美联储加息什么意思_需对美联储加息保持警惕

美联储加息什么意思

[一缕光芒]

美联储今年的一系列加息是对国家层面自我保护的谨慎看法。

宋清辉

美联储按计划于北京时间12月20日凌晨3点加息。这也是美联储自2015年12月启动这一周期以来第九次加息美联储的加息并没有在市场上造成“审美疲劳”,而是让全球市场陷入恐慌。在全球经济增长放缓的迹象越来越明显的背景下,美联储加息的计划可能成为美国股市牛市的终结者,然后蔓延至全球,这将对全球其他资本市场产生另一个影响。

在过去的20年里,美联储的联邦利率达到了6.5%,那是在2000年5月16日,当时互联网泡沫破裂了。随后,美联储在2001年连续11次降息,并在后期继续降息,在2003年6月25日将联邦利率降至1%。美联储随后的行动是开始加息,直到2006年6月29日,当时利率达到5.52%,而此时正是美国次贷危机开始出现的时候。随后是一系列的降息,直到2008年12月16日利率降至零,持续了7年。

结合美国经济和美国股市的表现,从美联储的一系列加息和降息可以看出,美联储加息是基于美国经济和金融发展过快的信念,而过度增长是通过加息来遏制的。只有当危机爆发,经济进入萧条时,美联储才会逐渐降低利率,直到经济着陆。

不同于我国大多数人习惯的“加息”。中国的“加息”通常是指央行提高基准利率。美国的利率市场化不是调控“中央银行”的基准利率,而是调控美联储的贷款市场利率。这种调整将直接影响商业银行的资本成本,进而影响消费、投资和国民经济。简而言之,当美国银行的资本成本增加时,一些习惯于通过贷款提前消费的美国人会认为还款压力增加,并有选择地放弃部分消费。同样,一些人会减少资金的流动,因为银行存款,即无风险投资的利率,会增加,并在银行中存入一些现金。因此,美联储加息是一项紧缩的货币政策。

前四轮量化宽松对美国经济刺激产生了影响,但也催生了泡沫和危机。然而,历史经验表明,直到泡沫破裂和危机爆发,人们才会意识到泡沫和危机的存在。他们只会认为经济在高速发展,市场上有各种各样的获利机会。因此,从审慎的角度来看,美联储今年以来的一系列加息可以被视为国家层面的自我保护。然而,美国作为超级大国和美元的全球霸权,在这种审慎的条件下,将进一步影响世界各国的金融和经济。因此,加息已经成为全球经济的一个快速负面因素。然而,如果美国不一直加息,导致美国经济泡沫和危机迅速升温,也会对世界经济产生灾难性影响。因此,不加息可能导致世界经济假繁荣,一段时间后经济恶化。因此,不加息是一种潜在的利润。

在美联储宣布加息之前,中国央行在套期保值方面迈出了一步,即建立中期贷款机制(TMLF),支持金融机构向小微企业发放贷款,顶住了全球大部分资本市场受到影响的压力。中国央行的行动表面上是为了服务民营企业和小微企业。与美联储加息后持续发酵的“破坏力”相比,它对股市的抗跌作用还不够强。因此,美联储加息对a股的压力将继续存在。然而,中长期而言,在中国央行相对宽松的货币政策和资本管制背景下,美联储加息对a股的整体影响有限。另一方面,从2000年至2018年过去20年a股市场的变化来看,与美联储利率调整的轨迹没有明显的重合或偏离,这表明a股相对独立于美联储的利率调整,不会长期受到影响。在

外汇市场,美联储加息将对中国外汇储备构成压力,人民币汇率可能会有所回落。对于房地产行业而言,美联储加息将导致部分资金回流美国,并将加剧中国房地产在回流美国前的抛售,给中国房地产市场带来更大的下行压力。总的来说,我们不能忽视美联储的加息,因为我们的国力在不断增强。我们仍然需要做好对策,改善国内经济,实现稳定和高质量的增长,减少我们对美国的依赖。

(作者是清辉智库首席经济学家)

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