央行指令性下调标准今天首次实施!10月,资本可能会先释放,然后收紧
新经纬客户,10月15日-今天(15日),央行的综合下调将于今天首次实施。9月初,央行宣布9月16日将全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外,还将仅在省级行政区域经营的城市商业银行存款准备金率再下调1个百分点,10月15日和11月15日分别下调0.5个百分点。
央行有关官员此前表示,此次释放的长期资金约为9000亿元,其中约8000亿元将全部释放,约1000亿元将有针对性地释放。
这是继今年1月之后,2019年第三次和第二次全面下调央行标准。
东北证券研究部主任傅立春对中信经纬客户表示,下调存款准备金率和LPR利率市场化改革已成为央行监管的主要工具。衰落或逐渐成为货币政策的主要对冲工具。为了应对复杂的国际环境和潜在的经济风险,预计未来降级仍有余地。
10年资金紧张前还是宽松的
10月14日,央行宣布银行体系流动性总量处于合理、充足的水平,当日不会进行反向回购。由于当天没有反向回购,传销到期,公开市场实现了零发行和零退出。 199年“十一”假期后,央行连续暂停公开市场操作,整体资金水平稳定。由于9月底的金融投资,流动性相对充足。 逾199家机构表示,由于10月是纳税大户,流动性压力集中在短期内,还应关注因公开市场操作造成的资金缺口。中泰证券的齐升团队指出,考虑到节假日后的现金回报、定向减少资金发放、法定存款准备金发放资金的季节性变化等因素后,总资金缺口约为6500亿元。从本月的整体资本来看,海通证券研究报告预测,10月份的资本将前后宽松。10月中旬和10月下旬,公开市场上的反向回购和多边基金均未到期。10月15日,实施了约500亿元的目标削减。纳税期限约为10月24日,纳税资金缺口在7000亿元至8000亿元之间。预计央行将通过反向回购、多边融资、TMLF等操作稳定资本基础。
也有分析称,央行可能会配合发行地方政府债券注入流动性。光大证券张旭团队预计,第四季度新发行的特别债券将达到3000亿至5000亿元。团队认为,央行将坚持稳健的货币政策,及时进行预调整和微调,并通过公开市场操作(OMO)反向回购、中期贷款工具(MLF)、定向中期贷款工具(TMLF)和降级等手段,及时向市场提供流动性,从而缓解特殊债券意外发行造成的影响。
关于未来货币政策,央行货币政策委员会第三季度例会提出要创新和完善宏观调控,加大反周期调整力度,加强宏观政策协调,形成合力健全的货币政策应该适度紧缩,保持货币供应在主要关口,避免“洪水泛滥”从央行最近的公开市场操作来看,这也反映了一点。
新时代证券(New Age Securities)认为,下一阶段的货币政策应延续第三阶段的操作思路,宽松将保持正常,持续时间可能比过去长得多,短期大规模操作不太可能发生。(中信经纬APP)