步步高K5_信心稳了，人民币“步步高”

受宏观经济稳定和贸易形势缓和等多种因素影响。最近，人民币汇率表现强劲，突破1美元兑6.9元大关，达到5个月来的最高水平。市场人士认为，这将进一步增强人民币资产的吸引力，加速外资流入。展望未来，人民币对美元的汇率将不再是单边趋势，而是在合理的均衡水平上保持双向波动，继续发挥“自动稳定器”的作用——

人民币汇率近期表现良好中国外汇交易中心的数据显示，从1月13日至1月16日，人民币兑美元汇率中间价连续4天上调。其中，14日人民币兑美元中间价为6.8954，较前一交易日上涨309个基点，为2019年6月21日以来最大涨幅，也是2019年8月1日以来最高目前人民币升值

的原因是什么？为什么人民币和美元会同时升值？人民币汇率的未来趋势是什么？

基本面与新闻面产生共鸣

“近期人民币汇率升值预期明显，主要受基本面和新闻面两个因素影响民生银行首席研究员文彬表示，基本面、经济稳定、贸易形势缓和等因素表明，宏观经济有望继续保持稳定增长。尤其是自2019年下半年以来，反周期监管力度加大。制造业采购经理人指数(PMI)连续两个月站在涨跌线之上，表明调控政策效果明显，宏观经济运行企稳回升，支撑人民币升值。

东方金城研发部技术总监曹媛媛认为，中美第一阶段经贸协议的签署缓解了市场对贸易形势的担忧。与此同时，尽管美元指数上升，但在岸和离岸人民币汇率仍保持强劲趋势，这是由多种因素推动的，如经济基本面、资本和市场情绪的共鸣、年底对外汇结算的需求增加，以及稳定的跨境资本流动。

回顾2019年，人民币汇率走势基本上围绕中国经济基本面，但不排除个别因素的短期干预2019年8月5日，人民币汇率突破“7”然而，随着中美贸易谈判的恢复，人民币汇率自9月份以来再次回升。1992-020年初，人民币汇率持续走强。1月5日至11日，在岸人民币兑美元汇率上涨525个基点，每周上涨0.75%。

汇率的“操纵理论”并没有自行失效。值得注意的是，今年以来，虽然人民币兑美元汇率有所上升，但美元指数并未大幅贬值。市场参与者认为，市场供求在决定价格方面起着更大的作用。人民币汇率的强劲反弹也让汇率的“操纵”得以自行打破。

“从历史上看，美元和人民币的汇率大部分时间都在不断变化，美元和人民币汇率的同步升值值得关注。”“中信证券明明债券研究团队表示，在新兴市场货币走势的背景下，风险情绪的提振对人民币汇率的影响更大，美元指数上涨或只是一种短期现象

市场参与者认为，当前贸易形势转暖、经济增长预期提高、投资者风险偏好反弹、外汇结算增加等诸多因素都支撑了人民币的强势地位。这将进一步增强人民币资产的吸引力，加快外资流入。

数据显示，外资正在增加人民币资产从债券市场来看，2019年海外机构投资者净买入1.1万亿元人民币的中国债券，首次超过万亿元大关。截至2019年12月底，中国中央结算公司为境外机构投资者发行的人民币债券面额达到1.88万亿元，较2018年12月增加13个月，连续创新高。在股市方面，2019年来自北方的资金累计净流入达到3517亿元，创历史新高。自2020年以来，截至1月13日，来自朝鲜的资金持续净流入，累计净购买420亿元人民币。

中信证券明明债券的研究团队表示，近期人民币汇率的强势表现和一天内的几次快速升值，加上美国财政部最近宣布取消对中国“汇率操纵国”的认可，导致资本流入呈上升趋势，这显然有利于国内资产价格。

仍然是“自动稳定器”

。展望未来，曹媛媛认为，虽然多种因素和空因素的组合在短期内可能会对人民币走势造成一定的干扰，但贸易形势的缓和将改善中国的出口贸易条件，中国经济的稳定预期仍然很强，汇率弹性的扩大使市场预期更加稳定。预计人民币汇率将保持双向波动，并有较强的操作性。

“中长期内，在中国金融市场不断扩大和对外开放的背景下，国际投资者继续看好中国资本市场；此外，从全球角度看，中国股市估值水平相对较低，债券收益率相对较高。国际机构投资者对中国债券和股票的配置更感兴趣。资本账户流入有助于维持国际收支平衡，从而促进人民币升值。”文彬说

的文彬表示，目前人民币兑美元的升值趋势没有改变。随着人民币汇率形成机制的进一步完善，它能够更好地反映市场供求关系，其灵活性将显著增强。人民币与美元之间的汇率不会是单边趋势，而是会在合理均衡的水平上保持双向波动。

”多重积极因素将人民币汇率推回到上行趋势，短期内有望继续上行。更强劲的汇率也将推动债券市场等其他金融市场。业内人士认为，受经济稳定、国际收支平衡和贸易形势缓和等因素影响，人民币汇率有望全年保持基本稳定。

在1月12日由《经济日报》主办的“2020年中国经济走势年会”上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘表示，人民币汇率弹性加大，双向波动基本保持在合理均衡的水平。

”2019年，外部环境复杂。全球经济和贸易增长放缓，国际金融市场波动加剧。然而，人民币对全球货币的汇率相对稳定。与此同时，汇率弹性不断增加，并且双向波动。它在分配外汇资源、平衡国际收支和增强宏观经济弹性方面发挥了自动稳定器的重要作用。”潘龚升说道

编者:钱

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