多。

2年,我国中小微型企业主要是微型企业,微型企业数量达到1543.9万家,占中小微型企业总数的85%以上,而且增长速度和更新频率也最为明显,远远超过中小企业和小企业。

3年,中国中小微型企业主要集中在东部,东部中小微型企业达到1151.1万家,约占中小微型企业总数的62%(中部约21%,西部约17%)

4年,中国中小微型企业主要集中在批发零售、住宿餐饮、旅游、商贸等劳动密集型和轻资产行业,占中小微型企业总数的70%以上。其中,制造业在中小微企业中仅占342.3万(不到18%),增长速度相对较慢,而信息化的中小微企业数量只有200家(不到12%),但增长速度相对较快。

5年,我国中小微型企业主要是民营和内资企业,民营中小微型企业和内资中小微型企业的数量分别为15.265亿和17.864亿,分别占中小微型企业总数的84.48%和98.86%

(2)中小企业面临的困难不仅限于中小企业本身。

前面的分析已经告诉我们,中国的中小企业主要是劳动密集型和轻资产行业,这些行业正是受武汉疫情影响最严重的地区,也是从金融系统获得融资比较困难的行业。由于武汉疫情正值中国春节,大多数工人被困在家中。几乎每个村庄都采取了措施,如关闭道路、关闭村庄和不允许自由行动。滞留在城市中的春节未回家的工人也不允许自由行动。结果,批发零售业、住宿餐饮业、商业和旅游业实际上处于严重萎缩状态。

考虑到中国中小微型企业的特点是微型企业(占85%以上)、东部地区(占60%以上)、民营企业(占近85%)和内资企业(占近99%),同时吸收全国2.33亿员工(占80%)。此外,中小微型企业所在的大多数行业都是基础行业(这是其他行业正常运作的基础)。因此,一旦中小微型企业本身受到严重影响,对所有行业的影响和就业形势的严峻性都难以估计。其他行业的正常运行必须依靠国家的力量,财政负担将变得更加明显。

2。解决中小企业困境的根本途径是降低其生产经营成本和面临的不确定性

(1)成本高是因为没有规模效应,风险高是因为有很大的不稳定性和不确定性

在当前内外部困难的环境下,市场应该更加理性,至少不应该只增加忧虑或重复老调重弹,从而堵住已经脆弱的中小企业。

事实上,中小企业的问题不是从过去开始的,也不会在现在结束。中小企业的问题不在于融资难,更不在于融资成本高。中小企业的真正问题在于,它们无法像大型企业那样形成能够有效抵御风险、持续降低生产成本的规模经济,还在于它们面临的不确定性越来越多,导致生产经营不稳定。因此,对于中小企业来说,由于规模小,无法形成规模效应,成本高;由于存在许多不确定性和不确定性,风险高。因此,解决中小企业困境的关键在于降低中小企业面临的生产经营成本(经营地位平等)和不确定性(融资地位平等),这是必由之路。

(2)经营地位平等:在政策层面给予适度或较大程度的倾斜是最关键的一步

因为中小企业无法通过规模经济降低生产成本,事实上规模经济是大企业的专利,生产和经营成本是中小企业与大企业不平等竞争的症结所在。显然,中小企业无法通过自己的努力消除这一差距,这需要政策和系统层面的援助具体来说,生产经营成本大致包括五个方面:物流运输成本、材料成本、人工成本、税收成本和融资成本除了融资成本,政策层面还可以帮助其他四类成本,尤其是物流运输成本和运输领域的税收成本。即使与大企业相比,国家也可以给予适当或更大的政策倾斜。这是解决中小企业困境的基础和最关键的一步。

(3)融资状况不平等:不确定性的存在

如果中小企业和大企业的不平等经营状况(请注意,这不是指融资状况)能够得到解决,那么中小企业的问题将解决一半以上。除了经营状况,我们还可以进一步关注融资状况,即融资成本的水平。融资成本差异的实质在于风险溢价因素的存在,而风险溢价因素的存在实质上在于中小企业在经营中面临的不确定性和不稳定性。

当然,也有一些不确定性和不稳定性,这不仅是中小企业特有的,也是大企业特有的,如金融危机、武汉疫情、中美贸易战等。中小企业往往因缺乏规模经营效应而束手无策或被动退出市场。

3。单纯增加信贷规模、降低信贷利率的政策方向存在争议

目前,渤海银行、中信银行武汉分行、央行重庆营业部均明确要求将辖区内企业的信贷利率从目前水平下调1个百分点。同时,此前的政策也明确要求增加对中小企业的信贷。因此,我们不禁要问,当前的政策方向(如增加信贷规模、降低信贷利率)是否有利于减少中小企业面临的不确定性。答案是否定的,也就是说,我们认为目前的政策方向可能有问题。

(1)目前,小微企业融资规模和比例不低

目前,我国小微企业融资规模和比例不低,属于债务负担较大的市场主体。

1,小微企业贷款余额超过35万亿元,普惠金融贷款余额超过11万亿元

最新数据显示,小微企业贷款余额超过35万亿元,普惠金融超过11万亿元。

(1)截至2019年第三季度,根据保监会标准,小微企业贷款余额达到36.39万亿元,比2018年净增约3万亿元。其中,中国保监会发放的小额贷款包括小微企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款。

(2)截至2019年9月,中央银行和银监会普惠金融贷款余额分别达到11.27万亿元和11.31万亿元,均超过11万亿元。其中,国有大银行、股份制银行、城市商业银行和农业商业银行分别为3.16万亿元、2.09万亿元、1.66万亿元和4.23万亿元。< br>

2,1/4的金融机构信贷资源投向小微企业,小微企业贷款规模和结构明显优于主要经济体

。当看绝对数字时,感觉可能不会太多。让我们计算相关的比例,以便更好地了解小微企业的贷款情况。截至2019年9月底,

(1)年度金融机构人民币贷款余额达到150万亿元,小微企业贷款占比达到24.25%,普惠金融占比达到7.33%也就是说,金融机构近1/4的信贷资源投资于小微企业,约7%的信贷资源投资于普惠金融。

(2)此处我们还可以使用中国小微企业金融服务报告(2018)(由央行发布)提供的数据进行进一步解释。其中,中小企业贷款占国内生产总值的比重达到56.80%,明显高于主要经济体。中小企业贷款占企业贷款总额的比例也接近日本,远高于马来西亚、法国、巴西等经济体。

因此,如果从规模和部分结构来看,我国中小微企业投入信贷资源的比例已经相当可观。主要问题是短期贷款相对较高,融资利率仍明显高于日本、美国等经济体。

3。信贷覆盖面达到70%

2-018年初、2019年初、5月底和第三季度末,每户信贷总额在1000万元以下的普惠性小微企业贷款分别为1268万、1723.24万、1928万和2086.4万笔,可以说达到了整体信贷覆盖面的70%。

(2)监管层面下了很大的功夫,市场的要求再高不过了

从监管层面来看,可以说自2019年以来,各种行动和政策频繁发生。在目前的政策指导和框架下,这就足够了。市场不应该对它要求更高,而应该给它更多的时间,否则会适得其反。

1,推进机构改革|自1992 017年以来,中国保监会不断推动大中型商业银行设立普惠金融部,支持发展银行和政策性银行以批发资金贷款的形式(与商业银行合作)向小微企业提供金融服务,并督促地方银行服务小微企业、农业企业和农村信用社等地方和县级法律机构,重点向县、乡镇和其他地区提供服务迄今为止,所有主要国有银行都已完成普惠金融服务公司的上市。例如,中国工商银行的441家二级分行中,大多数都设立了普惠金融服务机构和258个小型和微型中心。农行已在“双创”示范基地、各类园区、专业市场、特色商业圈等小微企业集群建立了8个中、后台支持中心和100个小微金融服务示范运营。中国银行在中小企业部和普惠金融服务部的基础上成立了新的普惠金融服务部。

此外,10家股份制银行也在总行设立了普惠金融部或服务中心,如民生银行、中信银行、华夏银行、浙江商业银行、招商银行等。当然,在地方银行也有很多追随者,比如北京银行,它已经设立了47个科技、文学创作和小微特色业务等。

2。

信贷资源配置方式的变化主要体现在以下几个方面。

(1)自武汉疫情爆发以来,各监管部门较原行业明显加强了对疫区和疫区的信贷优惠政策,如增加信贷投放、降低信贷利率(渤海银行、中信银行武汉分行、中央银行重庆营业部要求等)。)

(2)提高监管容忍度,支持商业银行发行专项金融债券、小微企业贷款支持证券等方式支持小微融资,对每户500万元以下小微企业贷款实行风险权重和资本监管要求优惠

小微企业符合条件的贷款在权重法下风险权重为75%的,比照零售风险暴露计量规则采用内部评级法。如果兼容并蓄的小微企业的不良贷款率比自身贷款的不良贷款率高3个百分点,不得作为监管评级和银行评估的扣分因素;扣除贷款、担保损失或所得税前应计损失准备金及其他有针对性和包容性的减税措施;财政部对中小企业贷款比例超过20%的,加1分;如果比例超过25%,加1.5分;如果比例超过30%,加2分;如果比例超过35%,加2.5分;如果比例超过40%,将加3分,依此类推

(3)提出了一系列量化指标,即2013年“两不低于”, 2015年“三不低于”, 2018年增加“两加二控制”,要求银行分别列示年度信贷计划,不得挪用或挪用。

3。降低额外融资成本

明确要求严格执行小微企业金融服务的“七禁四开”和“两禁两限”等标准收费要求。它还要求政府融资担保机构通过提高信贷比例和只收利息不收手续费来降低小微企业的其他额外融资成本。同时,要求政府融资担保机构原则上将小微企业贷款500万元以下的担保费控制在1%以内,500万元以上的担保费控制在1.5%以内(市场一般为3%)

此外,由于目前银行业金融机构小微企业信贷利率相对较低,后续政策将主要降低小微企业从小额贷款公司、典当行等机构获得的融资成本(如温州民间融资综合利率为16.45%,P2P平台监控贷款利率为13%,等等)。)

4,加强跨部门合作

跨部门合作,如银行保险监管委员会、国家税务总局、市场监管总局和国家发展改革委联合开展的“银税互动”、“银企合作”、“信贷宽松贷款”等,通过银行保险合作试点推进信用保险和小额贷款担保保险等业务,与财政部合作设立国家融资担保基金,与地方政府合作完善政府融资担保体系等。证券监管部门也在不断创新新的三板融资机制,规范区域股票市场,促进私募股权基金、天使投资和风险投资在服务小微企业方面发挥更大作用。中央银行在精神创伤和痛苦评估和有针对性的降低标准方面提供货币政策协调。

4。如何解决中小企业面临的不确定性困境?

(1)以市场为导向的风险定价是解决办法

融资困难在于经营状况的不平等。融资成本高昂,因为基于不确定性的风险定价存在差异。面向市场的风险定价是解决中小企业融资问题的根本途径。如果政策层面强行改变商业银行的风险偏好,降低商业银行对中小企业的信贷利率,很可能导致商业银行的积极性不高或信贷规模和可持续性大打折扣,不利于问题的解决。我们应该明确,政策导向的目的是希望所有企业都能在平等的基础上从银行系统获得相应的风险信用,以实现竞争中立的目标。这就要求风险较高的中小企业应该提高利率,而不是盲目地或持续地降低利率。商业银行本身应该有选择的主动性和主动性。政策层面能够或应该做的是帮助商业银行识别和识别风险较高或较低的企业,进一步推动商业银行实施风险差异化定价。只有这样,才能做到优胜劣汰,实现资源的优化配置。

事实上,监管层面在这方面做了很多努力,如通过跨部门合作加强信贷互联互通,识别不同风险类别的中小企业,帮助商业银行进行风险定价。然而,问题是这种风险定价是否会受到监管机构的干预,需要特别关注。

(2)通过信用担保保险等方式帮助中小企业降低经营不确定性

在帮助中小企业与大型企业处于同等经营地位的基础上(当然,这是一个长期的过程),应尽一切努力帮助中小企业最大限度地减少不确定性造成的不稳定影响。不确定性是市场参与者面临的一个常见风险因素,不仅局限于中小企业,而且由于大型企业对风险的抵抗力更强,因此在面临不确定性时,它们受到的影响更小,或有更大的回旋余地。对于中小企业来说,很难有这种运气。不确定性的影响往往是致命的,需要更多的关注。例如,中美贸易战、金融危机、武汉疫情、地缘政治等突发事件带来的影响是无法承受的。

,在政策层面可以做些什么?才能充分发挥信用担保保险的功能例如,对于中小型外贸企业,出口信用保险可以用来减少不确定性。对于非外贸中小企业,各种保险公司和其他金融机构也可以一起发挥作用。

2年7月11日中国保监会发布的《信用担保保险业务监管暂行办法》和2019年11月22日中国保监会发布的《信用保险和担保保险业务监管办法(征求意见稿)》对信用担保保险业务都有明确规定,但我们认为目前保险机构的信用担保业务还没有真正发展起来,对保险机构开展信用保险业务有明确的限制。例如,11月22日征求意见稿明确规定,保险机构不得承销主体信用评级和债务评级低于AA+的债券业务、债权转让业务(银行为被保险人的保理业务除外)、资产证券化业务等。

(3)避免银行私募

监管机构的要求和市场对银行的期望主要是促进银行的私募,即增加中小微型企业的中长期信贷和信贷贷款的比例。事实上,中长期信贷和信贷贷款的本质与股权融资没有太大区别,股权融资正是私募机构正在做或应该做的事情。由于商业银行自身的风险偏好和行业分析能力与私募机构相差甚远或明显不同,要求商业银行单独这样做是不合理的。它需要私募机构的合作或给予商业银行与私募机构同样的风险考虑。否则,商业银行无法向股东、储户解释,也无法向储户和股东不负责任。毕竟,许多商业银行的股东,尤其是地方银行,也是中小型微型企业。强行改变商业银行的风险偏好,增加中长期信贷和信用贷款的比重,无异于拆东墙补西墙。

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