虎头蛇尾的意思_年关将至！股市风云突变 “虎头蛇尾”下是否转为防御？

进入第四季度，当3000点再次突破而无法站稳时，市场也逐渐迎来多种正现金同时，随着第三季度末业绩预测和经济数据的发布，全年预测基本清晰。此外，目前全年可能出现的“虎头蛇尾”趋势也使得组织对未来的不确定性不断增加。

首先，回顾9月份出乎意料的财务数据，看起来不错，但实际上股市只反弹了半个小时。

9年10月16日发布的数据显示，9月份社会财政收入为2.27万亿元，预计为1.88万亿元，高于1.98万亿元。信贷规模为1.7万亿，预计为1.42万亿，高于1.21万亿M2为8.4%，预期为8.2%，此前值为8.2%社会财政增长10.8%，高于10.8%这些财务数据普遍超出预期，市场在同一天也上涨了一段时间。然而，该指数仅在半小时内连续走低。为什么？如果你仔细想想，数据确实超出了预期，但如果你看看自9月中旬以来企业贷款发放的加速，你可能还会明白，这仍是超出预期的一点“水”。

其次，从9月份的经济数据来看，情况似乎稳定，但数据出来后，股市出现了暴跌，全天下跌。

9年10月18日发布的经济数字显示，第三季度国内生产总值同比增长6%，预计为6.1%，以前为6.2%。9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%，预计为4.9%，以前为4.4%。9月份，社会消费品零售总额同比增长7.8%，预计为7.8%，此前的数值为7.5%。从1月到9月，城镇固定资产投资同比增长5.4%，预计为5.5%，以前为5.5%第三季度经济数据符合市场预期，前三季度平均增长率为6.2%，相对稳定。不过，第三季度6.0%的增长也表明，第四季度和明年的增长压力将很大，市场的抑制也将影响基金的情绪。

第三，看内外机构的行为和态度，分化比较大，外资流入主要是连续的，国内资本开始保守并落入囊中自

以来，外资成为a股增量资本的主要来源，这也在情感上提振了市场，市场也呈现出一定的“洋牛”市场。其中，在第一季度末和第三季度末，在外国资本持续净流入的情况下，市场经历了结构性上涨，这也是一年中利润最高的时候。从外资角度来看，目前a股估值合理，长期投资价值明显，逢低吸纳是一个较好的干预时机。

又回到了国内资本，例如，私募股权机构，其经营风格已经从激进转变为保守，甚至许多机构已经开始提前锁定利润。私募数据显示，目前股票型私募基金的平均持仓量仅为64.54%，相比上月同期的71.98%，较上月下降了7.44个百分点，为近4个月来的最低水平。此外，10月份容止中国对冲基金经理a股信心指数为110.25，较上月下降10.80%根据目前的持仓数据，经过过去5个月的调整，私募对10月的市场形势是中性的。

所以，在即将到来的十月和第四季度，特别是不确定性增加的前提下，我们是否需要适当地进行防御？

作者认为仍然需要必要的辩护

一方面，全球经济呈下降趋势特别是在贸易摩擦不断的环境下，全球投资和贸易额大幅下降，市场信心明显不足，经济增长有望持续创出新低。最近，经济合作与发展组织发布了一份经济展望报告，降低了对今年和明年全球经济增长的预测。另一方面，根据前三个季度的情况，第四季度的经济不会强劲复苏，也不会有太多意外、理想或结构性的稳定。

此外，虽然第四季度仍有外资介入的可能，但此前外资集中流入的影响也在边际递减。市场可能会逐渐适应，提振效应也在减弱。更重要的是，一旦内资机构选择放下手中的行囊，在实力强劲的情况下实现全年排名盈利，市场仍将受到极大的抑制。

因此，经过前三个季度的“好的欢呼”，市场将逐步恢复正常，特别是以前的价值投机和主题投机，全部回归基本面。在未来经济下行的压力和再次放松的困难下，市场没有太大的发挥空间。因此，对于股票市场来说，结构性市场的情况依然如故，其核心资产仍将是国内外投资者关注的主要焦点，投资者需要坚持下去。而其他人，还是谨慎而为之

来源:巨峰投资有限公司

作者:郭一鸣执业证书:A0680612120002

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