新型冠状肺炎对股市的影响_以史为鉴，新型肺炎对宏观经济影响几何？

最近，去年12月出现的新的冠状病毒肺炎病例有蔓延和扩大的趋势。分析人士表示，疫情仍处于早期阶段，需要继续密切关注疫情的变化。该流行病随后的发展可能会增加国内经济和政策的不确定性。

2-003年非典疫情对中国经济的影响主要集中在当年第二季度。非典的出现并没有中断当时经济的上升趋势。与2003年相比，目前中国经济下行压力较大，服务业在经济中的比重明显增加。因此，不能忽视这一流行病的影响。

从细分行业的角度来看，服务业和航空业可能会受到更大的负面影响，生产可能会波动。

是一些机构对疫情的看法

2-020年，中国经济本身面临增长下行压力，并受到一种新的冠状病毒的打击，这对中国服务业产生了明显影响。然而，与2003年相比，中国服务业在国内生产总值中的比重增加了20多个百分点。因此，影响不可忽视。

但是，由于中国财政和货币政策的适应性强，预计财政赤字率将适度增加，货币宽松将加强。

我们认为这次新的肺炎疫情对经济的负面影响不可低估，目前还很难说它是否会恶化。然而，从概率的角度来看，危害程度相对有限。例如，世界卫生组织推迟了将武汉事件定义为“国际关注的公共卫生紧急事件”的时间从最坏的评估来看，这一流行病对中国经济的负面影响最多将是一整年。

新冠状病毒感染肺炎的爆发可能增加国内经济和政策的不确定性在2003年抗击非典的经验之后，中国政府进一步提高了预防和控制传染病的能力。经过多年的发展，信息技术有利于疾病的预防和控制，但运输能力的显著提高可能会增加传染病的传播速度。

回顾了2003年非典疫情。疫情对中国经济的影响主要集中在第二季度。客运、旅游、住宿、餐饮、零售等行业在短期内受到很大影响，而投资和对外贸易没有受到很大影响。“非典”的出现并没有中断当时经济的上升趋势。宏观经济政策倾向于受“非典”影响较大的行业，保持了扩张性的宏观经济政策环境。当时相对较快的货币扩张直到第三季度末经济增长的上升趋势完全恢复后才得到调整。

我们认为，如果新的疫情能够在短时间内得到控制，对宏观经济的影响不会很大。然而，它可能仍处于流行病的早期阶段，如何发展它还有很大的不确定性。有必要继续密切关注疫情的变化。

2-003年，中国经济逐渐摆脱2001年全球恐怖袭击和经济低迷的影响，经济增长有望明显改善然而，该年第二季度的宏观经济增长模式完全被这一流行病的突然爆发所打断。生产和消费活动受到抑制。对经济早期良性复苏的预期被削弱，经济经历了逐渐和明显的衰退。

在以下月度经济数据中，最明显的表现是消费增长率。这一指标的同比增长率在2月份达到11.5%的阶段性高点后大幅下降，并在5月份出现加速下降的迹象，从前一时期的10%左右的同比增长率降至5月份的4.3%。货币政策在疫情期间表现平稳，然后回归基本面。

现在经济需要复杂的分工和合作疫情的爆发一方面减少了旅游、餐饮和娱乐等消费活动；另一方面，商业和生产活动也会受到一定程度的影响，包括房地产销售也会受到很大影响。由此产生的就业压力也会上升，进而影响消费等。然而，在疫情结束后，被压抑的住房需求和其他需求将会更快地释放出来，从而影响更多的节奏。

本次疫情与2003年以来的几次大规模冬春疫情的相似之处在于，均通过呼吸道传播，因此疫情的发生可能对后续人员的跨区域流动产生一定程度的影响，从而对宏观经济产生短期周期性影响。

2-003年非典疫情主要对销售渠道人员相对集中的可选商品的消费，以及对住宿、餐饮、交通等更多依赖人员流动的服务的消费产生了直接、大规模和暂时的影响。此外，工业生产受到轻微影响。然而，宏观经济政策并没有调整暂时的经济影响，整体稳定得以保持。

随着2003年6月后疫情的迅速缓解，消费迎来了V型反弹。在2003年第二季度明显放缓之后，经济增长率从该年第三季度开始再次进入高速增长通道，但没有影响到当时的总体经济增长趋势

非典影响的高峰期为2003年3月至6月，整个影响时间约为一年。从2003年11月黄金周期间的旅游表现来看，客流量和旅游总收入分别增长了11.5%和13.07%，仍低于此前的平均增长率。但是，从民航旅客运输量增长率的表现来看，第四季度旅客运输量同比增长率已经基本恢复。